论我国证券市场的周期轮转-开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

严武（2012）对于股市周期的划分方法采用“转折点确认程序”分析方法，来客观地测定中国股票市场的牛市和熊市，找出牛、熊市的起点和终点。本文的贡献在于应用科学的方法对中国股票市场牛市和熊市周期的划分进行了深入的研究，通过客观的数据分析及检验，揭示了中国股票市场牛市和熊市的重要特征；研究结果提供了诸多有价值的结论，有助于对股票市场周期行为经济解释的研究，也有助于加深对稳定的股票市场周期的理解。本文的分析还指出，一些早期的预警信号对投资者把握交易时机具有重要性。

陈迪红（2012）研究得到中国股票市场和宏观经济波动均存在非周期循环，这种非周期循环的平均长度不同。证券市场波动平均周期大约是巧个月，而中国GDP的平均周期大约是17个季度，约为上证指数收益率平均周期长度的3倍，所以，就中国而言，在一个完整的经济周期中，证券市场大约要完成3个周期性波动，因此存在大量的趋同和背离。

黄继平（2011）则认为股票市场通常存在两个以上的市场周期，由于直接测定法和剩余法难以识别市场上存在的两个以上的周期，因为它们将时间序列作为一个整体加以研究从而混淆了不同周期分量单独的作用效果，而作为频域分析方法的波谱分析法将序列看作由不同的周期分量进行叠加的结果，通过衡量各周期分量的相对重要性，找出序列中隐含的各个主要周期分量。

李清政（2013）则希望构建我国证券行业逆周期调节机制，逆周期调节机制的实质是对当前市场形势走好或走坏的反向调节，执行过程中的关键问题是未来市场周期波动的判断，以及调节手段的选择。如果能够准确判断市场波动的幅度、周期的持续性以及当前监管措施的时滞性，同时技术指标的选择具有科学性、客观性和可操作性，则动态的逆周期调节机制能够很好地解决证券行业的顺周期问题，反之逆周期调节机制会对整个行业带来额外的冲击和干扰。因此，监管部门应当慎重使用逆周期调节机制。

周佰成（2010）认为我国物价指数对证券市场存在着短期和长期的冲击。从检验的结果看，财政政策与证券市场的关系比较密切。一般的理论认为财政收支会影响市场资金供应，但它间接，对证券市场的影响小。主要原因在于积极财政政策从刺激需求、增加企业利润、增加居民收入等各方面取得了积极的效果，对证券市场而言带来了两个直接的后果，企业经营风险降低和对证券需求增加。考虑到滞后因素，从检验结果看，影响股市的显著原因有:零售物价指数，财政收入、财政支出、进出口总额四个，其他变量均无统计上显著的因果关系。而受股市影响的经济指标有进出口总额、财政收入、财政支出等指标。说明在一定程度上，证券市场与宏观经济相互影响、相互制约。

瞿波（2011）表明虽然一般的证券市场与宏观经济的发展从长期来看是一致的，但是这一点与目前我国诸多规范研究得出的结论是相反的。从工业增加值与上证指数检验的结果看，我国股票市场波动与实体经济波动的相互关系并不是很明显，甚至短期内存在背离，这说明我国证券市场作为一个新兴的市场，运行比较复杂，还有许多不足。

（二）国外研究现状

熊彼特（2010）对于股市周期变化进行研究并得出了相应的研究成果，即一个长周期包括6个中周期，每个中周期包括3个短周期，各周期的平均长度为:短周期40个月，中周期9一10年，长周期48一60年。按照经济周期的含义，一个完整的经济周期是“从一个波谷到另一个波谷”。国内生产总值、工业生产、物价水平、就业和失业等都可以用来描述经济周期。这几个量之间有一致性，也有差异，尤其是在时间上有前后的差异，一般是投资量首先发生变动，

澳大利亚证券市场中宏观经济信息对股票市场和信贷市场的影响，得出如下结论，在经济扩张期，CPI的信息更为重要，失业率对货币市场利率影响显著，市场参与者更关注利率变化，而在紧缩期则更关注股票盈利。信贷市场受宏观经济信息的影响大，同时文章推测股票市场受到行业和企业具体信息的影响较大（2014）。

二、^范文提纲

引言：我国证券市场整体走势

一、证券市场及周期

（一）证券市场含义

（二）证券市场周期性概念

二、我国证券市场的整体发展及走势

（一）我国证券市场的发展

（二）我国证券市场走势概述

三、我国证券市场周期性走势叙述

（一）对于我国证券市场关键节点加以叙述

（二）分析我国证券市场的周期性走势原因

1.GDP

2.工业生产水平

3.物价水平

4.政策因素

四、根据周期性给与我国证券市场投资建议

三、参考文献

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[2]周佰成.中、美证券市场的波动周期比较[J].经济纵横，2010（11）：40-42.

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[4]肖峻.股市周期与基金投资者的选择[J]. 经济学，2014（09）：76-77.

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[6]刘玉军.我国证券市场与宏观经济波动关系的实证研究[J].社会科学战线，2014（07）：144-147.

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[9]龙飞凤.中国股票市场政策市的新特征[J].财经理论与实践，2011（12）：8-10.

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[11]周春.中国证券市场价值投资的思考[J].中共南昌市委党校学报，.2011（01）：110-111.