江浙沪上市公司高管激励方式比较分析-开题报告-文献综述-参考文献

（一）国内研究现状

刘小玄(2005)对剩余支配权作为公司的一种激励机制作了研究，其从企业作为整体的角度来分析。孔兵等(2006)从公司化改制的视角，指出公司化改制进程的核心是要建立有效的公司治理结构，而其关键在于建立对经营者的有效激励与约束机制。许美征、蒋惠惠等(2010)从我国公司治理结构中存在许多待解决的问题的角度，对完善公司治理结构与建立有效的激励约束机制存在内在的统一性进行了研究。

魏刚以2004年A股市场上816家上市公司为研究样本对高管薪酬的考察发现，我国上市公司年度报酬存在一些“零报酬”和“零持股”的异常现象，与公司绩效不存在显著的关系，但与公司规模存在显著的正相关关系。

杨瑞龙，刘江，以我国2005年家电行业上市公司为样本，也得出了同样的结论，即高管薪酬与公司股权结构无关，与公司绩效也无关。现代企业的重要特征是两权分离，高管的努力程度直接关系到上市公司价值的大小，而高管工作的努力程度又是高管激励的函数，因此，高管激励直接导致了公司价值的增减，并最终决定企业的绩效，高的激励可以获得高的企业绩效，低的激励就会导致低的企业绩效;并且只有当高管预期到公司价值增加可以带来自身利益的增加的情况下，高管才会努力工作，因此激励制度是否能有效减少委托代理产生的代理难题和增加股东财富，这是我国国有上市公司完善报酬激励制度的核心问题。但是由于目前我国国有上市公司并没有完全区分高管的基本薪酬，同时很多企业的股票期权激励信息也不清楚，我们只能利用一些公开的数据来进行分析。

袁国良等(2003)发现，我国上司公司的经营业绩与公司管理层持股比例之间基本不相关，而且，即使非国家控股上市公司，高级管理人员持股比例与公司经营业绩的相关性也非常低。

宋献中和罗晓林(2009)对2005年之前的上市公司与非上市公司的财务状况做了比较研究。张俊喜和张华(2012)对2007年之前的上市公司的研究发现，企业在运营状况、盈利、资本结构和市场评价等绩效方面的表现都优于非企业。他们通过实证检验，发现企业在股权集中程度、其它大股东对第一大股东的制约力、高级管理人员持股比例和董事会中外部董事比例四大机制上都较非企业合理及有效。

整体而言，国内学术界对高级管理人员激励的研究取得了一些成果，但尚处于起步阶段。其原因，可能在于我国国有企业经理激励仍带有较大的计划因素，也可能在于有关经理激励的一些基础问题，如激励结构、手段、水平等仍未得到解决，因而失去了研究的数据及其他现实基础。另一方面，由于体制的不完善，国内上市公司公布的报表中的薪酬数据难以反映高管人员的真实收入，而研究人员又难以收集和厘清国内企业高管人员的真实报酬，仅仅凭借报表数据作研究，其结果就难以反映真相，这一困难比较严重地阻碍了国内这方面研究的进展。

（二）国外研究现状

从国外文献综述来看，主要有两大特点。一是国外学者主要关注两个问题，即公司业绩对管理层报酬水平的影响(报酬业绩敏感度)和管理层获得的报酬水平和方式是否会影响公司未来业绩。从结论上看，虽然存在不同的声音，但多数研究者倾向于认为提高公司高管层在薪酬、股权等方面的激励水平，有助于提升公司业绩，高管薪酬、股权激励水平对于企业效益和成长的作用十分重要。

早期关于公司绩效和高管层的激励报酬的实证分析关注于公司的目标函数。结果为报酬与绩效关系不显著。Jensen和Murphy研究了现金报酬、内部持股方案和解雇威胁所产生的激励作用，考察了这几种报酬形式对业绩的敏感性，发现股东财富每变化10美元，CEO的财富就变化3.25美元。委托一代理理论是由威尔森(1969)，斯宾塞和泽克梅森((Spence and Zeckhauser,1971)，罗斯(Ross，1973)、莫里斯(Mirrlees,1975，1976)、霍姆斯特姆(Holmstrom,1979)以及格罗斯曼和哈特(GrossmanandHart,1983)等人开创的，主要内容是激励代理人在追求自身效用最大化的同时，符合委托人的利益最大化目标，即在最优风险分布的意义上，强调效率与激励的权衡。委托一代理理论在企业高层管理者激励方面的应用，为企业所有者设计某种激励方式，促使经理人员在考虑其自身利益的同时，最大限度地追求所有者利益目标提供了理论依据。

对高级管理层的激励一一报酬问题，最早的研究由托辛斯和巴克尔(Taussings & Baker)完成。21世纪以来，管理者薪酬己成为学术研究的重要领域。对管理者尤其是高层管理者报酬的研究引起了经济学家、心理学家、人力资源管理专家和企业战略规划者的广泛关注。研究内容主要包括管理者薪酬与企业绩效，相对绩效评价，管理者薪酬的决定因素，管理者薪酬的效应，以及管理者薪酬契约中的会计度量等。

二、^范文提纲

一、引言

二、文献综述

（一）、国内文献

（二）、国外文献

三、理论分析与研究假设

（一）、理论分析

（二）、研究假设

四、研究设计

（一）、样本选择与数据来源

1 样本选择

2 数据来源

（二）、实证分析

1 描述性统计

2 相关性分析

3 多元回归分析

五、结论与建议

三、参考文献

[1] Michael Firth.M.Peter. Y.Fung. et al. Corporate Performance And CEO Compensation In China[J].Journal of Corporate Finance.2012(12):693-714

[2] Jensen.M.Meckling.W.Thetory of The Firm:managerial behavior agency costs and ownership

Structure[J].Journal of Financial Economics.2010.(3):305-360.

[3] 高军. 我国上市公司C EO薪酬影响因素的实证研究团.生产力研究.2011.

[4] 高辉. 上市公司CEO薪酬与绩效关系研究团.北京大学学报.2009.

[5] 杨玉风. 上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究[J].会计之友.2010 (6): 65-68.

[6] 周建波. 经营者股权激励的治理效应研究[J].经济研究.2013年第5期:74-93