企业投融资决策_开题报告

一、文献综述

一、国外研究现状。

  美国经济学家White Halbert从企业的价值链角度看，企业创造的价值是通过许多环节来实现的，它包括投资、生产和销售各个环节，其中投资是一个重要的环节。企业为了在竞争中处于优势，必须进行科学的投资决策。

哈佛大学教授Kane Thomas认为，无论投资什么项目，投资项目的大小，企业管理水平的高低都是决定企业获利能力的关键因素，由于企业类型不同，管理的方式方法差异也很大，企业选择投资项目时了解项目行业特征和管理特点，注意与企业现有产业链相衔接

哈佛大学教授Kane Thomas认为，无论投资什么项目，投资项目的大小，企业管理水平的高低都是决定企业获利能力的关键因素，由于企业类型不同，管理的方式方法差异也很大，企业选择投资项目时了解项目行业特征和管理特点，注意与企业现有产业链相衔接。  

美国经济学者Donalson提出了“优序融资"的概念，唐纳森通过对企业在实务中是如何筹措资金这一问题的调查发现，由于信息不对称的存在，导致企业在选择融资顺序时，首先考虑的是内部融资，即留存收益和折旧，其次，根据未来投资机会的预期现金流量确定一个目标股利支付率，最后，如果企业没有足够的资金满足投资的需要，一般会出售部分有价证券或在资本市场进行外部融资，而且会从发行风险较低的证券开始

MM理论（Modigliani Miller Models）：MM理论是莫迪格利安尼（Modigliani）和默顿·米勒（Miller）所建立的公司资本结构与市场价值不相干模型的简称。最初的MM理论，不考虑所得税的影响， 得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响[13]。此后，又对该理论做出了修正，加入了所得税的因素，由此而得出的结论为：企业的资本结构影响企业的总价值，负债经营将为公司带来税收节约效应。该理论为研究资本结构问题提供了一个有用的起点和分析框架。

国内研究现状

    谭瑞华（2009）指出：据国家经贸委近期调查，我国东、中、西部中小企业从银行等金融机构获得的资金分别是：东部占60%；中部约70% 到80%；西部则高达90%。可见，中小企业对金融机构的资金依赖程度很高。据权威部门调查显示，中小企业获取外部资金的渠道除了金融机构外，民间贷款也成为其重要的资金来源，占比为14.59%，而通过直接融资渠道的数额极小，仅占1.8%

      东北财经大学教授刘明辉认为，投资是为了获利，要获利就得发挥企业优势，节约各种支出。企业进行新的投资时首先应当考虑是否能与现有产业链衔接，投资对现有产品的技术提升，生产能力提升，或投资现有产品上、下游，成功的机会应当更多一些，投资项目能与现有产业链相衔接成功的可能性会大得多。 

   当代经济学者马光远认为，进行投资环境研究，可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。可以使企业及时了解环境的变化，保证投资决策的及时性。可以使企业预计到未来投资环境的变化情况，从而提高投资决策的预见性。

中国社会科学院研究生院教授曹建海认为，在宏观经济快速增长时，企业投资的成功率就高，宏观经济发展低迷时，企业投资的风险就大。因此，要取得投资成功，最好在景气循环的初期进行。

林毅夫、李永军认为，由于信息不对称，民营企业存在着使用其信息优势在事先的谈判、合同签订的过程和事后资金使用过程中损害资金提供者的利益的激励因素，导致逆向选择和道德风险，并论证了中小金融机构的发展是解决中小企业融资的关键。

罗正英从信誉链角度研究中小企业融资困境，认为调整财务信息结构，建立“大企业监督式财务制度”并最终形成大企业与中小企业的信誉链结构，是中小企业摆脱融资不利地位的重要途径之一。

陈爱早（2008）4中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成：“资金缺乏-----业绩恶化-----信用差-----资金缺乏”的恶性循环。因此，中小企业一般需要利用商业关系和社会关系进行短期资金筹集。

二、^范文提纲

1.主要研究内容

1、企业融资的概述 

1.1融资的概念 

1.2企业融资的特点 

2、国内外中企业融资现状

  2.1国外企业融资现状

  2.2国内企业融资现状

企业融资存在问题

  3.1案例分析

  3.2企业融资存在问题

  3.3企业融资困境成因分析

缓解我国企业融资难的对策

结论

  

三、参考文献:

[1]尚杰.企业核心竞争力分析. 企业管理,2012(8),36-38

 [2]孙晓丹.民营企业融资现状研究.科学信息研究，2013(10)，19-20

 [3]李建辉.投资项目研究.经济与管理研究.2009(12)，24-26

[4]张建波.投资环境研究.金融时报.2012(5),10-12

[5]黎明海.政策环境对经济的影响.财经报.2011(10),15-11

 [6]林毅夫，李永军．中小金融机构发展与中小企业融资．经济研究，2010(1)

[7]张耿.中小企业融资困境.现代商业周刊.2011(7),14-16

[8]郭林铭．民营经济的金融困境与融资次序．经济研究，2022(4).15-17

[9]陈霖.信贷市场的研究与分析.市场论坛，2011（9），27-28

    [10]曲天益.金融抑制政策对企业融资能力的影响.当代财经之友.2010（10),55-56

[11]王显.我国金融体制研究.首席财务总监.2013.(2),15-17

[12]谭瑞华 中小企业融资管理分析[J].财经界（学术版），2009

[13]唐纳森.不完美信息市场中的信贷配给.2011

[14]MM理论.Modighani,F.and Miller,M.H,”The cost of capital,corporate finance and the theory of investment”,American Economic Review,1958 

[15]Sharpe．W．FA theory of market equilibrium under conditions of risk Journal of Financespet.2012,(5),Pages 25

[16]Thomas．Evans, Martin．Taylor And Holameom,” International Accounting And Reporting”, Macmillan Publishing Lo. 2013,Pages 22