我国中小企业财务杠杆的效应分析_开题报告

财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段，也是企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用，判断资金利润率与资本利息率之间的大小关系，使得有些企业盈利壮大，当然也有不少企业因为不善应用而濒临破产。财务杠杆效应有两种，即正面效应和负面效应。而如今的很多企业并未意识到财务杠杆的重要性，有的企业未能充分利用财务杠杆，不能得到财务杠杆带来的额外收益；而有的企业过度负债经营，承担过大的财务风险，危及企业的生存和发展。由此看来，财务杠杆是一把双刃剑，给投资者带来利润的同时，可能也会存在财务风险。只有合理利用财务杠杆作用，才会给企业带来利润的提高。因此，认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。

当今经济的高速发展，通货膨胀日趋严重，竞争日益激烈，企业要想更好的生存和发展，就必须要重视财务杠杆的作用，从而选择合理的负债比例，充分利用财务杠杆取得额外收益，即财务杠杆收益。

由于中小企业对财务杠杆的运用现状并不理想，本文将阐述财务杠杆的原理、性质、作用及其在中小企业中的应用，提出现实中存在的问题，并建议企业根据自身的条件和情况，权衡利弊，合理负债，使得企业效益最大化，最大限度发挥财务杠杆效应。希望能给中小企业带来实际运用中的帮助。

一、国内外研究现状：

（一）国内研究现状

相比国外，我国对于财务杠杆相关理论的研究起步较晚。这也是由于我国资本市场发展相对滞后，在近年来的改革开放中才有了较快的发展，还处在不成熟的阶段。但随着经济发展的突飞猛进，我国不少学者对于财务杠杆对企业的影响也有了较深的关注。在国内关于财务杠杆的研究和讨论也不断增多，并提出了许多宝贵的观点和方法。比如：王海东，栾佳霖（2015）《浅析中小企业的财务杠杆效应》中指出财务杠杆效应有正负，当息税前盈余的变化幅度小于普通每股盈余的变化幅度，即为财务杠杆的正效应；息税前盈余的变化幅度大于普通每股盈余的变化幅度，即为财务杠杆的负效应。史晓娟（2014）《财务杠杆“双刃剑”效应实证研究》则建议：合理运用财务杠杆，就要充分考虑企业所处的外部环境因素，提高企业自身的盈利能力和偿债能力，以及做好财务的预测分析。当然，国内的财务杠杆运用的还不够成熟，其中所存在的一些问题，赵鹏飞，金鑫（2016）《财务杠杆在企业财务管理中的应用研究》就明确指出，企业财务管理中运用财务杠杆存在的问题：对财务杠杆的认识不足；财务杠杆运用的两极化；财务杠杆应用策略调整不够。所以后文我们将进行详细的分析研究。

（二）国外研究现状

国外对财务杠杆效应的研究较早，1985年，IL—伍恩对财务杠杆与普通股市值的关系进行了研究，并发表了《关于财务杠杆对公司股东的信息含量的实证研究》一文。文中采用了不同的计算方法对财务杠杆和普通股市值进行统计分析，发现财务杠杆与普通股市值存在着某种程度的相关性。这种相关性表现为：在一些公司里，财务杠杆和普通股市值之间呈现正相关，在另一些公司里两者呈现负相关。1986年，Jensen进行了财务杠杆与现金流量的研究，并从中得出了自由现金流理论。该理论认为，负债资本的使用具有较多的限制条件，负债经营可以在一定程度上提升企业投资的有效性，减少资源浪费，将更多的资金投入到企业运行中，有助于降低现金流及衍生物的代理成本，提高企业价值。

于是就有了以下研究的内容、步骤及方法。通过查阅资料了解中小企业的划分和财务杠杆的基本概念；了解我国中小企业财务杠杆的运用情况并举例进行数据分析；通过对于问题的分析总结得出能够解决问题的方法。

希望通过对中小企业财务杠杆效应的应用情况的分析结果，从而为我国中小企业充分利用财务杠杆以便于提高财务管理能力提供重要的科学依据，也希望通过本文的研究，让我增长财务杠杆方面的知识，熟悉财务杠杆效应的运用。

范文提纲

一、财务杠杆的概述

（一）财务杠杆的原理

1.财务杠杆的概念

2.财务杠杆的计量方法

3.财务杠杆的效应

二、我国中小企业财务杠杆的运用及分析

（一）我国中小企业的划分及其特征

（二）我国中小企业财务杠杆运用存在的问题原因分析

1.融资结构的不合理对财务杠杆的应用出现了分化

2.对风险的厌恶使经营者不愿意利用财务杠杆

3.经营的不稳定导致了财务杠杆效应的不确定

（三）我国中小企业财务杠杆效应的影响因素

三、X公司的财务杠杆效应分析

（一）X公司的基本情况

（二）X公司的财务杠杆效应分析

1.财务杠杆系数的分析

2.债务利息率和息税前利润率的分析

3.息税前利润率与税后利润率的分析

（三）X公司财务杠杆分析存在的问题

（四）启示

四、充分发挥财务杠杆效应的建议

（一）界定合理负债水平

（二）寻求财务平衡

（三）增强财务杠杆弹性

（四）实现财务与现金流的匹配

（五）建立企业风险控制机制

三、参考文献

[1] 谢殿波.财务杠杆效应的企业负债融资决策分析 [J] 中国科技投资 2016年31期

[2] 王海东，栾佳霖.浅析中小企业的财务杠杆效应 [J] 中国商贸 2015年7期

[3] 朱小良.财务杠杆效应在报表分析中的作用 [J] 合作经济与科技 2015（14）

[4] 丁华，李思禾.融资业务对标的公司财务杠杆的影响分析 [N] 江西理工大学学报 2016 37

[5] 康华，王鲁平.利益冲突视角下财务杠杆作用的研究进展综述 [J] 生产力研究 2015.5

[6] 余海宗，陈文武.财务杠杆原理及其在企业资本结构决策中的应用研究 [N] 云南民族大学学报（哲学社会科学版）2014年2期

[7] 赵鹏飞，金鑫.财务杠杆在企业财务管理中的应用研究 [J] 中国商论 2016年10期

[8] 欧阳静，丰茂.企业财务杠杆应用分析 [J] 人力资源管理 2016年9期

[9] 田耘.财务杠杆在企业经营中的应用研究 [J] 现代营销 2016年4期

[10] 高峰，李志辉.浅析财务杠杆在企业中的应用 [J] 现代经济信息 2015年9期

[11] 史晓娟.财务杠杆“双刃剑”效应实证研究 [J] 商业时代 2014年36期