上市公司筹资方式研究-以浙江省为例_开题报告

一、文献综述

随着企业在市场经济中的不断发展，为了在激烈的市场竞争中一直具有竞争力，就必须不断的开拓新产品和不断地进行技术更新，与时俱进。而这一切同时也依托于对其资本进行有效的管理与运用，筹集资金更是这其中的一个必不可少的环节。一个企业筹资决策的正确与否直接影响到企业未来的生存与发展。对于上市公司，筹资是其主要的财务问题之一，在市场经济中面临的筹资方式更加多样化，复杂化，且不同筹资方式的资金成本的难易程度的不同，财务风险的不同会直接企业的方方面面。不好的筹资方式将会严重影响上市公司的经济效益，阻碍经济市场的健康发展。因此本文献主要围绕着上市公司筹资方式的选择以及如何优化上市公司的筹资方式展开研究，并以浙江省的企业为例，展开实际讨论。

例如：

国内研究现状

1.在我国受几千年的思想进程影响，“无债一身轻”的观念会使得企业有减少负债的偏好，这种固态的思维模式使得我国上市企业的管理者们在融资方式的决策上显得过于保守，所以在筹资选择时通常会有限选择不用付出高额成本的外源融资。先依靠外部融资，在求助于内部融资的倒置筹资顺序，偏好股权融资，以及资产负债率偏低等现象。“轻债务融资重股权融资”，这与优序融资理论的内部融资而后外部融资以及权衡理论中的有效利用债务融资能使企业价值增大等思想相悖。孙铮、刘凤委、李增泉实证研究表明，企业所在地市场化程度越高，长期债务比例越低，即外源融资比例越低。马建春通过考察发达国家自公司制企业诞生以来企业融资方式的变化，发现企业融资具有明显的阶段性。在工业化阶段广泛选择外源融资，在后工业化阶段以内源融资为主，差异性来源于金融体制的不同。

2.目前，我国企业内外源融资成本低的主要原因是我国股票的发行市盈率高。根据2017年中国500强发布的市盈率数据来看，在500强企业中，有不少企业的估值过高，市盈率超过60倍（包括亏损企业）的企业数量有96家，占比将近20%，虽照往年有所下降，但全球股市的平均市盈率一般都是在20倍以下，而我国这样的企业仅占约四成。越高的市盈率会导致越高的股票发行价，也就使企业近年来相对于内源融资来说，更倾向于外源融资。

3.由于财务管理水平低，使得许多企业可用于内源筹资的留存收益很少，只能依靠外源筹资。根据我们选取的样本数据，2007年1月到2017年1月的季度数据显示，我国A股30家上市公司的留存收益平均为515亿元，远低于发达国家市场的上市企业平均留存收益均值。这是因为企业许多上市企业的财务经理们，把主要精力放在投资与筹资方面，而忽略了财务管理。因此根据自身情况，因地制宜的制定多元化筹资决策的经理人就变得少之又少了。

（二）国外研究现状

1.经过长期的演进和发展，发达国家的金融和市场体系已经相当成熟和完善，资本市场非常发达，企业制度也比较完善。所以在西方国家，人们通常保持着及时享乐的观念，因此会在内源融资不足时再选择外源融资。这种筹资方式的选择顺序完全符合美国经济学家梅耶提出的啄食顺序原则：先内源融资，再外源融资。即认为，首先，内源筹资保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险较小。其次外源筹资中，企业需要负担高额成本，存在较高风险，则会次之选择。而我国上市公司的筹资顺序却恰好相反即认为，要先外源融资，再内源融资。

范文提纲

引言：上市公司的筹资

一、上市公司筹资是什么

（一）筹资方式对企业的重要影响

（二）筹资方式有哪些且分别有哪些优缺点

二、我国上市企业筹资方式的研究

（一）我国上市企业主要的筹资方式

（二）我国上市企业筹资中存在的主要问题

三、西方国家上市企业筹资方式的研究

（一）西方上市企业主要的筹资方式

（二）西方国家与我国筹资方式的主要区别

四、浙江省上市公司筹资方式

（一）浙江省中小企业的筹资方式

（二）浙江省中小企业面临的筹资方式中的问题

五、如何应对浙江中小企业在筹资方式中遇到的问题

（一）完善上市公司管理制度

（二）提高企业内部融资能力

（三）创新服务模式

（四）建设中小企业银行

（五）适度发展民间信用融资市场

（六）创立创新基金

三、参考文献

著作：

[1]邱志珊.中国上市公司筹资方式选择与结构优化的分析[J].经济研究，2010，(3).

[2]王黎.浅析中国上市公司的股权融资偏好[J].北方工业，2010，(11)：40-41. 

[3]吴文森.上市公司筹资方式的选择探讨[J].内蒙古农业大学学报(社会科学版)，2008，(5)：63-67. 

[4]孙铮，刘凤委，李增泉.市场化程度、政府干预与企业债务期限结构[J].经济研究，2005（5）P62-63.

[5]马建春.企业融资方式选择的阶段性特点与国别差异[J].中央财经大学学报，2005年第九期.

[6] 安伟洁.中国上市公司融资方式比较分析[J].科技创业，2010，(8)：23-24

[7] 邹剑峰.上市公司融资偏好因素浅析[J].企业家天地，2007，(4)：171-172.

[8] 任明东.上市公司会计信息披露及时性的改进建议[J].湖北财经高等专科学校学报，2011，(1)：49-51.

[9] 陈英新.对中国上市公司筹资模式的理性分析[J].会计之友，2005，(10)：60-61.

[10] 许艳芳.上市公司筹资新方式—分离交易可转债[J].财会学习，2008，(7)：20-21.