论上市公司价值投资_开题报告

 一、文献综述

选题背景

   400多年前，在荷兰阿姆斯特丹成立了人类历史上第一家股份制公司东印度公司，随后逐步出现了股票一级和二级市场，证券市场开始蓬勃发展。也就是从那时起，人类对上市公司价值投资的研究一直未曾停止，出现了很多著名的人物和其提出的分析方法。比如以财务状况进行研究的奥尔森，提出了剩余收益价值评估模型；还比如以股票形态规律进行研究的江恩，提出了《江恩理论》。对于上市公司的价值投资，有着许多伟大学者提出的各种理论，基于企业的基本面、市场供求关系、国际政治经济军事环境、国内政策以及庄家行为等等。而这些不同的分析方法，我们往往不能一一去掌握，而且在实际的证券二级市场操作中，只用其中的一两种方法往往效果也不尽如人意。所以在这里我要对从上市公司各个方面进行一系列综合分析来提出一个综合分析法，并结合一些具体事例来验证方法的可行性。

（二）国内上市公司价值投资现状

  我国上世纪90年代建立证券市场，经过二十多年的发展，上市公司从最初的十几家发展到现在的三千多家，发展可谓异常的迅猛。但在我国对上市公司价值投资的手段非常局限，主要是通过二级市场，近年来经历的牛市在杠杆的推动下交易额曾达到过数万亿一天，二级市场的参与度非常高。我国股民已经突破一亿户，数量世界第一，绝大多数都是散户，散户成为二级市场的交易最活跃的群体，但往往也是亏损最严重的群体，究其原因主观上因为散户忽略了价值投资，喜欢追涨杀跌，渴望短线获取大量收益，被庄家利用了贪婪投机的心理。客观上因为我国证券二级市场存在着信息不对称、存在着上市公司虚增利润粉饰报表等舞弊形为、监管力度不够且处罚力度也较小。

  从近些年几次大牛市和熊市的快速转换，经常发生大涨大跌的极端行情可以看出我国股票市场非理性成分大，股票市场总体效率不高。国外证券市场发展的经验表明，一个成功的股票市场，股价的变化通常反映上市公司发展的状况。而我国的股票市场，股价经常大起大落，股价变化无常，根本没有反映出上市公司的经营与发展。人们在进行投资时，不从基本面和技术面分析，而是到处打听一些小道消息，寻找是否有所谓的庄家，投资风险意识的淡漠程度显而易见。从另一方面来看，绝大多数股民购买股票都是做短线，一但股票到了一定价位，赶快卖出，落袋为安，很少有人购买股票是作为公司股东参与分红。市场典型表现就是换手率极高。统计资料表明1994年至1996年沪市A股的年平均换手率分别为825.84%、519.45%、883%,2000年为 492.87%。国外一般认为30 %至60%左右的年换手率是正常的，短线持有导致人们投机心理。

国外上市公司价值投资现状

   国外二级市场经过了几百年的发展，目前已经较为成熟和理性。国外投资者注重长期的价值投资，非常看重企业的基本面，善于对外部的政治经济环境进行综合分析，采取稳健多变的投资方式。二级市场的兴衰往往同经济发展相挂钩，股价运行较为平稳，很少出现大起大落，容易出现长期的大牛市，长期投资会有显著的价值增长。与国内散户市场不同，国外成熟市场机构投资者持有市值占总市值的50%以上，在股市中绝对主导地位，股价不容易出现大幅波动，遭遇黑天鹅事件的应对也会更加理性。

  国外证券市场的市盈率普遍较低，一般在10左右，而国内上市公司的市盈率分化非常大，小盘股往往会高达几百上千，而蓝筹股往往只有十几。国外证券换手率一年平均在200%多。而中国很多超过1000%，因为美国人把股市当成投资的场所，对它没有过高的要求。年收益能达20%的收益就非常满意了。而中国股市由于投机的成分高，所以一味的炒作企业，而不是看中企业自己的投资价值。

研究方向

   上市公司的股价变动是最能体现公司价值的因素之一，也是大多人参与公司价值投资的主要方式。为准备写这篇范文，我做了大量的股票价值投资的理论学习，并亲身投入二级市场中实践，通过理论结合实践，总结出一系列经验和想法。所以在此准备对上市公司的股价变动进行研究分析，来提出我自己的价值投资观念。

二、范文提纲

引言：分析上市公司价值投资的现状以及现实意义

上市公司的财务因素分析

财务指标分析

财务数据对比分析

（三）通过财务报表勾稽关系来识别上市公司舞弊行为

二、上市公司发展潜力和外部环境因素分析

（一）发展潜力分析

（二）国家政策、政治军事环境对上市公司的影响

三、股票技术的综合分析

（一）主要技术指标的分析

（二）趋势形态分析和仓位控制

四、股票投资者心理分析

（一）庄家操盘手法研究

（二）散户心理学分析

五、完善我国上市公司价值投资理念的建议

（一）国家政策方面改进的几点建议

（二）社会投资价值观的建立

三、参考文献

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