关于中小企业融资方式选择研究_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

金融环境与社会制度对中小企业融资方式选择具有很大的影响，国家的金融制度以及相关信贷政策是中小企业选择融资方式的一个风向标。

胡竹枝（2005）认为中小企业对融资方式进行选择时,需要权衡融资期限、融资成本、资金使用的自由度、资金到位率、融资主体的自由度等因素的综合影响。而运用模糊分析法对企业各种融资方式的融资效率评价分析 ,导出了我国中小企业融资方式选择顺序，依次是自我积累---股票融资---债券融资---民间借贷---银行信贷。

刘红霞（2007）从企业经营的安全度出发,建立了测试中小企业融资方式结构合理化的指标,并且采用筹资无差别点分析和财务杠杆分析方法选择和确定中小企业最佳融资方式结构。

张亚春(2008)认为依据企业的发展规律，在分析中小企业融资这个问题上，需要考虑他们在不同的发展阶段的具体情况，在分析整个企业的内外部环境及相关营运状况的基础上，选择最佳的融资方案解决企业的融资问题。侯艳蕾（1998）提出了企业最佳融资结构和融资衡量标准，一个是资本的成本率，再一个是资本的收益率。同时依照,融资成本最低，融资风险最小，资本收益最大这一基本原则。结合目前我国企业发展现状，从自有资本，合理负债等方面为我国企业融资结构提出优化建议。

王琳（2009）对影响企业融资结构的七个特征因素进行了综合回顾及评价，发现盈利能力、非债务税盾、成长性与资本结构负相关，而公司规模、自由现金流量、资产担保价值和经营风险与资本结构正相关。

丁凯（2010）从我国中小企业融资瓶颈的现状出发，提出中小企业融资可以从大力发展小额贷款公司及担保公司、健全政府补助机制、推进创业板市场建设、发行中小企业集合债券、灵活采用多种担保等方式，创新企业的融资方式。

黄胜春（2010）从啄序融资理论的基本假设非对称信息入手，对我国上市公司股权融资行为的信号传递和市场反应进行了研究，结果发现上市公司股权融资行为所传递的价值信号并没有在市场中得到完全的反应，得出了我国上市公司的融资行为不符合啄序融资顺序理论。

何行（2012）完整梳理了公司成长周期融资结构理论，接着通过案列分析民营航空融资结构，并分析现阶段融资结构的基本特征，而后探讨我国民营航空不同成长周期的融资方式选择问题，最后总结我国民营航空当前所处的发展阶段面临的融资困境，并提出可行的建设性方略。

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（二）国外研究现状

国外关于融资方面的研究主要基于古典融资结构理论。最早的融资结构理论是美国经济学家大卫·杜兰特在系统总结资本理论基础上，采用折衷的方法，把传统融资理论分为三种类型:净收益理论、营业净收益理论和传统理论。着重探讨了企业负债对企业资本成本的影响，对企业总价值的影响，以及由此而产生的对企业最佳资本结构的影响。

随着时代的发展，国内外学者在研究融资结构的过程中，逐渐侧重经济模型，通过模型的计算定量分析来确定最终的融资结构。博尔顿 (Bolton,1992)和阿洪(Aghion)通过借助一个不完备契约的两期间模型 ,分析投资者与管理者之间分配控制权的重要性。哈特(Hart,2001)拓展了控制权相机转移理论，他提出长期债券、短期债券与企业不同发展时期存在一定的匹配关系。在不完全契约框架下，将企业控制权作为重要因素引入企业最佳融资理论，能够使得融资理论与企业治理的实际联系起来，丰富了理论研究的内容与视野。

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（三）研究方向及参考依据

首先对中小企业融资方式定义与理论进行相关的分析，做好相关的理论基础。其次，从宏观的角度分析国内外融资发展模式。通过比较分析法、宏观与微观相结合的方法对中小企业融资方式选择作相关探讨。

国外学者较早研究了中小企业融资问题，最终形成了指导中小企业融资实践理论体系。如代理理论、新融资优序理论、信息不对称理论等，这些理论成果能够为进一步研究我国中小企业融资方式选择影响因素提供可以借鉴的实证依据和基本理论。但我们需要考虑的是，不同国家的中小企业融资活动其特定的经济环境、社会文化环境、法律环境也不同。所以，研究我国中小企业的融资方式选择必须考虑不同环境下造成的融资行为差异。虽然国内中小企业融资方式选择研究也有很大的发展，对于融资方式选择研究，大多集中在企业外部环境影响因素的分析。例如融资环境、国家政策、资本市场等一些宏观因素，而从微观企业内部影响因素研究的的较少，忽略了企业内部因素的重要性。而解决融资方式选择问题的关键正是企业内部相关财务信息的鉴别与评价。

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二、范文提纲

一、我国中小企业融资方式演变

（一）我国中小企业融资方式的演变

（二）我国中小企业融资方式选择面临的机遇

二、中小企业融资模式的比较与选择

（一）中小企业融资模式的国际比较

（二）我国中小企业的融资发展模式

三、影响我国中小企业融资方式选择的因素

（一）影响中小企业融资方式选择的内在因素

（二）影响中小企业融资方式选择的外在因素

四、中小企业融资方式的选择策略

（一）不同成长阶段的中小企业融资方式选择策略

（二）不同地域城市的中小企业融资方式选择策略

（三）不同业界形态的中小企业融资方式选择策略

五、我国中小企业融资方式现状及新方向

（一）我国中小企业融资方式现状 

（二）我国中小企业融资方式存在的问题

（三）我国中小企业融资方式选择新方向

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三、参考文献

[1]胡竹枝.论中小企业融资方式选择[J].河南金融管理干部学院学报,2004(2)

[2]胡竹枝,李明月.中小企业融资顺序论[J].广东金融学院学报,2005(02)

[3]刘红霞.中小企业融资方式结构优化问题[J].生产力研究,2007(24)

[4]陈晓红,刘剑.不同成长阶段下中小企业触资方式选择研究[J].管理工程学报,2006(10)

[5]陈晓红.我国中小企业融资结构与融资方式演进研究[J].世界经济,2003(4)

[6] 沈艺峰．资本结构理论史[M]．北京：经济科学出版社，2011

[7] 高正平．中小企业融资新论[M]．北京：中国金融出版社，2007

[8] 姬会英．当前我国中小企业融资难的原因及对策探析[J]．特区经济，2011(2)

[9] 林毅夫，李永军．中小金融机构发展与中小企业融资[J]．经济研究，2001(1)

[10] 刘锴．我国中小企业融资结构的现实分析[J]．区域经济，2009(1)

[11] 马辉．我国中小企业融资问题研究[J]．经济论坛，2014(1)

[12] 赵红英．中小企业管理[M]． 机械工业出版社，2012

[13] 王颖，钟佩聪．中小企业股权融资效率评价[J]．经济论坛，2006(23)

[14] 章卫东．论我国上市公司治理对股权再融资绩效的影响[J]．当代财经，2005(80)

[15] 王屹，潘勤华.中小企业融资“瓶颈”问题及对策研究[J]，上海大学学报，2002(3)

[16] Mallick,R.and Kit,P.W. International trade and hedging in economies in transition.Economic Systems[J]，2002，27(25)