基础设施资产证券化融资的探讨_开题报告

文献综述

国外研究现状

资产证券化自 20 世纪 70 年代在美国诞生以来，其产品发展迅速，已成为发达国家非常重要的金融工具。它的出现不但有利于丰富金融市场品种、完善资本市场结构，也推动了金融深化和金融发展。因此，国外学者对资产证券化的相关研究不在少数。

花旗集团主席约翰·瑞德则对证券化给予出了一个更为深刻的定义:证券化就是更有效率的公共资本市场对低效率,高成本的金融中介机构的取代。

埃琳娜·劳斯基那和菲利普·斯特拉恩指出，资产证券化可以减少融资条件对银行贷款供给的影响。在他们看来，低成本融资和资产负债表的流动性增长使得清算抵押品可以很容易地把它卖了，因此住房抵押贷款证券化深化了二级市场和减少信贷供给冲击的影响，从而削弱了货币政策的有效性。

以上国外学者的研究大多都是从其风险防范、金融监管、信息披露等方面进行深入分析，而这些先进的研究经验对于我国在发展资产证券化的过程中具有重要实践意义。

国内研究现状

我国关于资产证券化的研究开始于二十世纪90年代。然而，由于独特的金融体制和经济环境，我国无论是在理论研究还是实践运用上，都还处于相对落后的阶段。但是国内的学者们对资产证券化的研究脚步从未停歇，大都认为应该在我国开展资产证券化具有积极作用。

何小锋等认为，资产证券化的含义是指资产使用证券的流程和技术来进一步产生价值，它包含现金的资产证券化、证券的资产证券化和信贷资产证券化这三种。

李耀在其著作《资产证券化：基本理论与案例分析》一书中详细阐述了资产证券化的步骤，主要产品品种及各类相关组织的概念，并分析了证券化的动机及其成本效益，另外对于资产证券化涉及的包括会计、税务、法律、监管等问题也都一一进行了讨论，具有重要的学术价值。

综合以上国内学者的观点，我们可以看出，我国目前仍不具备资产证券化发展的良好环境，其中包括法律法规、政策制度、监管机制以及风险防范等方面，但通过借鉴西方发达国家的先进经验，根据我国经济现状提出适合资产证券化在我国发展的针对性建议，对资产证券化在中国的实践起到了一定推动作用。

（三）国内外基础设施资产证券化研究现状

在实践中，基础设施资产证券化所占的比例非常小，因此相应的研究也就比较少。美国著名经济学家凯恩斯于1933年发表《通向繁荣之路》，文中阐述了政府投资于基础设施建设，私人部门消费以及就业三方面的关系。Charles Austin Stone（2013)等人深入地研究了美国现阶段所面临资产证券化问题和怎样高效解决的途径，言明完善的运转机制可以大大促进基础设施资产证券化持续健康快速地向前发展。 

在国内，对于在基础设施建设方面进行资产证券化融资的研究，仍处于探索阶段，专门的文献也不多。于凤坤（2002）分析了在基础设施资产证券化融资过程中政府的角色和作用。李耀（2003）从实务出发，对珠海高速公路资产证券化案例做了重点分析，研究了其中的法律、会计及税收等问题。何小峰（2003）深入地研究了在我国特殊国情下的资产证券化模式，提出了“基础设施收费离岸模式”。党明灿（2005)对当前法律经济环境下基础设施资产证券化融资的可行性做了细致分析。徐东（2010)对基础设施资产证券化做了合约经济性研究，引入数理模型分析其成本和收益。

范文提纲

一  资产证券化的概述

（一） 资产证券化的原理

（二）资产证券化的运作流程及分类

（三）资产证券化的发展 

二  基础设施资产证券化融资的理论分析

（一）我国基础设施融资现状

（二）基础设施资产证券化融资的必要性分析

（三）基础设施资产证券化融资的可行性分析

三  我国现有基础设施资产证券化案例研究 

四  基础设施资产证券化融资的发展建议和前景展望

（一）推行基础设施资产证券化融资模式的建议

（二）资产证券化在我国的发展前景

三、参考文献

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