二、天利公司筹资方式存在的问题
(一)筹资渠道狭窄
天利公司的筹资渠道主要是留存收益、员工集资、银行贷款三种,筹资渠道狭窄。在员工集资方面,主要是公司的核心人员集资,集资面有限。公司在外部筹资方面,利用的非常少。我国《公司法》规定:国内的上市公司必须拥有5000万元的最低净资产额和连续三年盈利记录,并且所持有的股票面值必须达到1000元以上的股东不少于1000人。这种限制和要求,将天利公司等小微企业拒之门外。另外,我国债券融资市场也不成熟,各种限制条件多,制约了天利公司等小微企业通过债券市场融资(2)。
(二)获取银行贷款少
2012—2014年,天利公司从银行获取的贷款共计1600万元,占同期公司借入资金总额的13.3%,难以满足企业的可持续发展。近年来,我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策,各银行贷款额有所增加,但总量仍不能满足企业需求。经济全球化浪潮已经席卷而来,我国企业面临的竞争压力骤然剧增,生存环境更加复杂。在这种形势下,银行对企业的贷款变得更加审慎,裹足不前,考虑到小微企业的风险,银行更愿意把贷款投入到大中型企业。
(三)自有资金比例低
企业自有资金在资产负债表上反映为所有者权益(净资产),包括实收资本、资本公积、盈余公积和历年来累计的未分配利润,自有资金一般具有自主使用、无偿占用和长期积累的特点。一般认为,自有资金比例高,企业的财务实力雄厚,反之则为薄弱。自有资金是企业抗风险能力的基本保证,也是银行对企业授信首先需要考量的一个重要指标。天利公司受经营规模、管理水平等因素限制,资本积累较为缓慢,自有资金比例低,如2012年至2014年,天利公司自有资金比例分别为15.3%、16.4%、14.5%,平均比例为15.4%。
(四)抵押担保难度大
天利公司由于基础薄弱,加上自身信用状况不佳,一般政府和担保机构不会轻易的为其提供担保。在这种情况下,公司要想获得银行贷款,只有用资产抵押担保贷款,而天利公司具有的抵押物非常有限,仅产权、设备而已。这些抵押物拿去抵押,需要经过资产评估。商业银行对授信抵押物价值的认定,一般是参考外部评估机构的评估价值、评估方法,再使用银行内部的抵押物评估管理办法进行复评,从而最终确定抵押物的公允市场价值(3)。除几家国有银行之外,其他商业银行并没有专业的抵押物评估人员及评估管理办法,基本都以外部评估机构的评估价值为准。
三、天利公司筹资方式存在问题的原因分析
(一)企业内部因素
1.企业底子薄弱,内部管理不规范
天利公司基础薄弱,底子薄,规模小,企业利润率低。企业负责人缺乏以质取胜意识,不注重企业全面质量管理,不注重人才队伍建设。在日常管理中表现出“重人情,轻制度”的特点,任人唯亲现象比较普遍,非亲非故的优秀人才难以留任,导致专业技术人才少,企业竞争力不强。企业管理制度不健全,有的制度形同虚设,执行全靠自觉,执行力大打折扣。
天利公司由于股权集中,导致了“三权合一”的现象,形成了所有权、经营权、监督权的高度统一。天利公司采用有限责任公司形式,股东人数较少,股东之间的关系多为家庭血缘关系、亲戚朋友关系、同学关系等,股东既是企业的所有者同时又是企业的管理者,形成自己管理自己,自己监督自己,自己激励自己的局面,谁来制约企业的高级管理者?这种治理结构,使得该企业的管理者(股东)追求自身财富最大化的同时,可能损害债权人、职工、政府的利益和逃避社会责任,企业核心竞争力难以形成,难以赢得资源供给者的信任,致使企业筹资较难。
2.信息公开不够,对外缺乏透明度
金融机构的核心是经营风险,如何合理判断风险,关键是对信息的准确获知,银企间的信息不对称问题,是影响融资服务的重要因素。金融机构投入大量人力和技术手段获取信息将会增加投入成本,而不准确的信息反过来又会带来后期的贷款风险。所以,准确、合理地取得信息,对于金融机构资金投向选择具有重要的作用。
天利公司由于财务制度的不健全,缺乏经过审计合格的财务报表,财务状况缺乏透明度,信息不对称导致银行很难在信贷市场获得有用信息,不能了解企业的生产经营状况和今后的规划,银行无法判断企业的经营状况和财务风险,不能准确判断企业偿还贷款的能力,因此企业从银行获得贷款变得困难。
3.不重视信用建设,企业形象受损
200多年以前,富兰克林在给一个年轻商人提忠告时,他提出了两个命题:一个是“时间就是金钱”;另一个是“信誉就是金钱”(4)。“时间就是金钱”现在为我们广泛接受,对于“信誉也是金钱”,现在还没有引起社会足够的重视,社会上诸如坑蒙拐骗、假冒伪劣、欠款不还等事件经常见诸报端。
反观天利公司,对信用建设不够重视,银行借款到期不还、个人借款一拖再拖、拖欠工人工资等事件时有发生,这些事件降低了企业信誉度,损坏了企业对外形象,影响了企业的筹资,因为企业的信用情况是银行审批贷款的一个重要方面。企业的危机往往来自于自身对信誉的漠视,企业的危机管理,等同于企业的信誉管理,企业的诚信是一种无价的美好品德。“德盛者其群必盛,德衰者其群必衰”。对一个品牌、一家企业来讲,诚信是灵魂,是生命,是企业生存和发展的永恒动力,失去了诚信,企业必将衰亡。
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