我国上市公司股利分配情况分析_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

在国内，由于经济发展状况，以及中国股市起步较晚，中国的股利政策研究于20世纪 80 年代中后期引入国外股利政策理论。之后随着经济和股市的发展，国内对股利政策的研究也日益增多，结合中国自己的现状来对股利政策进行各种研究，综合近几年我国有关的研究文献来看，主要存在以下观点：

张桂华在《中美上市公司股利政策对比分析》指出，中美股利政策差异的原因在于股权结构、资本市场完善程度以及现有法律政策，中国应该从这三个方面进行完善。李欣卓在《浅析我国上市公司股利分配政策》指出，宏观经济环境以及国家政策对股利分配也有影响，因此应从优化宏观环境以及微观环境两方面进行着手。付代红在《我国上市公司现金股利分配: 现状、根源与对策》指出，要改革税制，拓宽融资渠道，完善监管制度，发展长期投资者。计玲玲在《股利政策与我国上市公司股利分配问题分析》指出，影响股利分配政策的因素，有法律法规因素，股东因素，公司因素，通货膨胀因素，市场的成熟因素。存在股市运行不规范，市场不成熟，上市公司粉饰报表利润不高，股利分配决策不科学等原因。孙士霞在《我国上市公司股利分配现状分析及对策建议》指出，要优化公司股权结构，改善公司治理结构，完善现金分红与再融资资格相挂钩政策，建立信息披露机制。欧阳小明在《对我国创业板上市公司股利政策的研究》一文中专门对我国创业板公司的股利分配进行了考察，发现其股利分配与传统上市公司有着很大区别，具体表现股利分配的高送转现象。

虽然我们股利政策已经取得了较多进步，但是大多还未形成完整的理论体系，仍需进一步的深入研究和完善。

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（二）国外研究现状

二十世纪六七十年代，股利政策理论主要关注的是股利政策是否会影响股票价值。1959年，M.Gordon发表《股利、盈利和股票的价格》提出了“一鸟在手”理论，他认为企业的留存收益再投资时会有很大的不确定性，投资者倾向于获得当期的而非未来的收入，即当期的现金股利。1961年，米勒(Miller，MH)和弗兰克·莫迪格利安尼(Modieliani，F)发表《股利政策，增长和公司价值》提出了著名的"MM股利无关论"，即认为在一个无税收的完美市场上，股利政策和公司股价是无关的，公司价值仅仅依赖于公司资产的经营效率，股利分配政策的改变就仅是意味着公司的盈余如何在现金股利与资本利得之间进行分配。1967年，Farrar和 Selwyn首次对股利政策影响企业价值的问题作出了回答。他们认为 ,只要股息收入的个人所得税高于资本利得的个人所得税 ,股东将情愿公司不支付股息。

进入二十世纪七十年代以来，财务理论学者改变了研究方向，形成了现代股利政策的两大主流理论：信号传递理论和代理成本理论。信号传递理论认为管理当局与企业外部投资者之间存在信息不对称，股利是管理者向外界传递其掌握的内部信息的一种手段，股利能够传递公司未来盈利能力的信息，这样导致股利对股票价格有一定的影响。股利代理成本理论是现代股利理论研究中的主流观点，能较强解释股利存在和不同的股利支付模式。

到了二十世纪九十年代，财务理论学者们发现美国上市公司中支付现金股利的公司比例呈现下降趋势，其他国家也出现类似情况。在这种背景情况下Baker和Wurgler提出了股利迎合理论，他们指出，由于某些心理因素或制度因素，投资者往往对支付股利的公司股票有较强的需求，从而导致这类股票形成所谓的"股利溢价"。因此，管理者为了实现公司价值最大化，通常会迎合投资者的偏好来制定股利分配政策。

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二、范文提纲

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一股利政策的基本理论

（一）股利相关论

（二）股利无关论

（三）税差理论

（四）税差理论

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二我国上市公司股利分配现状

（一）当前我国股利分配的主要形式

（二）当前我国股利分配存在的问题

1不分配现象较为普遍

2现金股利支付水平低

3小盘股更偏向高送转

4股利政策制定缺乏科学性

5股利政策缺乏连续性和稳定性

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三影响我国上市公司股利分配的因素

宏观因素   

1法律、法规因素

2市场的成熟度

3国家经济发展

（二）上市公司因素

1经营状况

2股本结构

3控制权争夺

（三）投资者偏好

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四完善我国上市公司股利分配政策的建议

（一）完善股利政策法律法规，强化监管

（二）上市公司方面

1提高公司盈利水平

2股利政策兼顾公司发展与投资者回报

3形成合理的股权结构

（三）发展机构投资者

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三、参考文献

[1]张桂华.中美上市公司股利政策对比分析[J].国际商务财会2016 (3):47-49

[2]张孝梅,王勇.我国上市公司股利分配现状分析及政策建议[J].会计之友2011(4) :89-92 

[3]李欣卓.浅析我国上市公司股利分配政策[J].科技经济市场.2016 (7) :94-95 

[4]尹燕婷.浅析我国上市公司股利分配政策[J].科技情报开发与经济.2011 (19) :171-173 

[5] 付代红.我国上市公司现金股利分配: 现状、根源与对策[J]. 特区经济.2009 (12) :10-12

[6] 计玲玲. 股利政策与我国上市公司股利分配问题分析[J]. 河南工业大学学报(社会科学版).2006 (4)

[7] 孙士霞. 我国上市公司股利分配现状分析及对策建议[J]. 全国中文核心期刊.财会月刊.2009(12) :15-16

[8] 陈萍. 我国上市公司股利分配现状探析 [J]. 特区经济.2006(5) :113-114

[9] 张潇予. 我国创业板上市公司的股利政策研究 [J]. 中国科技经济新闻数据库.2016(3) :179

[10] 欧阳小明. 对我国创业板上市公司股利政策的研究 [J]. 公司治理.2010