浅谈证券投资基金对股市的影响之我见-开题报告

一、^范文背景

我国股票市场成立于1991年，经过二十多年的发展，我国的股票市场已经初具规模，但是相比较于国外成语的证券市场，我国的政权市场还是向处于一个比较初级的阶段。由于证券投资者的投资经验不足，市场政策不规范，投资者盲目跟风等因素的影响，我国的股票市场处于一个不稳定的波动状态。都说证券投资的发展是一个国家的经济发展的晴雨表，但我国目前的证券发展不能对我国尸体的经济做出一个正确的影像。在此之间我国政府监管部门为了缓和国内股票大幅波动的现状，与1991发布了《证券投资基金管理暂行办法》，2004年6月颁布实施《中华人民共和国证券投资基金法》，2014年5月9日国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，等。这些举措巩固了投资者的法律地位，规范了投资行为，尽可能避免非理性投资行为对股票市场的影响。从基本上体现出我国政府监管机构对于稳定证券市场的决心。

我国证券基金发展迅速，到目前成为了股票市场上一股强大的不可缺少的投资力量。基金交易量的不断增大，显示出它对股票市场的影响越来越大，但我国的股票市场剧烈的波动并未减少。2007-2008年我国股票市场经历了从牛市到熊市的巨大震荡，2014年-2015年股市的巨幅震荡， 表明证券投资基金的发展并没有很好的限制股票市场的波动性，这说明证券投资基金在稳定股票市场中并没有很好的发挥自己的作用，本文将从学者针对证券投资基金对股票市场的影响，浅诉自己的观点，并将结合实际给出自己的一些建议。

二、文献综述

陈浩（2008）在《中国股票市场机构投资者羊群行为实证研究》中运用经典的LSV方法对沪深粮食投资基金的羊群行为进行检验，同时与美国机构投资者之间的羊群行为进行了对比，根据检验法按照整体检验、股票收益率，股票流通股本规模的大小、基金参与的积极程度四个方面进行检验，得出以下结论：中国股市以投资基金为代表的机构投资者之间存在显著的羊群行为，卖出股票时的羊群行为要强于买入股票时；并且，相比交易历史收益率一般的股票，投资基金在买卖历史收益率极端的股票时羊群行为更为显著。相对于大盘股，以投资基金在买卖小盘股时羊群行为更为显著，而基金参与的积极程度与羊群行为之间就没有明显的规律性。

肖欣荣（2009）在《证券投资基金对中国股市的稳定作用研究》中指出基金的持股显著增加了股票的波动性，这与国外的学者研究结果相吻合。从结果来看证券投资基金的投资行为对股票市场产生了一定的波动性，其主要原因是我国股票市场上缺乏品种丰富的金融衍生品，证券投资基金选择投资的渠道比较狭窄。证券基金经理为了保证基金的高盈利性和被市场认可，往往倾向于短期盈利，这种行为的结果就是加剧了股票市场的波动性。由此可见，要股票市场的波动行，首先股票市场必须保持一个高度的流动性，提升上市公司的整体质量，让证券投资者的选择范围更加的广泛，从而减小基金波动对股票的影响。

伍旭川和何鹏（2005）在研究证券投资基金羊群行为的时候，以开放式基金的投资组合在2001年12月-2004年3月的数据对该类型的羊群行为程度进行衡量，并按照流通的大小，股票所属行业、股票上季度表现等标准分类来讨论，得出以下结论：我国开放式基金在股票市场上存在较强的羊群行为，且小股票上的羊群行为大于大股票；在行业上的羊群行为为大于单只股票；在嫉妒表现中得出，表现一般的股票的羊群行为大雨表现明显的股票，并且最终结论中指出开放式基金对股价有一定的影响。姚颐和刘志远（2008）发现基金的交易行为随着股市行情的不同，同样面对着股价的上涨，证券投资基金在萧条期采取负向交易逢高出货，而在繁荣期则采取正向交易不断买入。

赵英军（2009）在《机构投资者稳定市场失效的原因分析及对策》中指出市场环境造成了机构的散户行为，散户在市场中频繁的买进卖出，盲目跟风推高或者压低股价，短期化的特征非常的明显。所以他们对于发挥稳定市场的作用是不现实的。

施东辉（2001）在《证券投资基金的交易行为及其对市场的影响》中指出，无论基金的羊群行为处于何种水平，当基金存在强烈的反馈交易策略时，既有肯能导致股价的不稳定。并从交易数量和基金数量分别定义了超额需求，结合数据得出：基金倾向于投资于上季度表现中等的股票，超额需求与历史表现并不存在严格的正向或负向关系，基金交易行为并没有表现出强烈的反馈交易倾向，从而影响股票市场波动性。

二、^范文提纲

一、浅谈证券投资基金与股市的相关理论

（一）证券投资基金概述

1、证券投资基金的基本概念

2、证券投资基金的基本特点

3、证券投资基金的基本类型

（二）股票市场的基本概述

1、股票的基本概念

2、股票市场的基本特点

3、股票市场的基本功能

 二、浅谈证券投资基金对股市的影响

（一）我国证券投资基金与股市的发展现状

1、我国目前证券投资基金的目前发展阶段

2、我国股票市场的目前发展阶段

（二）我国证券投资基金对股市的影响

1、证券投资基金对股市的积极影响

2、证券投资基金对股市的消极影响

3、不同类型的证券投资基金与股市相互之间的影响

三、浅析目前证券市场问题与建议

（一）、我国证券市场所存在的问题

（二）、建议

四、结论

五、答谢

六、参考文献

三、参考文献

1、裴兰英，翁晓红；证券市场基础知识【M】北京：中国财政经济出版社，2010

2、肖欣荣；证券投资基金对中国股市的稳定作用研究【J】经济问题探索，2009年08期

3、邹宇帅;田存志;;证券投资基金交易行为与股价稳定【J】;南方金融;2010年05期

4、赵家敏,彭虹;我国证券投资基金羊群行为及其对股价影响的实证研究【J】;系统工程;2004年07期

5、赵英军，机构投资者稳定市场失效的原因分析及对策【J】，商业经济余管理，2009

6、中国证券监督管理委员会，中国资本市场二十年【G】，中信出版社，2012.02

7、刘万方，机构投资者股票投资行为分析【J】，财政部财政研究所，2010

8、姚颐、刘志远，震荡市场、机构投资者与市场稳定【J】，管理世界，2008

9、陈浩，中国股票市场机构投资者羊群行为实证研究【J】，南开经济研究，2004(2)

10、施东辉，证券投资基金的交易行为及其对市场的影响【J】，世界经济，2001

11、伍旭川、何鹏，中国开放式基金羊群行为分析，金融研究【J】，2005