我国高科技企业融资问题探讨——以京东方科技集团股份有限公司为例_开题报告

一、文献综述

（一）研究背景

自上世纪70年代以来，我国经济呈现出良好的发展趋势，企业规模持续扩大。其中较具有代表性的企业类型就是高科技企业。针对高科技企业来讲，资金和技术对整个企业的发展起着直接的影响。高科技企业的经营与发展均离不开大规模资金的支持。但在长期实践过程中，高科技企业普遍面临着融资困难的问题，从而对整个企业的平稳运行与发展造成了严重的影响。基于此，怎样避免被残酷的市场环境所淘汰，维持自身的正常经营与发展，怎样改善高科技企业融资困难的局面，为企业的发展提供充足的资金保障，逐渐成为当前需要重点解决和处理的问题。

高科技企业的发展壮大迫切需要金融创新的支持。在实践过程中，政府、银行、企业均应积极参与。为保证高科技穷也的融资需求得以满足构建良好的市场环境和法律环境，推动市场融资体系的建立健全，针对高科技企业发展现状制定相应的扶持政策，进一步促进金融企业制度的调整与优化，积极拓宽企业融资渠道。企业应积极促进自身能力与素质的有效提升，结合市场发展现状和自身经营状况选择最为合理的融资渠道。在本文的研究中，主要以京东方科技集团股份有限公司作为研究对象，对当前我国高新技术企业融资面临的缺陷和不足进行深层次剖析，并积极提出了促进高新技术企业发展的对策。

（二）研究意义

由于高科技企业发展起步阶段自身竞争力不足，缺乏有效的融资渠道，导致许多具有良好发展前景科技项目的高科技企业半路折腰，无法实现产业化和商品化。高科技企业大多是由科技研发人员或专利创始人组成，其规模的限制、管理不到位、自身资源的局限性使其很难以内部筹资或自我积累的方式满足企业发展的需求。近几年以来，我国学者对高科技企业融资问题也有不少研究，但是专门针对某一个公司融资问题的研究很少，所以，本文通过梳理高科技企业的基本特点，对比分析国外高科技企业的融资模式，分析出高科技企业普遍的融资渠道和融资问题，以京东方科技有效公司为例，从财务数据分析角度探讨高科技企业融资现状和不足，并且提出针对性的改进建议，为高科技企业融资出谋划策。

（三）研究综述

1、国外研究综述

（1）资本结构影响因素研究

在资本结构理论研究发展的同时，公司财务学者也对资本结构的影响因素和相 关的资本结构理论进行了大量实证研究。第一，行业因素和公司特征因素对公司资本结构的选择具有显著的影响（Mittoo，2004）；第二，Friend（2009）分别对发达国家之间和发展中国家之间的资本结构进行了横向比较研究，研究结果显示，资本结构与一国的制度环境，宏观经济因素，公司特征等密切相关；第三，Brailsford (2002)等学者从公司治理的视角对资本结构影响因素进行了研究；第四，Titman(2007)等围绕公司是否存在目标资本结构和向目标资本结构的调整等进行了实证研究。总之，资本结构的影响因素可以归纳为行业因素、公司特征因素、国家制度环境、宏观经济因素、公司治理因素、公司目标资本结构因素等。

（2）高科技公司融资问题研究

Francis C.C.Koh（2010）通过分析美国硅谷的高科技企业成功经验和亚洲创业风险投资的发展现状，总结出硅谷创业风险投资发展模式是由具有美国特色冒险及创新文化、健全硬件设施和完善金融体制等要素支撑，最后提出亚洲创业风险投资发展的成功也需具有内生驱动的文化、人才及金融要素。

Chemmanu（2012）分析由于高科技企业在融资过程中与投资者之间的信息不对称性，使得风险投资人对项目的考察标准很严。一方面是由于某些地区经济大环境比较落后，缺乏企业生长环境；另一方面是存在着地区偏见、投资意识缺乏和对边远地区投资难以监控的不利因素。

Berger U.Dell（2013）研究了政府在高新技术发展中的作用。证明政府积极干预是高新技术经济发展的有效部分。政府可以主动制定利好政策，如技术研究开发的奖励政策、高科技产业的扶持政策、市场竞争政策、税收优惠补贴政策等。

Latimer Asch（2015）认为银行以及其他金融机构更倾向大型企业，中小高科技企业不是银行重点支持对象。主要是中小高科技企业发展的不确定性较高、风险较大，银行等金融机构在事前和事后都要花费较多的时间和人员做调查和监督，成本较高。基于这些原因，银行不愿意发放贷款给中小高科技企业。

Ronald J. Gilson（2017）从美国创业风险投资业的发展历程角度指出美国创业风险投资发展模式是具有特定环境的。因而其它国家发展创业风险投资需要综合地考虑本国的自身环境、金融体制、中介服务等问题。

2、国内研究综述

（1）融资效率研究综述

宋文兵(1997)经济学中的效率概念指的是成本与收益的关系。融资方式作为一种制度安排，包括两个方面：交易效率和配置效率。前者是指该种融资以最低成本为投资者提供金融资源的能力。后者是指将稀缺的资本分配给进行最优化生产性使用的投资者，相当于托宾提出的功能效率。

肖劲、马亚军(2014)认为企业融资效率除了以尽可能低的成本融通到所需资金，还表现为企业所融通的资金能否得到有效的利用。

聂新兰、黄莲琴(2017)对企业融资效率定义为利用融入的金融资源为企业创造价值的能力。从成本和收益出发，融资效率包括了交易效率和资金使用效率。综合上述观点，融资效率主要包括交易效率和配置效率两个方面。

（2）融资效率影响因素研究

融资效率的影响因素可以从宏观和微观两个角度考虑影响因素。

宏观影响因素角度，曾康霖（1993）在分析研究直接融资和间接融资两种融资方式时指出企业在选择融资方式时应当充分考虑融资效率和融资成本的影响，影响融资效率的因素包括利益机制、投资风险、市场情况、货币政策等等。戴发文（2013）指出金融管制强度与效率的关系，企业融资效率与金融管制呈现反向关系，通过降低金融管制、依靠信用制度来提高效率。

微观影响因素角度，主要集中在企业规模、融资成本、融资结构、资金利用率、清偿能力等方面。魏开文、邓红征和周长信（2011）指出融资成本、资金利用率、清偿能力、融资主体自由度和融资机制规范度会影响企业融资效率。李玫、张晓鸣（2014）指出了魏开文等提出的因素外，投资时滞也是需要考虑的关键影响因素。王新红（2017）结合高新技术企业的特点指出，高新技术企业融资效率的影响因素有企业规模、资产结构、融资成本、融资渠道和结构、盈利能力和成长性、企业发展阶段和企业投资预期收益。

3、研究述评

综上所述，国外众多高科技企业成功融资研究表明，完善的金融体制、政府

积极干预以及独具特色的冒险创新文化对高科技企业融资均具有积极作用。国外学者在良好的多层次资本市场及完善的政策法规环境下，对高科技企业融资的研究会相对较为成熟，为后起步的发展中国家提供了一定程度上指导作用。相比而言，国内学者对高科技企业融资困境的研究尚处于探索阶段，很大一部分学者建议建立完善的风险投资体系来弥补当前金融制度所存在的缺陷，提出政府、资本市场与银行等金融机构的创新改进方法，以更好的满足高科技企业融资需求。于是本文在借鉴前人研究成果的基础上，以京东方科技有限公司为例，分析其融资现状、融资问题，进而针对高科技公司提出有效的融资策略。

二、^范文提纲

引言

1.融资结构理论概述

1.1融资理论

1.2效率理论

2.京东方公司发展概况

2.1京东方公司简介

2.2京东方公司发展历程

2.3京东方公司融资情况

3.京东方融资结构现状及主要问题

3.1京东方融资结构现状分析

3.1.1京东方融资结构及变动分析

3.1.2京东方负债构成分析

3.1.3京东方权益资本构成分析

3.1.4京东方近年的融资效率分析

3.2京东方融资问题

3.2.1公司过于依赖政府补贴

3.2.2公司融资效率低下

3.2.3公司信息披露制度不够完善

4.东方融资结构问题的成因分析

4.1京东方资产规模分析

4.2京东方营业总成本分析

4.3京东方资产负债率分析

5.京东方融资结构优化的对策

5.1利用政府补助，扩宽外部融资渠道

5.2加强公司管理，提升公司融资效率

5.3完善政府补贴信息披露制度

5.4建立政府补助使用效率评价制度

6.结论与展望

参考文献 

致谢

三、参考文献

[1] Latimer Asch. The Effect of Band Mergers and Acquisition son Small Business Lending[J].Journal of Finance Economies, 2015

[2] Ronald J.Gilson. Engineering a Venture Capital Market: Lessons from the American Experience, .ssrn.com, 2017.12

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