我国境内外机构投资者股票投资偏好比较研究开题报告

一、国内研究现状

随着QFII在中国股票市场的投资政策的逐渐放宽越来越多的国内学者也开始通过研究QFII持有的股票特征以及其财务指标等来研究其在中国A股市场上的持股策略。

仲文娜（2018）的研究表明财务指标、市场表现、股权结构方面对QFII的持股偏好进行研究分析，发现QFII偏好规模大、财务状况良好的公司，且比较看重第一大股东的持股比例，不偏向于选择第一大股东的持股比例高的上市公司股票

藤莉莉和黄春龙（2019）的研究表明通过持股特征分析其持股偏好，结果表明QFII在我国A股市场上进行投资决策时并不是完全遵循价值投资的基本原则，其持股比例与上市公司的股票价格、上市时间以及股票收益率存在显著正相关，与平均日换手率、市盈率、市场规模以及流通股比例呈显著负相关。

王福胜和韩美妮（2019）的研究表明基于技术的视角研究QFII的持股偏好，发现QFII对政府控制的公司的创新行为持谨慎的态度，对国有股比例较高的公司的技术创新行为表现显著的投资偏好。

胡倩（2020）的研究表明选取国内2018-2019年基金持股的上市公司数据进行实证分析，结果表明证券投资基金选择股票时格外关注上市公司的盈利能力，同时基金的持股比例与波动率、市净率等特征变量呈现正相关关系。

二、国外研究现状

Liu（2017）的研究表明中国证券投资基金的持股偏好，发现证券投资基金对净资产收益率表现正向偏好，这表明我国证券投资基金在投资决策时更偏好持有盈利能力强的公司股票。同时发现证券投资基金持股比例与资产负债率存在显著的负相关，这表明证券投资基金在选择股票时更偏好偿债能力较强的公司股票。

Bredin（2019）的研究表明对独立机构投资者持股偏好历程进行分析，发现其经历了只关注上市公司的盈利能力，发展到关注盈利能力和安全性指标，再到全面关注上市公司盈利能力、成长能力和安全性的演变过程。

Don（2018）的研究表明对中国股票市场上的境内外证券投资基金投资偏好进行比较研究，分析发现QFII旗下的证券投资基金倾向持有交通运输、医药行业等行业股票。在做投资决策时，QFII旗下的证券投资基金对公司的治理指标非常青睐，尤其关注上市公司的国有股比例。

Singh（2019）的研究表明采用多元回归模型对印度市场的境外机构投资者持股偏好进行研究，结果发现公司的盈利能力、流动性、规模和市场风险beta值都是境外机构投资者投资股票的重要考虑因素，境外机构投资者更偏好现金流充足、盈利能力高、成长性较好、规模较大的公司股票。

通过对上述文献的梳理，国内外关于机构投资者持股偏好的文献主要集中在证券投资基金和QFII的研究上；相对地，针对保险公司、券商机构、财务公司等相对持股比例较小的机构投资者的持股偏好研究较少，尤其是对于我国境内外机构投资者股票投资偏好的比较分析甚少。此外，在过往的对于机构投资者的持股偏好研究中，现有的研究一般只是针对单一机构的股票投资行为做出对应的描述性分析或者仅考虑特定年度的机构投资者持股变化。本文对我国境内外机构投资者股票投资偏好进行比较研究，考察QFII与境内机构投资者持股偏好的异质性对未来如何进一步规范机构投资者的股票投资行为提供理论依据。与个体散户投资者相比，机构投资者更具备丰富和专业的投资知识及人才，因此对机构投资者的持股偏好研究，可以帮助个体散户更好的了解投资方向，为其投资选股提供参考。对QFII与境内机构投资者持股特征的比较研究，可以使境内机构更好的借鉴QFII的持股偏好、投资理念以及方式，结合自身特点提高各自的投资力。

B. ^范文提纲格式

摘要

一、引言

二、国内外研究现状

三、相关概述

（一）有效市场假说

（二）行为金融理论

（三）偏好理论

（四）境内外机构投资者类型及特点

1.证券投资基金

2.合格境外投资者

3.信托公司

4.社保基金

5.券商机构

四、我国境内外机构投资者持股偏好比较分析

（一）证券投资基金持股偏好分析

主要从盈利能力、总资产周转率、市场表现角度来分析我国境内外机构投资者持股偏好。

（二）信托机构持股偏好分析

主要从盈利能力、总资产周转率、市场表现角度来分析我国境内外机构投资者持股偏好。

（三）社保基金持股偏好分析

主要分析社保基金的持股比例与公司的资产报酬率呈正相关关系，来分析我国境内外机构投资者持股偏好。

（四）券商机构持股偏好分析

主要分析券商机构的持股比例与公司的营业利润率呈正相关关系，，来分析我国境内外机构投资者持股偏好。

五、结论

C. 参考文献

[1]仲文娜.机构投资者经济行为分析:基于信息不对称的视角[J]. 市场周刊,2018(02):28-30.

[2]藤莉莉，黄春龙.对外开放条件下的中国股市风险分析[J]. 经济研究,2019(03):73-80.

[3]王福胜，韩美妮. 新兴市场环境下机构投资者投资行为——基于中国大陆资本市场的研究[J]. 金融研究,2019(08):139-151.

[4]胡倩.开放式股票型基金的本地偏好研究[J].世界经济,2020(04):35-48.

[5]田澍,江萍. 中国QDII基金经理海外联系与投资偏好研究[J].世界经济,2016,39(05):146-167.

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[9]曹宇. 优化体制机制建设  强化投资者保护  全面提升银行保险资管机构公司治理水平[J]. 世界经济,2020,(08):8-11.

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