杭州中小企业融资策略研究_开题报告

（一）背景

改革开放以来，中国经济体制发生了巨大变化，从完全依靠国有和集体企业发展到民营中小企业发挥重要作用的混合性经济，由于大批国有企业进行资产重组、人员分流和产品结构调整，国有经济拉动经济增长的作用明显减弱，而此时我国中小企业得到了蓬勃发展，成为保持国民经济持续增长的生力军。截至2011 年年末，中小企业数量超过1000万家，占企业总数的99%，占全国GDP 的60%，创造工业增长值占65%，实现80%的城镇就业，贡献了50%的税收。

（二）意义

1、理论意义

通过对国内外有关中小企业筹资的理范文献进行阅读，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题：（1）基本上都是针对我国中小企业研究，针对某一省或某一区域的则比较少，即研究的地域范围太广。（2）在中小企业融资问题的研究中，涉及国际金融危机大背景下的研究比较少，即结合当下背景不深。本文以杭州为例，提出了一些改善中小企业融资问题的建议。

2、现实意义

在我国，占企业总数99%的中小企业的金融资源却不足20%。中小企业的融资难问题已经严重制约了经济社会的发展。杭州的企业体制一般是以中小企业为主，这也导致了杭州的中小企业也存在严重的融资难问题，虽然各个金融机构和政府采取了一系列的措施，但是并没有从根本上解决杭州中小企业的融资难问题。因为中小企业地位的重要性，所以解决中小企业的融资难问题是刻不容缓的。

二、相关研究的最新成果及动态

（一）国外关于中小企业融资问题的研究

中小企业迅猛发展为世界各国经济发展起到了强有力的推动作用，但在中小企业创建、经营发展过程中，融资困难一直是困扰世界各国中小企业的大问题，为此，探索可行有效的措施解决中小企业融资难题，已成为世界各国政府制定中小企业经济政策的重要内容和工作重点。西方国家如美国、日本、意大利、英国等都制定了相关的促进中小企业发展的政策，值得我们借鉴。  

国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本结构理论是美国经济学家大卫杜兰特提出的，包括净收益理论，净经营收益理论和传统理论。现代资本结构理论形成于20世纪五十年代，至七十年代后期，它以MM定理为中心，一部分探讨税收差异对资本结构的影响，被称为“税差学派”，另一部分研究破产成本与资本结构的关系，发展成为财务困境成本学派，形成“破产成本主义”和“财务困境主义”，最后合并为权衡理论。七十年代后期，由于信息不对称和博弈论的引入，使资本结构理论研究发生了一次质的飞跃，新资本结构理论以信息不对称为中心，大量引入经济学各方面的最新分析方法，从新的学术视野来分析资本结构问题，提出了不少新的观点 。

Jan Bartholdy， Cesario Mateus（2007）认为中小企业的融资主要来源于股权（内部融资），商业信用，银行信贷和其他债务。融资方式的选择取决于资金成本，而资金成本又是由信息不对称成本和基于无债务负担情况下的预期成本决定的。信息不对称成本主要是为了支持管理决策而收集和分析信息所产生的费用，无债预期成本主要产生于企业为收回债务而收集和出售抵押品时的费用。由于中小企业的管理层和股东往往是同一个人，股权和内部产生的资金没有信息不对称成本，因此股权融资是成本最低的融资渠道。

Rome Angela（2011）认为有效的融资对中小企业创造新的业务具有重要的意义，并成长和发展企业已有的，同时促进国家的经济和社会的发展。此外，在经济危机的情况下，中小企业有助于恢复国民经济，所以扶持中小企业融资显得尤为重要。然而，大多数调查报告强调，始终中小企业的融资渠道是影响其运行和发展的一个最重要的因素。中小企业试图获得必要的资金资源时面临困难，关系到企业家和每个国家的经济环境，以及现有法律和制度结构。为了减轻这些困难，公共当局所采取的措施应着重于提高金融发展，从而确保企业融资和经济增长更大的有效性。

（二）国内对于中小企业融资问题的研究    

中小企业融资现状 

资金是一个企业生存和发展的原动力，是必不可少的，自2008年9月份以来，由美国次贷危机引发的世界金融风暴已席卷全球，随着金融危机的蔓延，我国中小企业受到了不同程度的影响，由于出口订单骤减、应收账款回收期加长、原材料及人工成本上升、资金支付压力空前加大，众多企业面临资金链断裂的危险。融资难成为当前全国各地区中小企业生存与发展首先要面临的难题。

王沁波（2013）分析说，总体来看，中小企业融资的基本状况归纳为：（1）中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低；（2）银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷；（3）中小企业通过信贷获得资金的可能性存在着两级分化。资信质量高的优质中小企业，已经成为各金融机构争夺的对象。一些有发展潜力但目前状况不很好的中小企业，由于银行方面缺乏识别能力，往往受到冷落；（4）抵押贷款和担保贷款已经成为中小企业贷款的主要方式，但在现实中存在着抵押难；（5）资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素。

张津铭（2013）指出，近年来随着市场环境的开放，中小企业创造就业岗位、优化产业结构，对经济和社会发展的促进作用越来越显著的表现出来，中小企业生存与发展的环境有了明显的改善。但我国现阶段中小企业发展的实际状况与国外相比仍有较大差距，近年来的焦点仍集中在融资难的问题上。一般来说，中小企业由于担心控制权的稀释和丧失，更倾向于对企业干预程度最小的融资方式。即，中小企业的融资次序是先内部后外部，在外部中则是先债权后股权。

2、中小企业融资难的原因分析 

国内学者研究发现：在我国，由于中小企业自身信用基础较差、银行结构不均衡、金融市场体系不完善、法律法规不健全和中小企业政府扶持体系还未真正建立等诸多原因，使得中小企业在融资方面，面临着很大的困难。 

宋思嘉，何筠（2013）认为，从理论上来讲，资本的逐利性决定了它永远偏好于流向利润更高的地方。在资本稀缺的时代，作为以利润最大化为目的的经济主体，金融机构的信贷投入毫无疑问会偏向于资本雄厚、制度规范的大企业。中小企业大多为民营企业，在融资市场上虽然受到占市场主体的国有银行的歧视，但其自身存在的一些天然缺陷也是造成融资难的一个重要原因。而政府作为市场管理的主体，在信贷配给中没有尽到履行相应职责的义务，在中小企业融资难的局面形成过程中具有不可推卸的责任。

张丽娜（2013）认为，中小型企业的经营具有风险性，因中小型企业的营业收入会受到上下游企业较大影响，而中小企业的管理水平的差距，财务数据的真实性，有效性的缺陷都导致了其在银行贷前审核时出现信用评级低，资信相对较差，使得金融机构认为增加其融资风险控制的难度，因而会尽量避开这类企业。

李俊林（2012）认为，当前中小企业融资难的原因。第一，内部原因。中小企业的融资信用观念淡薄，以往融资过程中可能出现有赖账、逃债等情况；其次，财务管理上的不规范，甚至于许多企业财务上还或多或少的舞弊行为；再次，中小企业缺乏专业的财务管理人才及金融人才。以上原因都使中小企业难以很好的去利用社会上的融资资源。第二，外部原因。规模歧视成为是“罪魁”。商业银行普遍认为中小企业借款数额小且手续繁琐，对银行的贡献不大，因此，商业银行更愿意支持大企业，这样就造成中小企业的贷款条件比大企业更苛刻。从国家政策方面看，中小企业税负过重等因素从客观上也制约了中小企业的留利水平和自有资金的积累；从大环境看，我国现阶段的金融体制也不利于中小企业融资，主要表现在缺乏专门服务于中小企业的小型金融机构和募股渠道不畅两个方面。

邢乐成，王延江（2013）认为，中小企业融资难的根本原因是制度性原因，即中小企业的自身特点和融资特点与现行的以商业银行为主导的融资体系严重不匹配。目前，我国金融体制的最主要特点是以银行间接融资为主导的、严格监管下的高度集中的金融体系。在这一体系中，金融监管当局对市场准入有严格的要求，银行具有制度优势下的市场垄断地位，间接融资成为金融体系的主导，而与之对应的直接融资市场发展缓慢，还没有形成多层次的资本市场体系。这样的金融体系从一开始设立的时候，就没有给中小企业融资留下空间。因此，从金融制度上严重地限制了我国中小企业的金融供给，导致资金问题成为困扰中小企业发展的瓶颈。

3、解决中小企业融资问题的对策  

从融资难的原因分析可以看出，中小企业融资难，既有内部原因，企业自身经营管理上存在的先天不足，也有外部原因，金融机构定位偏差、融资体系不匹配等因素。同时，对中小企业发展的配套政策不健全、社会信用环境差等因素也是制约中小企业融资难的重要原因。因此，相关的研究也主要从企业、银行、政府、社会各个角度提出解决对策。

赵光华（2013）提出在转型背景下促进我国中小企业融资发展的措施：（1）加强政策支持，提高银行机构中小企业融资积极性。（2）完善民间金融市场建设，扩展中小企业融资途径。（3）加强信息共享系统建设，降低中小企业融资风险。

金晓燕（2012）根据新时期下我国中小企业的融资策略问题提出如下的建议和对策：第一，中小企业融资策略中应该基于传统银行系统体制的改革特别是对于中小企业信贷政策和融资政策诸多限制性政策壁垒的打破以根据资金和J用效益原则在国有经济主体和中小企业之间进行信贷资源的公平分配和公平竞争，打破银行信贷的行政干预和对中小企业身份歧视的行为。第二，中小企业融资策略中应该通过建立健全现代企业管理制度特别是法人治理结构等来提升其经营管理水平，尤其在企业资产与企业所有者个人资产之间进行明确的划分和界定，通过与银行之间进行准确的生产经营成果信息沟通来降低银企之间的信息不对称性，最大限度地降低银行的风险担忧。第三。中小企业融资策略中应该充分币|J用现代金融体制和资本证券市场等多样化的融资形式，提高和增强中小企业融资渠道管理水平和对于各种融资渠道的认知和了解程度．在此基础上根据融资主体的要求来进行相关融资方案的制定和执行。第阴，中小企业融资策略中应该珍惜和维护自身的信用状况和信用等级，做好债务偿还的应急方案和规划，并主动与融资主体进行相关情况的沟通，同时针对自身在抵押行为上的不足，通过各种途径寻求第三方进行信贷担保。

 姬艳霞（2012）提出中小企业融资问题的建议与对策：第一，引入风险投资。风险投资又称创业投资，是在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资，取得高额风险收益。第二，引导金融机构创新金融产品。改善金融服务。四大国有商业银行相继成立了中小企业信贷部，并两次调整中小企业贷款利率，实行浮动利率．以鼓励商业银行增加对中小企业的贷款，并提出了一系列鼓励和引导各类商业银行切实加强和改进对中小企业金融服务的具体措施。  

筹资是企业进行一系列活动的先决条件，总结上述研究成果，中小企业的融资问题普遍存在于各国各地区，综述根据国内外各位学者对于各国中小企业融资现状的描述，转述对融资难的原因的看法，使大家对于目前国内外在这个领域的研究及其成果有一个较为全面的认识。

通过对国内外有关中小企业筹资的理范文献进行阅读，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题：（1）基本上都是针对我国中小企业研究，针对某一省或某一区域的则比较少，即研究的地域范围太广。（2）在中小企业融资问题的研究中，涉及国际金融危机大背景下的研究比较少，即结合当下背景不深。正因为国内外专家学者在中小企业融资问题研究中还存在上述问题，所以，就有了该篇范文。本文结合国际金融危机背景，在全面分析时下中小企业更加严峻的融资问题的基础上，以杭州为例，提出了一些改善中小企业融资问题的建议。来探索杭州中小企业在金融危机下的筹资方式。

三、研究的基本内容与拟解决的主要问题：

（一）研究的基本内容：

1、杭州中小企业融资现状，联系杭州中小企业融资环境，阐述杭州中小企业规模和融资现状。

2、杭州中小企业融资存在的问题，主要从融资成本、融资渠道、融资风险三方面进行分析。

3、杭州中小企业融资问题的成因分析，针对杭州中小企业出现的问题，从企业自身、金融机构、政府三方面进行分析。

4、杭州中小企业融资成功案例借鉴，列举三个杭州中小企业融资的成功案例进行分析，为杭州中小企业融资提供借鉴。

5、杭州中小企业的融资策略，针对中小企业的问题、成因及成功案例，提出相应的解决对策。

（二）拟解决的主要问题：

1、导致杭州中小企业融资困难的原因，从中找出突破口。

2、对如何解决杭州中小企业融资困境提出自己的建议。  

3、以小见大，由杭州中小企业融资问题剖析中国企业在融资方面存在的问   题。 

四、研究的方法与技术路线：

（一）研究方法：

1、文献研究法。首先对于国内外融资相关理范文献进行广泛阅读，了解掌握国内外中小企业融资相关理论动态打好理论基础。 

2、案例分析法。通过对杭州中小企业融资的成功案例进行研究，参考成功企业的融资策略。

（二）技术路线

五、研究的总体安排与进度：

2013.09.25—2013.10.25    完成文档范文选题

2013.10.25—2013.12.27    完成文献综述、外文翻译及开题报告

2013.12.27—2014.03.07    完成文档范文初稿

2014.03.07—2014.05.10    文档实习，修改范文、定稿

2014.05.10—2014.05.25    文档范文评阅、答辩

六、主要参考文献：

[1] 王沁波.浅析中小企业融资困境及对策.现代经济信息，2013（12）：P289.

[2] 张津铭.浅谈中小企业融资策略.经济生活文摘（下半月），2012（03）：P129-130.

[3] 宋思嘉，何筠.中小企业融资难的原因及对策.江西社会科学，2013（10）：P219-222.

[4] 张丽娜.中小企业融资策略浅析.时代金融（下旬），2013（06）：P267.

[5] 李俊林.我国中小企业融资策略探讨.企业导报，2012（05）：P45-46.

[6] 邢乐成，王延江.中小企业融资难问题研究：基于普惠金融的视角. 理论学刊，2013（08）：P48-51.

[7] 赵光华.转型背景下我国中小企业的融资问题与对策.时代经贸，2013（18）：P99-101.

[8] 金晓燕.新时期中小企业融资策略问题研究.中国商贸，2012（01）：P170-    P171-175.

[9] 姬艳霞.中小企业融资问题研究.会计之友，2012（32）：P103-104.

[10] 于舒丹.浙江杭州中小企业融资创新研究.现代企业文化，2013（02）：P66-67，P81.

[11] 陈驰.试论中小企业融资难的原因及对策.现代经济信息，2012（18）：P158-159.

[12] 徐巧静.浙江省中小企业融资问题及对策分析.新经济，2013（26）：P26.

[13] 杜菊英.中小民营企业融资方式问题探讨.浙江经济，2016（16）：P56.

[14] 张婷，田忠洪.中小企业融资难的原因与出路.重庆科技学院学报（社会科学版），2013（09）：P75-77.

[15] 谢幸儿.中小企业融资难问题浅析.浙江金融，2013（09）：P61.

[16] 徐莉.国际金融危机下中小企业之融资瓶颈.商业研究，2010（01）：P155-159.

[17] 丁玒，朱秋琪.浙江中小企业金融服务实践及展望.当代经济，2012（04）：P94-95.

[18] 郝丽霞，委玉奇.中小企业融资难的成因分析及对策建议.价值工程，2011，30（01）：P112-113.

[19] 张婷，田忠洪.中小企业融资难的原因与出路.重庆科技学院学报（社会科学版），2013（09）：P75-77.

[20] 孙铸环.科技型中小企业还贷难分析及建议--以杭州为例.经济视野，2013（10）：P120-122.

[21] 丁玒， 朱秋琪.浙江中小企业金融服务实践及展望.当代经济，2012（04）：P94-95.

[22] Jan Bartholdy, Cesario Mateus, 2007.“Financing of SMEs”. London business        review, vol.9, pp.43-45.

[23] Rome Angela, 2011. “The areas of SME financing channels: an overview”. Economic Science, vol.1, no.1, pp.431-437.

 

指导教师审核意见：

指导教师                                     年   月   日

系（教研室）审核意见：

系（教研室）主任                              年   月   日

分院审核意见：

分院主管院长                               年   月   日