中国资本市场与企业理财的研究_开题报告

题目: 中国资本市场与企业理财的研究

一：选题依据

在短短二十年中，我国资本市场走过了发达国家百余年的历程，迅速发展成为全球规模最大的新兴资本市场。我国经济的飞速发展，为资本市场提供了前所未所的发展机遇与空间。但是，与中国经济未来发展的要求相比，与成熟资本市场相比，我国资本市场在许多方面仍然存在一些不足，有待改进。资本市场既是融资场所又是投资基地，它影响着企业的理财活动。

二：学术价值和现实意义

我国企业理财工作应以企业价值最大化为目标企业行为及状况受财务决策的制约，市场价格可以及时地反映企业状况。企业所有各方面综合作用的结果将导致企业市场内在价值的升降。企业在资本市场的价格反映了所有与企业价值有关的披露信息，企业所有的财务决策都必须以提高企业价值为中心。因而，尽管我国资本市场的效率不高，企业价值最大化仍是我国企业的理财工作的目标。

在有效的资本市场中，股票的定价总是准确的，这就意味着股票是以其实际价值出售，而与时机的选择无关。但是目前我国的资本市场运作效率不高，公司股票价格经常被低估或高估。这就需要企业进行财务决策时要掌握所有的有用信息及最佳的融资机会，一旦企业高层领导发现其股票价格被低估，就可以等待，以期望其股票价格上升至实际水平;而当企业高层领导发现其股票被高估，就可及时决定发行股票，从而使股东权益最大化。总之，企业理财与资本市场密切相关，企业的财务决策最终受资本市场的效率的影响。企业应牢牢掌握我国目前资本市场的脉搏，制定最佳的理财的战略，从而实现企业价值的最大化。

三：主要研究内容及存在问题

我国资本市场发展现状是资本市场从无到有，从小到大，交易体系、管理体系不断完善，交易品种不断增加，交易手段不断创新，中介机构不断发展，法律法规不断健全，监管措施不断规范，并跨入了资本大国之行列。股票总市值全球第二，商品期货市场成交量居世界第一位。沪深股市IPO融资总额达到4.783亿元，创历史新高，居世界第一位，资本市场对经济的支持和服务功能日益体现。然而，与发达国家资本市场相比，我国资本市场在不断发展健全的同时，还存在诸多缺陷。一是信用环境有待优化。有关部门应当鼓励企业进行评级，鼓励决策部门、投资者多使用评级信息;建立诚信档案并逐步向社会开放;加强跨部门的信用信息系统建设，增强信息共享;在全行业重视培育鼓励守信、惩罚失信的信用文化。二是中国公司治理的特殊性问题有待解决。这种特殊性表现为:上市公司股权结构不合理，非流通股份约占三分之二;一部分公司董事会缺乏独立性，由董事长和大股东掌控;高管人员缺乏有效的激励机制。三是资本市场的文化有待进一步提高。我国资本市场投机性较强，换手率极高，据2007年一个数据表明，在全球范围内，所有主要市场的换手率平均在100%多，一只股票一年倒腾一次，而我国股市流通股年换手率接近8倍。

四是资本市场运作有待规范，配置社会资源的效率有待提高。如有些上市公司过度包装，财务报表掺杂做假;国企重组时，有些企业故意低估国有资产价值，不正当置换债权债务;公司法人治理结构形同虚设，“一股独大”侵犯中小股东事件时有发生;信息披露不规范，部分上市公司不能及时、准确披露法律规定必须披露的信息，甚至隐瞒重大事实，严重误导投资者。

四：参考文献

[1]证券市场20年回望与思辨之九:机构的呼唤.中国证券网.

[2]网易财经发布中国证券市场20年发展报告.网易财经.

[3]中国资本市场发展报告.中国金融出版社.2008年.