论以投资者保护为中心的市场化监管理念_开题报告

前言

在金融国界日益模糊、投资者范围日趋扩大的环境下，投资者保护问题成为全球共同关注的话题。随着监管机构和投资者保护这对重要概念的联系日趋紧密，投资者利益的行政保护作为投资者保护的重要渠道如何发挥作用值得深入研究。中国证券投资者保护基金有限责任公司的成立更将投资者的利益保护问题提上日程。对此，监管机构如何为投资者权益提供及时、有效、全面的保护逐渐走入人们的视野。

国内研究状况

2005年8 月 30 日，中国证券投资者保护基金有限责任公司登记成立，在证 券公司被撤销、关闭和破产或被证监会采取行政接管、托管经营等强制性监管措 施时，按照国家有关政策对债权人予以偿付，这是我国证券投资者合法权益保护的一个重要里程碑，标志着中国证券投资者保护工作进入一个新的阶段。但是，我国证券市场投资者保护工作仍然任重道远，上市公司大股东和管理层侵害中小股东利益的现象时有发生；公司内部人控制问题严重；中介机构的欺诈行为数见不鲜等，林林种种都是侵犯投资者权益的客观表现，也构成投资者利益保护中亟待解决的问题。

中国证券监督管理委员会中国将保护投资者的合法权益作为证券监管机构的立法宗旨和证券监管工作的首要任务，1998年颁布的《证券法》明确了中国证券监管的最终目标，即保护投资者合法权益，维护社会经济秩序，促进市场经济发展。中国证监 会从成立至今不遗余力地保护投资者的合法权益。证监会前任主席周小川指出 “保护投资者特别是广大中小投资者的利益， 是市场建设与市场监管诸多工作中 的重中之重” 早在 2001 年就指出证券期货监管工作要积极推进证券期货市场深 。 化改革和规范化建设；进一步更新监管理念和监管方式，依法加强证券期货市场监管，及时查处违法违规行为，切实防范和化解市场风险，保护投资者的合法权益；加快证券期货市场建设，努力完善市场结构，大力培育机构投资者，提高证券市场资源配置效率，促进经济改革和现代化建设，将投资者保护作为证监会工作的重要方面。同时，我国还建立了完善的侵害投资者监管机构与投资者保护利益的问责机制，对侵害投资者利益的行为追究严格的民事、刑事、行政等责任，通过严格执法与采取行政处罚等措施及时制止侵害投资者权益的行为。此外，我国还积极营造保护投资者的外部环境，诸如加强资本市场诚信文化建设，构建有效的投资者保护的诉讼制度，开展形式多样的投资者保护教育活动等。

国外研究状况

国际证监会组织(I0SCO)曾在一份名为《证券监管的目标 与原则》的文件中，明确提出了证券监管的三大目标——一是保持证券市场的透 明、公正和效率，二是减少系统性风险；三是保护投资者，其中前两大目标的实 现最终也将服务于投资者的保护。通过防止市场操纵、内部人交易等措施保证投 资者公平、及时获得进入市场的渠道和交易前后的信息，促进市场交易正常运行，同时，监管者通过内部控制和风险管理等措施降低系统性风险，并尽可能减少由此造成的损失，以实现保护投资者的目标。调查表明，越重视投资者权益保护的国家，资本市场越发达，越漠视投资者利益的国家，资本市场很难发展壮大。 因此， 世界各国都成立了证券监管部门来保护投资者权益，保障投资者信心，保证证券市场的长远发展和正常运行。

以美国证券交易委员会为例，美国的证券市场是当今世界上最发达、最繁荣的证券市场，它对美国经济增 长产生着巨大的促进作用，已经成为名副其实的宏观经济的“晴雨表”，在很大程度上得益于美国拥有世界上最完整的证券市场监管体系。 其中政府设立的具有独立性和司法性质的证券交易监管机构——证券交易委员会（SEC）就在很大程度上有效地保证了证券市场的稳定和活力。1929 年股市崩盘引发了美国国会对投资者保护的深入思考，美国国会认为由于大部分投资者对股市缺乏信心，使得美国股市持续萧条，同样 1997 年的股票价格暴跌没有导致市场的崩溃，很大程度上就是投资者的信心仍在维持，投资者没有承担过多的风险。从美国资本市场的发展历史中得出结论，投资者保护必须成为证券监管的首要目标。美国的证券交易委员会是为了保护投资者，确保证券市场的公平、有序和高效运行，便利资本形成。证券监管的目的是寻求最大的投资者保护和最小的股票市场干预，设法建立一个投资者信息系统，一方面促成投资者做出正确的投资选 择，一方面利用市场投资选择把发行质量低、超过市场资金供给承受能力的股票驱逐出整个股票流通领域。 随着越来越多的投资者通过资本市场来确保其未来能够供房、供子女上大学，投资者保护成为比其他目标更引人注目的使命。

结论

国内外不乏研究投资者保护的著作、范文和报告，然而这些研究成果多从法律角度和经济学角度入手，真正从监管机构角度出发研究投资者保护问题的研究在国内尚少，而监管机构是证券投资者保护队伍中不容忽视的重要力量。本研究报告立足中国证券监督管理部门的监管现状，借鉴国际成熟市场的先进经验，试图为监管机构构建投资者保护制度提出些许思考。

参考文献

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          范文提纲

证券监管机构与投资者权益保护的关系

   （一）投资者、投资者权益、投资者权益的保护

证券监管机构在具体监管过程中保护投资者利益

   （一）在制度设计方面，将保护投资者作为重要的价值取向

   （二）从监管的全过程保护投资者利益

        1、对发行主体的监管

        2、对上市公司的持续监管

        3、对中介机构的监管安排

监管机构积极推进投资者保护的外部环境建设

   （一）诚信文化建设

    （二）投资者保护诉讼制度建设

         1、以投资者个人为原告的民事诉讼

         2、证券行政诉讼

         3、证券刑事诉讼

    （三）开展投资者教育