跨国并购对公司绩效的影响_开题报告

（一）国内研究现状

1、跨国并购绩效影响研究

企业的跨国并购交易有成功的也有失败的。

正面效应论是指跨国并购交易能够为并购企业创造价值。同时，给并购企业带来正面效应。潘颖和聂建平(2014)利用财务指标因子分析方法，以A股上市公司为样本。对企业并购前后2003-2008年企业经营绩效进行独立样本T检验。认为并购交易当年与并购之前相比，上市公司绩效得到改善。

负面效应论方面，郭淑芬等(2014)采用超效率DEA模型和Malmquist指数法研究文化产业上市公司的绩效，均发现海外并购不利于企业绩效的改善和企业的增长。孟凡臣(2016)以2001-2014年中国内地发生的跨国并购中制造业上市企业为研究对象，研究发现：并购方的文化差异与资产流动比率和净资产收益率呈负相关关系，而且被并购方的权益比率对总资产周转率、流动比率和净资产收益率的影响都不显著。

众多学者研究发现海外并购的效果受到并购主体的不同、支付方式的不同和并购规模大小的影响。因此有必要对此进行分类分析。余鹏翼(2014)以跨国并购的103家公司为研究对象，结果表明，现金支付方式和并购双方的文化特质对并购方的绩效影响呈现着正相关关系；并购公司与东道国政府的联系越密切，对并购的短期绩效有促进作用。但这种关联度对长期绩效则是呈现出负相关的关系；而且表明并购公司的规模不同，企业短期绩效和长期绩效表现也不同。规模越大越有利于长期而不利短期绩效。左晓慧(2016)采用数据包络分析方法研究中国资本市场上发生的典型的海外并购事件发现，海外并购对企业的影响因企业的不同而呈现出不同的效果；但就整体效率的改变情况来说，跨国并购对企业的经营绩效存在正面地促进作用的。这其中的主要的原因是由于企业是否积极地进行整合资源，控制公司的运营成本等等。

2、跨国并购绩效影响因素

跨国并购绩效影响因素大致分为两大因素，分别为外部因素、内部因素。

外部因素主要包括政治、法律、文化、政策、经济等外部环境因素。余鹏翼和王满四(2014)通过研究分析我国企业在2005-2010年跨国并购案例发现，参与跨国并购的企业与政府关系的紧密度也会影响跨国并购后企业的绩效，紧密度越高并购后短期绩效会越好，但长期绩效会越低。同时也发现文化差异和并购绩效呈正相关，且两者之间具有明显的线性关系。徐晓慧和李杰(2016)通过比较金融危机前后我国企业跨国并购的超额收益，分析金融危机对企业跨国并购绩效和相关因素作用的影响得出政府直接干预和间接干预有利于我国企业跨国并购的超额收益。刘勰、李元旭(2016)从正式制度距离、地理距离、国际经验等视角研究了我国上市公司跨国并购绩效的影响因素，并采用事件研究法对200家沪深两市上市公司在1992到2012年达成的311笔跨国并购交易进行了实证检验表明正式制度差异、一般国际经验可能显著负向影响跨国并购绩效。

而内部因素主要由税务、管理、战略、技术、人才等影响企业内在方面的因素以及在跨国并购交易过程中涉及到的定价、整合等影响因素组成。陈泽，侯俊东和肖人彬(2012)等得出的结论表明国企的跨国并购虽受政府部门的干预，但它所产生的并购效应并不如民企的跨国并购。赵息和张西栓(2013)通过研究2008年到2011年一百多家非金融类上市公司的并购事件，表明内部控制与并购价值创造呈正相关，而对于高管权力来说，权力越大，那么并购所创造的价值越不理想。

（二）国外研究现状

JensenandReback（1983）通过研究发现并购能够使样本公司的股东获得较大的超额收益，并且可以有效提高企业的价值、扩大企业的规模和调整企业的结构。

MarkidesangOyon（1998）利用236个美国企业在加拿大和欧洲的并购案例，发现美国企业在加拿大和英国的并购没有为美国企业股东创造价值，而在欧洲大陆的并购却为美国企业的股东创造了价值。

Martynova（2007）对26项并购绩效进行研究的资料进行综合分析，结果发现，其中的14项研究结果表明并购之后的经营绩效是上升的，有5项研究认为收益是显著增加的。

Jense(1986)认为，并购活动在某些方面可以提高帮助企业完成多元化业务的目标，这种方式较之内部业务发展可以为公司带来更大的收益。

二、^范文提纲

一、跨国并购与公司绩效理论概述

（一）跨国并购的概念和理论概述

1.跨国并购的概念

2.跨国并购的理论概述

（二）公司绩效的概念和理论概述

1.公司绩效的概念

2.公司绩效的理论概述

二、公司跨国并购的现状和作用

（一）公司跨国并购的发展状况

（二）公司跨国并购的作用

1.提高国际市场占比

2.调整资产结构

3.完善资源配置

三、跨国并购对公司绩效的影响和可行性分析

（一）国内外公司跨国并购绩效评价

（二）跨国并购对公司绩效的影响

1.规模经济影响

2.市场势力影响

3.成本节约影响

（三）实行跨国并购提高公司绩效可行性分析

四、联想并购IBM—PC业务案例

（一）并购行业背景与公司背景

1.行业背景

2.公司背景

（二）联想公司并购过程和并购战略

1.并购过程

2.并购战略

（三）联想公司并购财务状况分析

（四）跨国并购对联想公司绩效的影响

（五）联想公司跨国并购案例的启示

1.发展公司规模提高竞争力

2.增强国家内部实力

3.把握正确的并购目标和并购时机

三、参考文献

[1]潘颖，聂建平.基于因子分析的上市公司并购绩效差量评价[J].经济问题，2014,(01):115-118

[2]郭淑芬，郝言慧，王艳芬.文化产业上市公司绩效评价——基于超效率DEA和Malmquist指数[J].经济问题，2014,(02):75-78.

[3]孟凡臣，刘博文，廖超.我国上市公司跨国并购财务绩效的影响因素研究[J].西南交通大学学报(社会科学版)，2016,(04):69-75.

[4]余鹏翼，王满四.国内上市公司跨国并购绩效影响因素的实证研究[J].会计研究，2014,(03):64-70+96.

[5]左晓慧，李唯昊.中国企业海外并购绩效的DEA实证分析[J].经济问题，2016,(10):77-84.

[6]余鹏翼，王满四.国内上市公司跨国并购绩效影响因素的实证研究[J].会计研究.2014(03): 64-70+96

[7]徐晓慧，李杰.金融危机、政府干预与企业跨国并购绩效[J].国际贸易问题.2016(06):167-176

[8]刘勰，李元旭.制度环境与中小企业国际化战略研究[J].现代管理科学.2016(06):18-20

[9]陈泽，侯俊东，肖人彬.我国企业海外并购价值创造决定因素实证研究[J].中国科技论坛.2012(12):62-68

[10]赵息，张西栓.内部控制、高管权力与并购绩效——来自中国证券市场的经验证据[J].南开管理评论.2013(02):75-81

[11]陈仕华，姜广省，卢昌崇.董事联结、目标公司选择与并购绩效——基于并购双方之间信息不对称的研究视角[J].管理世界，2013,(12):117-132+187-188.

[12]王艳，阚烁.企业文化与并购绩效[J].管理世界，2014,(11):146-157+163.