上市公司财务报表分析——以衡水老白干酒业股份有限公司为例(七)

    现金流量净额 56286 42091 -1363

    如表7所示，我们可以看出2014年现金流量净额为负值，说明企业2014年度现金流入小于现金流出，原因是企业大力开展投资活动，且经营活动和筹资活动的现金流量净额不足以弥补投资活动的支出；2015年、2016年现金流量净额均为正值，但原因不同，2015年企业继续加大投资力度，同时积极开展筹资活动，并且经营活动的现金流入金额大幅增长，现金流入金额足以弥补投资流出金额，说明前期投资和筹资活动有了积极的效果，2015年企业继续加大了筹资和投资活动；2016年经营活动产生现金流入金额大幅度的增长，企业前期扩大规模的投资和筹资活动效果显现出来，经营活动产生的流入额足以弥补筹资和投资流出额，说明企业经过前期高速发展的扩张时期，正逐步走向稳定发展的成长期。

    （2）现金流量表结构分析

    表8 2016年现金流入结构分析表

    现金流入 所占比重

     经营活动（万元） 316822 81.47%

     投资活动（万元） 63971 16.45%

     筹资活动（万元） 8100 2.08%

    合计 388893 100.00%

    

    图1 现金流入比例结构图

    如表8和图1所示，企业现金流入总量为388893万元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为81.47%、16.45%和2.08%。可见企业的现金流量主要由经营活动产生，其中销售商品提供劳务收到的现金更是占到现金流入总额的79.73%，其他占比比较大的项目还有收回投资收到的现金，占16.33%。

    表9 2016年现金流出结构分析

    现金流出 所占比重

     经营活动（万元） 237110 71.29%

     投资活动（万元） 65335 19.64%

     筹资活动（万元） 30161 9.07%

    合计 332606 100.00%

    

    图2 现金流出比例结构图

    如表9和图2所示，企业现金流出总量为332606万元。其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所比重分别为71.29%、19.64%和9.07%。可见，在现金流出总量中经营活动现金流出量所占比重最大，其中购买商品接受劳务所支付的现金所占比重最大占总额的22.23%，其他占比比较大的项目还有：支付的各项税费，占22.18%；投资支付的现金占18.13%；支付其他与经营活动有关的现金占16.76%。

    （三）财务指标分析

    1.偿债能力分析

    （1）流动比率

    流动比率，即流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

    公式：流动比率＝流动资产／流动负债×100%

    表10 近五年行业流动比率对比表

    2016 2015 2014 2013 2012

    老白干酒 1.56 1.66 0.98 1 1.19