互联网公司价值投资分析—以腾讯公司为例_开题报告

互联网公司的价值投资分析，笔者认为主要应做好互联网公司的价值评估。对互联网企业评估方法的研究至今仍处于不断探索的阶段。尽管相对而言，国外互联网企业发展较早，且对企业进行评估的实践也颇有经验，但客观的来说，现阶段专门针对互联网企业的评估方法仍亟待改善。

一、国内研究现状

近年来，随着互联网公司自身的发展成熟，人们逐渐加重对互联网领域的关注，资本市场也开始逐渐认识到互联网公司的特殊之处，对互联网领域的价值投资越发重视。综合近期我国有关的研究文献来看，主要存在以下观点：

陈铀(2003)提出互联网企业价值应当是基于其未来整体盈利能力的公允价值，对反映互联网企业的整体实力及未来竟争能力起着重要作用。郭蓄(2006)提出互联网企业的价值在很大程度上取决于互联网的价值，因为互联网技术的飞速发展给以互联网技术为平台的企业提供了不可估量的巨大商机。方晓成(2007)认为“现今绝大多数关于互联网企业价值源泉的研究都是以宏观的视角对整个网络经济的价值来源及成长潜力进行探讨，缺乏针对网络企业这个微观个体的价值来源的系统性研究。”汪浩正(2010)指出互联网企业价值的驱动因素主要为以下三种:首先是互联网可以大幅降低企业交易成本，被降低的中间成本亦即互联网企业的价值来源之一;其次通过互联网可以获取原本稀缺的资源，获取投资者注意力之后有助于取得价值;再次互联网可以实现资源配置的优化。刘鑫(2013)认为互联网企业的价值分为内在价值和市场价值。互联网企业价值评估就是对基于该企业未来整体盈利能力的市场价值的评估。

二、国外研究现状

在2000年纳斯达克股指暴跌之前，基本上国外的大多数专家对于网络经济这个经济新贵的表现都是赞赏有加，并对其未来的发展极度看好。股指暴跌之后，作为传统企业价值评估主要方法的相对估价法再次成为国外对互联网企业评估的最常用方法。相对估值法以替代原则为理论依据。资产评估的理论依据是指在评估实践中，若出现几种相同或相似资产具有不尽相同的价格时，应取较低者为评估值，换言之，对某项资产的评估值不应超出其替代物的价格。

Drick Desmet、Tracy Francis和Alice Hu(2000)等人通过分析互联网公司以前年度中发生亏损的同时又给企业带来收益的那些业务的价值，提出基于绩效预测的收益现值法，试图通过该方法解决互联网企业的特殊成长期与不确定性问题。VGupta Sunil、Lehmann Donald R和Stuart Jennifer Ames(2004)等人经过共同研究之后，将顾客价值视为衡量互联网企业价值的关键因素,相应提出用于评估互联网企业当前和未来顾客长期价值的模型，并将此模型的评估结果作为评估该企业价值的重要指标。Hans H Bauer、Maik Hammer Schmidt(2005)针对属于成立初期处于亏损阶段，但已经拥有了相当数量顾客群的互联网公司建立基于顾客生命周期的互联网企业价值评估模型，该模型可以相对准确的预测企业未来现金流量。Lumpkin与Dess(2004)认为现金流量折现模型可能会低估互联网企业的价值，因为它并未将企业的风险和未来投资决策的不稳定性纳入考虑，进而提出选用实物期权法进行评估。Mittal K、Sinha N、Singh A(2008)针对互联网企业的价值进行深入的研究之后，提出互联网企业的价值与经济附加值之间存在关联性，给修正的经济附加值模型提供了理论支撑。

范文提纲

一、研究背景与意义

二、互联网公司状况概述

（一）互联网公司的产生

（二）互联网公司的定义及特点

（1）互联网公司的定义

（2）互联网公司的特点

三、互联网公司价值投资的主要模式及现状

（一）互联网公司价值投资模式

（二）互联网公司价值投资现状

四、腾讯公司价值投资的分析及发展

（一）腾讯公司简介

（二）腾讯公司价值投资的分析

（三）腾讯公司价值投资的发展

五、互联网公司价值投资发展中的问题及建议

（一）互联网公司价值投资发展中存在的问题

（二）互联网公司价值投资发展问题的对策及建议

六、结束语

参考文献

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