温州民营企业上市态度由排斥到积极响应的转变——由正泰电器上市历程见证转变过程-开题报告-文献综述-参考文献

随着金融市场的进一步开放，民营企业也日益加快了上市的步伐。而业内关于民营企业是否上市以及上市之后的风险损益展开了一系列的讨论与研究，并且针对民营企业上市问题适时的结合了地域的特色。现把各种观点分为国外与国内两部分综述如下。

国内文献综述

1.目前研究现状

2009年金龙机电上市、2010年初正泰电器上市之后，温州市继续加大企业上市推进力度。从温州市金融办获悉，温企拟上市企业“第三梯队”名单将于春节后正式公布，加上此前已经公布的两批42家拟上市企业，50多家温企正在排队等着叩开资本市场的大门。从“政府推着走”到“企业坐不住”，“不差钱”的温企在这两年的上市态度发生了惊天的变化。而在前几年的时候，温州始终处于“零上市”的尴尬状态，炒楼不炒股的怪想成为一个证券市场的洼地。

2.排斥上市的研究成果

汪炜（2001）在入选《中国制度变迁第五辑》一书的“资本家为何远离资本市场“一文中指出文基于浙江民企不愿上市的现象, 考察了“转型成本” 和“ 融资替代” 这两个关键性成本因素对浙江民营企业上市决策的影响。他们分析表明, 内源式发展形成的传统民营企业面临较高的转型成本, 而民间金融的活跃增加了浙江省民企上市的机会成本, 对企业上市存在明显的替代作用 [1] 。

宋红梅（2005）在《岭南学刊》中发表的“我国民营企业上市热的‘冷’思

考”一文中提出了民企是否上市。对这一问题，民企要对上市的利弊有一个清醒的认识，要考虑上市是否作好了心理上、知识上、制度上充分的准备，能否经受住上市后长期的能力考验等问题[2] 。

高岚（2010）在《现代商业》中发表的“浅谈民营企业IPO动机问题及对策”中一文中提出民营企业寻求IPO的动机包括扩大民营企业的融资渠道、提高民营企业的内部管理水平、提高民营企业的形象和信用条件。但是与此同时，IPO导致的问题包括会计政策要求的变更对企业原有财务制度带来挑战、资本结构不合理以及融资规模过大、税收政策的调整使得相关优惠流失、同业竞争和显失公平的关联交易广泛存在。[3] 。

3.积极响应上市研究成果

简大川（2008）在“关于民营企业上市的思考”一文中提及了上市对民营企业的作用中指出上市首先为民营企业带来的就是筹集资金的作用。其次从管理方面来看，民营企业上市可以借机资本社会化契机，转换经营管理机制，建立起现代公司治理架构，从而迅速提升企业的市场竞争力。最后从企业形象方面来看，上市能增加企业的知名度，提高企业的声誉，加强顾客、供应商、贷款人以及投资者对企业的信心，从而提升公司的品牌及其竞争地位 [4] 。

罗雪琴（2009）在“对浙江民营企业上市问题的研究”一文中提及浙江民营企业上市的利益时指出上市可以带来经济方面和其他方面的双重利益。在其他方面的利益中，包括提高民营企业及民营企业家的知名度和社会影响力、是提高民营企业管理水平的有效途径[5] 。

4.地域特色的民营企业上市问题研究成果

马克艇（2004）发表的“思考温州：如何引导温州民企走上上市之路”一文中分析了温州民营企业家为何不愿上市的原因。其中包括很多企业的融资需求并不强烈、家族色彩浓厚，企业的治理状况有待进一步改进、温州的企业家们习惯了家族企业不透明的控制模式，对上市后的信息公开披露难以接受、温州民营企业老板对资本市场的认识不强、温州民营企业的规模偏小，在当前上市条件下只好徘徊在国内主板市场大门外，此外，企业品牌也是重要问题[6] 。

朱小敏（2008）在《经济师》中发表的“推进温州民营企业上市问题研究”一文中分析了温州民营企业的发展现状及其面临的形势，提出了推进民营企业上市发展的应对之策。其中分析了上市速度不快的原因包括思想观念的滞后和要素配套的缺乏：在分析思想观念的滞后时从不愿上市和不敢上市两方面展开分析；在分析要素配套的缺乏时从证券中介机构不配套和专业人才不配套两方面进行分析。　

国外文献综述

西方国家关于资本市场与民营企业IPO行为关系问题的研究主要是基于实证分析方法，以考察家族企业在资本市场上IPO行为的经济动因和经济绩效等问题。

目前，学术界关于民营企业在资本市场上的IPO行为也存在着两种截然不同的观点。

Marchirsio(2000)在调查了意大利74家民营企业的IPO实证结论得出：民营企业上市的最主要的目标是提高企业的透明度和企业声誉，以强化企业与企业外部间的联系，增强彼此之间的合作，使企业能得到更多的资源和机会，同时提高企业活动的效率[9] 。

Maherault(2000)通过对法国家族企业的实证研究认为，当民营企业的实际增长小于增长潜力时，民营企业会出现金融限制，而突破金融限制的选择就是在资本市场上的IPO行为。[9]

Hutchinson(1995)认为，凡是控制企业愿望强烈的企业主和管理者都不愿意或抵触IPO行为。

Jovenotti(1998)认为，当没有家族成员愿意继承上一代经营企业时，为保证企业的持续运作而实施IPO行为。

二、范文提纲

一 引言

二 温州民营企业对上市持排斥态度的分析

（一）排斥态度的现状描述

（二）排斥态度的原因分析

1 内生原因

2 外部原因

三 温州民营企业对上市持积极态度的分析

（一）积极态度的现状描述

（二）积极态度的原因分析

1 外部环境因素

2 内部企业考量

四 以正泰电器为例见证转变的过程

（一）背景介绍

（二）正泰电器的转变史

（三）建议与展望

五 总结

三、参考文献

[1] 汪炜. 本家为何远离资本市场——浙江民企“不愿上市”案例的经济学解释[M].中国制度变迁的案例研究（第五集）,2006:230-264..

[2] 宋红梅.我国民营企业上市热的“冷”思考[J].岭南学刊,2005(4):86-89

[3] 高岚.浅谈民营企业IPO动机问题及对策[J].现代商业,2010(8):127-128.

 [4] 简大川.关于民营企业上市的思考[J].市场现代论,2008(6):367-368.

[5] 罗雪琴.对浙江民营企业上市问题的研究[J].经济论坛,2009(5):45-47.

[6] 马克艇.如何引导温州民企走上上市之路[J].深交所2006(13):13-15.

[7] 钟闻.温州资本风暴前传100多家企业正静候上市[J]. 中国民营科技与经济,2007(10):26-27

[8] 华东.温州民企零上市的背后[J]. 招商周刊,2004(8):31-32.

[9] Mahérault, L. The Influence of Going Public on Investment Policy: an Empirical Study of French Family-Owned Business (2000) Family Business Review, 8(1),71-79

[10] Gaia Marchisio, Davide Ravasi .Family Firms and the Decision to go Public: a Study of Italian IPOs [R]. SDA BOCCONI, Research Division Working Paper No. 01-45 .2001