大华股份证券投资价值分析_开题报告

本文运用证券投资价值分析方法,对在深圳证券交易所中小板上市的安防行业龙头企业大华股份进行投资价值分析,旨在提供一个有效剖析安防上市公司投资价值的参考模式,同时也为大华股份的广大股东和潜在中小投资者提供一个投资理财的分析参考资料。

本文采用证券投资价值分析方法的一般思路。首先,对宏观经济分析。近年中国GDP下行压力增加，第二产业增加值增速下降，房地产下滑、制造业低迷的影响下，固定资产投资将持续放缓，在“新常态”下，政策难度明显加大。中国经济处于增速换挡、结构调整、风险释放的新阶段，宏观经济政策应在稳增长、调结构、促改革之间寻找平衡点。在调整货币政策、财政政策之外，政府尝试出台各种新型政策以促进消费，并配套与民生相关的一系列社会政策，提高社会对经济增速下滑的宽容度。2016年世界经济难以摆脱2015年的低迷状态。一是美国货币政策的常态化、中国进口需求的进一步回落、国际大宗商品的持续下滑以及全球制造业前期错配带来的深层次问题的显化，都决定了2016年新兴经济体的动荡将超越以往新兴经济体所面临的各类波动。二是各类地缘政治的超预期冲击可能导致欧洲经济复苏的夭折。三是全球投资收缩和贸易收缩并没有结束，世界宏观经济不仅缺乏统一的宏观经济政策协调，更缺乏经济反弹的增长基础和中期繁荣的基本面支撑。四是世界危机的传递规律决定了本轮危机从金融到实体、从中心到外围的传递并没有结束，新兴经济体的资产负债表调整刚刚开始。因此，世界经济不仅面临总体性的持续低迷，同时还存在“二次探底”的可能。这决定了中国不仅将面临世界贸易收缩带来的持续冲击，同时还面临全球资本异动带来的冲击。中国经济难以在世界经济探底之前成功实现周期逆转。中国的存量调整尚未实质性地展开，产能过剩行业的过剩产能没有全面退出，作为资金黑洞的各类僵尸企业依然普遍存在，高负债的国有企业在滚雪球效应的作用下依然是各类资金投放的焦点……因此，2016年全面启动的供给侧存量调整政策将决定存量运行的底部和反弹的时点。存量经济的底部不现，总体经济的底部就不会到来。过高的库存和过度的区域分化导致中国房地产周期调整比以往要漫长，并存在复苏夭折的风险，2016年房地产全面复苏的预期具有强烈的不确定性，但即将出台的存量房地产库存政策将大幅度降低这种不确定性，并提前实现房地产投资增速的逆转。房地产投资增速的不逆转就难以实现短期的经济企稳。增量调整在近几年持续的开展取得了明显的收效，但新产业、新业态和新动力的培育需要较长的周期，难以在近期完全填补传统力量转型的缺口。2016年持续加码的增量调整，一方面面临政府财政支出的约束，另一方面也面临过度扶持带来的泡沫化风险。债务周期是决定本轮中国经济周期的最直接力量。2015年6-7月的大股灾加速了中国债务率的上扬，2016年中国IPO的全面重启、地方债务的加速置换以及不良资产的剥离和处置将直接决定中国债务周期运行的状况。债务困局不打破，吸金黑洞不消除，中国宏观经济中高速的良性运行机制就难以出现。新一轮大改革与大调整的激励相容的动力机制的缺乏是经济持续回落的深层次核心原因。2016年大改革与大调整的再定位是否能够构建出新一轮激励相容的动力机制是中国宏观经济能够实现触底反弹的关键。

其次,对大华股份所处的安防行业进行分析。 安防行业发展类似通信行业，随着行业龙头产品制造具备全球竞争力后，安防企业往安防解决方案以及安防运营等大方向发展成为大趋势，而从全球安防行业研究来看，安防运营的区域性特征明显，但安防运营与客户粘性最强，集中度最高，通过安防运营将导入其他业务，并且安防运营客户均是高端客户，通过加速布局，客户积累，客户的大数据分析、云存储及智能安防将使行业龙头强者恒强!全球龙头都通过多次大型并购完成了产业链的布局，快速成长全面卡位，海内外并购是核心商业模式!从业务结构特点来看，安防安保消防三大业务构成的强电弱电运营大安全整体解决方案也将是行业发展趋势，安保行业海外已经非常专业成熟，国内政策上已经放开，逐步开放给民营企业，预期两到三年迎来高速增长，未来万亿级的蛋糕带来安防行业新的一轮高增长，行业龙头将通过海外并购完成全球化布局再切入国内市场。“十二五”以来，一批骨干企业迅速崛起，投入巨资进行技术研发，全力塑造企业产品品牌，同时加强科学管理，苦练内功，使企业综合实力和核心竞争力有了质的提高，一批龙头企业发展成为了现代化的企业集团。在产品制造领域：“十二五”期间，生产要素及市场份额快速向主流厂家集中，形成了一批卓越的领军企业，梯队式分布特征更加明显。如2015年海康威视销售总额已超过200亿元，大华也超过了100亿元，形成了行业的第一梯队;其次为10余家销售额在10-50亿元的企业，形成了第二梯队;第三为100余家销售额在1-10亿元的企业，最后为数千家销售额在1亿元以下的中小企业。在系统集成施工及运营服务领域：“十二五”期间，系统集成施工企业、报警运营服务企业产业集中度也有了一定程度的提升，形成了一批地域性的龙头企业。目前，已有多家集成或综合型公司年主营安防收入超过了10亿元，约有100余家系统集成及报警运营服务企业总收入在1-5亿元之间，其余为大量的中小企业，年总收入在数百万和数千万元不等。“十三五”期间，行业集中度将进一步提高。

再者,本文重点对大华股份公司分析。浙江大华技术股份有限公司是领先的监控产品供应商和解决方案服务商，面向全球提供领先的视频存储、前端、显示控制和智能交通等系列化产品。公司自2002年推出业内首台自主研发8路嵌入式DVR以来，一直持续加大研发投入和不断致力于技术创新。每年近10%的销售收入投入研发，现拥有3千余人的研发技术团队，创造众多行业和世界第一，并立志打造高品质、高性价比的精品，持续为客户创造最大价值。大华股份的营销和服务网络覆盖海内外，在国内32个省市，海外亚太、北美、欧洲、非洲等地建立营销和服务中心，为客户提供端对端快速、优质服务，并在业内率先实行产品保修三年。产品广泛应用于公安、金融、交通、能源、通信等关键领域，并相继问鼎三峡水电、六国峰会、奥运场馆、上海世博、广州亚运、陕西世界园艺博览会、英国伦敦地铁等重大工程项目。 大华股份作为国家级高新技术企业，2008年5月成功在A股上市（股票代码002236），公司拥有国家级博士后科研工作站、国家认定企业技术中心，相继与ADI、TI、ALTERA等建立了联合实验室，现已承接3项国家火炬计划项目、2项国家高技术产业化重大专项，1项国家科技重大专项课题，4项电子信息产业发展基金项目。2006-2010年连续5年被列入国家规划布局内重点软件企业，拥有及获得受理专利592项，其中拥有发明专利32项，连续12年荣获中国安防十大品牌，连续8年入选《A&S》“全球安防50强”（2015年位列第五位），2014年IHS机构权威报告全球安防视频监控市场占有率位列第二，全球DVR市场占有率位列第二。是中国平安城市建设推荐品牌和中国安防最具影响力的品牌之一。2015年公司加大开拓民用市场乐橙品牌投入，并在2016年投入机器人、电动新能源车、机器视觉等项目，开始结合自身技术从传统安防业务向自身优势领域延伸。

最后，给出投资价值分析及建议以及风险提示。

二、^范文提纲

1前言

1.1研究背景及目的

1.2研究内容及框架

2证券投资价值分析的理论依据

2.1证券价值与价格理论

2.1.1证券价值理论

2.1.2证券价格理论

2.1.3证券价格与证券价值的关系

2.2^范文依据的证券投资分析理论

2.3^范文依据的证券投资交易理论

3证券投资价值分析的方法

3.1定量分析方法

3.2定性分析方法

4宏观经济分析

4.1宏观经济分析的目的及意义

4.2宏观经济现状及趋势分析

5安防行业分析

5.1安防行业分析的目的及意义

5.2安防行业现状分析

5.3国内外安防行业发展趋势

6大华股份分析

6.1大华股份公司概况

6.2大华股份主营业务分析

6.3大华股份核心竞争力分析

6.4大华股份财务状况分析

7风险提示

7.1技术风险

7.2市场风险

7.3经营管理风险

7.4财务风险

7.5政策风险

结论

参考文献

致谢

三、参考文献

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://news.cps.com.cn/article/201604/927047.html,2016-4-6