资本市场视野下中国上市公司的融资浅谈-开题报告

    此开题报告名为资本市场视野下中国上市公司的融资浅谈。我研究这个课题是因为现在并没有将上市企业融资方式做整合，并且符合现在市场的实时分析的研究。这个课题对于上市企业而言，具有不小的融资参考价值；对于本身为金融业工作者的我而言，也有着整合资料、理清思路、帮助营销客户的意义。

自2014年12月起至2015年6月中旬，中国A股市场掀起了一股罕见的疯狂牛市，令资本市场的投融资极其活跃。许多上市公司以及趁此时机进行了一系列的诸如定向增发、员工持股、配股、发行可转换债券、股权质押式回购、股票收益权融资等在证券市场上进行的再融资，甚至一些尚未上市的企业也趁着这股资本市场的东风挺进资本市场，以期获得比未上市时更大的融资收益，比如通过借壳上市，或者让消费者通过打新股等方式为自己赢得更高的融资收益。

WIND咨询上的数据显示，自2014年11月至2015年8月，A股的曲线与股权质押式回购的曲线大致相同。

自2015年6月12日以来，A股市场经历了两拨超跌行情，分别是6月中旬到7月初的第一波和8月中旬到8月末的第二波。特别第一波6月中旬到7月初的行情，上证综指与创业板分别下跌了26.61%和40.80%。股指的急剧下跌固然有板块估值过高的原因，但兴业证券认为场内外融资盘与恐慌心理才是这次下跌的罪魁祸首。在下跌之后，融资盘大幅缩水，国家队进场护盘，兴业认为市场进入灾后重建期，在流动性危机导致的泥沙俱下后，必然有许多因流动性压力而被错杀的一批股票。从不同国家的股市历史看来，每一轮牛市中的快速杀跌后都会出现一批翻倍甚至多倍的股票。1

直至9月中旬，首创证券认为自8月末起，资本市场已经渐趋平稳，8月新增企业债券融资和境内股票融资分别为2875亿元和479亿元，其中债券融资规模创下16个月以来的新高，而股票融资规模泽降至本轮牛市行情以来的最低水平。2由此可见，股票质押融资在证券市场呈现较稳妥或者利好的状态时，更容易较其他再融资方式获得上市公司再融资的青睐。

而在股市处于下跌状态或者平稳而无大幅上涨的状态时，大股东增持和员工持股计划渐渐流行起来，就像2014年末到2015年初的那一段时间，那时的大股东增持也是受到了很大的关注。大股东增持可以彰显股东对企业长期发展的信心，鼓励投资人注资。某公司董事长2015年8月就为发表倡议书提议员工增持股票。3

目前就券商而言，对于定向增发的研究和关注度更加高一些，2015年7月9日开始了一波反弹，据招商证券的研究表明，就2015年7月9日到2015年7月22日的10个交易日而言，按行业分，市场反弹情况下的定增个股表现为除了前期表现较好的国防军工行业，定增组合投资收益率略微跑输行业整体水平外；其他行业实施定增的个股反弹表现总体优于所属行业整体水平。其中农林牧渔、计算机、通信、纺织服装行业的定增组合累计绝对收益率较高，食品饮料、建筑装饰、汽车、建筑材料行业的定增组合超额收益率较高。就增发目的而分，壳资源重组，公司间资产置换重组的定增项目的反弹表现更好。就大股东认购与否而分，大股东不参与认购的定增项目表现略优于大股东认购（包含现金）和大股东认购（不包含现金）。4

   

二、^范文提纲

一、引言

二、中国证券市场的现状

（一）中国证券市场的现状

（二）中国上市公司资本市场融资现状

三、中国上市公司在资本市场下现有的融资方式

（一）各融资方式的简要介绍

（二）各融资方式的适用情形

四、中国上市公司对资本市场融资方式的选择

（一）中国上市公司就中国证券市场发展趋势而言的不同融资方式选择

1.股市上涨

2.股市维持稳定

3.股市下跌

（二）中国上市公司就行业而言的不同融资方式选择

五、结论

（一）为获得更好的融资效果，中国上市公司在资本市场融资方式下的选择

（二）待后人研究完善处

三、参考文献

[1]唐海情.从定向增发、员工持股、停牌、融资融券、股权质押看通信上市公司投资机会[J].兴业证券行业周报，2015，7-12

[2]王剑辉，孔颖.资本市场趋稳，政策或再回观察期——8月金融数据点评[J].首创证券宏观经济研究报告，2015，8

[3]李艳光，张立聪.董事长倡议员工增持，彰显长期投资价值[J].证券研究报告，2015，8

[4]叶涛，欧阳廷婷.定向增发风险收益特征与事件驱动研究[J].证券研究报告，2015，9

[5]苏多永.定向增发方案敲定，国企改革空间巨大[J].证券研究报告，2015，9

[6]朱智勇.守得云开见月明——经济转型过程下的资本市场新常态[J].证券研究报告，2015，10

[7]马军，东海峰.TMT行业标配属性，行业和公司的成长成为公司在资本市场发展的可持续核心驱动要素[J].华创证券行业报告，2015，9

[8]黄付生，吕昌.大股东增持提升信心，调整带来中长期买点[J].证券研究报告，2015，7

[9]洪阳.大股东增持，未来发展战略清晰[J].证券研究报告，2015，7

[10]严凯.股权融资解决资金瓶颈，转型节能环保落地[J].证券研究报告，2015，3