我国中小企业融资的制约因素分析——以余杭区为例_开题报告

（一）国外研究综述

对于中小企业的融资问题，国外学者较早开始研究。英国国会议员Macmillan（1931）率先提出小型企业融资难的问题。关于中小企业融资问题的研究国外学者主要集中在以下三个方面： 

（1）关于融资结构的研究。美国经济学家 Modigliani and Miller（1958）在其发表的《资本成本与投资理论》中提出了 MM 理论，主要讨论了在没有税收等因素影响的情况下，资本结构对公司价值造成的影响。后来他们又把税收、负债等情况加入到资本结构理论中去研究，对 MM 理论进行了修正，提出了资本结构与资本成本、公司价值相对论，由此得出了资本结构对企业价值和资金成本都有一定的影响。经济学家 Jensen 等（1976）提出了契约理论，在此理论中对融资结构进行了深入的研究。此后企业金融理论、融资结构、信息传递理论、控制权理论及激励理论等开始初步形成，为研究融资问题奠定了理论基础。后来一些学者深入研究了不同阶段发展时期的中小企业，发现刚刚创立的中小企业主要依赖内部融资和间接融资，且依赖性强。还有一些学者提出了中小企业可以把融资渠道建立在债务市场和公共权益中，他们认为企业规模是企业融资方式和融资难易程度的最大因素。Beck 和 Demirguc-Kunt（2006）认为中小企业由于自身的弱质性很难进行外部融资，只能选用内部融资方式，其发展壮大面临很大的融资制约。Mac an Bhaird 和 Lucey（2010）通过实证分析爱尔兰中小企业的融资情况，发现公司规模大小、经营日期长短、所有制结构和提供担保能力是中小企业融资结构选择的重要制约因素。 

（2）关于融资信息披露的研究。Stiglitz 和 Weiss（1981）指出企业与金融机构之间的信息不对称问题一直都存在，包括中小企业中也存在这样的问题，这个问题最容易引起企业在融资过程中的“逆向选择”和“道德风险”。Bergen Uden（1998）指出中小企业的融资受到了财务状况透明度的很大影响。Beck（2006）认为企业财务报告信息对企业信息结构反映非常重要，信息结构会对金融机构的贷款意愿造成影响，因此，企业信息结构对资金成本和信贷契约的执行有很大的影响。 

（3）关于融资体系的研究。美国经济学家 Mckinnon（1973）依据金融理论提出“金融抑制”的概念。后来一些学者研究指出，现代与传统市场并存，民间金融体系与正规金融体系并存。Beck（2002）在研究中指出在很多国家，政府出台政策及发展其他融资体系等效率较低，中小企业受到这些因素的制约，只能把融资渠道指向民间。Berge（2005）指出由于融资体系不完善，使得国有金融机构市场的占有率，对民营金融机构和外资金融机构有相应的挤出效应。F.Al1en（2005）指出非正规金融机构在民营经济中发挥了重大作用，应规范金融体系。

（二）国内研究综述

国内学者对中小企业融资问题也做了很多研究，对中小企业融资分析主要体现在融资障碍成因、融资渠道选择及法制建设等方面。

（1）关于融资障碍成因的研究 

我国学者对于中小企业融资障碍主要归结为中小企业自身缺陷、企业和金融机构之间的信息不对称、资本市场发展不成熟等。

关于中小企业的自身缺陷方面，黎璞（2002）认为中小企业的融资困境，主要是由中小企业对融资知识不够了解和熟悉造成的。管海霞，张俊梅（2014）认为中小企业内部管理结构不规范影响其融资能力。罗映红（2014）认为中小企业融资难的深层原因是财务信用缺失，致使贷款陷入恶性循环且担保机构不愿伸出橄榄枝，部分中小企业出现实业空心化。还有学者认为中小企业盈利能力极其不稳定，给经营带来很大风险。由于中小企业缺乏高端人才，企业管理水平较低、经营风险高，这些都是造成中小企业融资困境的重要因素。

在信息不对称方面，我国很多学者都认为金融机构与企业的信息不对称也是所有企业融资困难的一个重要因素。企业越小，关于企业的信息就越不易获得。林毅夫、李永军（2001）认为，中小企业利用自身的信息获得困难，在向金融机构融资过程中经常会隐瞒其真实信息，损害金融机构利益的现象，使得金融机构为中小企业发放贷款缺少积极性。杨雪莱（2004）认为解决中小企业的融资困境，要从利率市场化、放松贷款标准等角度入手,从根本上来解决金融机构与中小企业的信息不对称问题。饶芬（2013）认为由于金融机构与企业之间的信息不对称问题引发道德风险，使得出现逆向选择，因而金融机构不会以提高利率来达到供需平衡，而是采用信贷配给，这样就造成中小企业因资产规模小，没有足够的抵押资产和担保被排除在信贷配给之外。 

在资本市场发展不成熟方面，李建军，胡凤云（2013）认为资本市场的发展不成熟对中小企业自身资本结构有影响，从而影响其融资渠道。汤卫君，鲁德银（2014）认为中小企业融资市场机制不健全导致市场失灵，融资市场的缺失是中小企业融资难的本质问题。杜国彬（2014）认为金融体系是我国资本市场的重要结构，其层次单一，发展不成熟，这就造成中小企业融资渠道狭窄。曾元林（2014）认为我国现阶段金融市场结构不完善，在各方面存在很多不足，对中小企业实体经济的服务能力亟待提升。 

（2）关于融资渠道的研究 

在中小企业融资渠道的选择上，国内学术界普遍认为应该重点发展中小金融机构，如小微银行、小额贷款公司等。林毅夫、李永军（2001）认为我国中小企业是以劳动密集型为主，企业管理常采用家族式管理，对闲置的资金不懂得留存收益，融资渠道狭窄，并提出大力发展中小型金融机构是解决中小企业融资困难的唯一方法,且中小型金融机构服务于中小企业的信息成本低、运作方式相对灵活，所以大力发展民营银行、小微型金融机构可以缓解融资压力。熊波、陈柳（2005）提出了怎样发展不同结构资本市场的建议，把建立区域性小额资本市场和二板市场作为重点发展的对象。黄艳华（2007）认为政府应放宽对民间借贷的限制。刘洪伯（2014）对比国外，认为我国中小企业融资渠道单一，更倾向于间接融资，进行直接融资的较少，这使得整个市场间接融资的需求很大，导致贷款供不应求，所以银行在放贷时更加偏重于大型企业，因此对于中小企业贷款有“慎贷”观念，使得中小企业融资难问题更加严峻。金蓓研（2014）认为我国具有强烈融资意愿的中小企业分为知识治理密集型和劳动密集型两种，都普遍存在经营风险大、投资失败率高、投入产出期长、市场风险高等特点，中小企业可以根据这些特点来选择融资渠道。 

（3）关于制度建设的研究 

一些学者认为国内融资方面的法制建设仍需进一步完善。林毅夫、李永军（2001）认为我国金融体系不完善，与中小企业的发展不相适应，从根本上缓解中小企业融资难问题，需要加强完善服务于中小企业融资的金融机构制度。马玉峰（2009）认为政府应建立担保资金的内部补偿机制，从而增加金融机构对中小企业的融资支持。代芃（2013）认目前我国的民间融资体系不完善，暴利现象普遍存在，没有形成规范民间融资市场的相关制度，从而增加了中小企业的融资成本。邹高峰、张维、熊熊（2013）认为商业银行应积极开展中小企业信用共同体融资创新，建立有针对性的独立风险管理、产品定价、贷款审批、人员培训等良好机制，提高金融服务效率，扩大中小企业贷款规模，并分担一定比例的贷款风险。杜国彬（2014）认为我国中小企业产生于计划经济体制中，不完善的银行融资体系，造成中小企业的融资缺口。张美洁（2014）提出破解中小企业融资难问题从金融机构角度讲可以建立信贷员激励制度，加强银企合作。 

当前，我国经济结构正处于调整时期，区域经济结构也在寻求转型，促使很多新兴产业正在崛起，这些新兴产业主要以中小企业为主，因此更好更快地解决中小企业的融资问题已经迫在眉睫。

二、范文提纲

一 研究背景与意义

（一）研究背景

（二）研究意义

二 我国中小企业融资概况

三 余杭区中小企业融资的现状分析

（一） 余杭区中小企业发展概况

（二） 余杭区中小企业融资现状

1、外部融资层面

2、内部融资层面

四 余杭区中小企业融资的制约因素

（一）政府层面

（二）金融机构层面

（三）企业层面

五 余杭区中小企业走出融资困境的对策

（一）政府层面

（二）金融机构层面

（三）企业层面

五 总结

三、参考文献

[1] 管海霞，张俊梅．中小企业融资问题研究[J]．山西财经大学学报2014(52):40-41 

[2] 罗映红．论中小企业融资的解困之道：从财务信用后发缺失谈起[J]．商业会计 2014(22):65-67 

[3]饶芬．关于当前中小企业融资难度增加问题的探讨[J]．湖南社会科学．2013(01):180-182 

[4] 李建军，胡凤云．中国中小企业融资结构、融资成本与影子信贷市场展 [J]．宏观经济研究．2013(5)：7-11 

[5] 汤卫君，鲁德银．我国中小企业融资特征及其原因分析[J]．企业经济．2014(1):103-106 

[6] 杜国彬．中小企业融资难的新解读[J]．开放导报．2014(6):99-102 

[7] 刘洪伯的．我国中小企业融资问题研究[J]．金融视线．2014(10):117-118 

[8] 金蓓妍．中小企业融资方式探讨[J]．中国农业会计．2014(11):12-13

[9] 邹高峰，张维，熊熊．基于信用共同体的中小企业融资创新[J]．中国软科学．2013(1):135-142 

[10] 张美洁．中小企业融资两大难题对策分析[J]．东方企业文化．2014(12):335 

[11] 朱孟楠，邓文轩.破解中小企业融资难的新路径一一刍议商业银行主导整合中小企业金融服务[J].江西社会科学，2013(04)：222-225