企业投资项目选择与风险管理——阅文集团收购新丽传媒为例_开题报告

一、国内研究现状

东北财经大学教授刘明辉认为，投资是为了获利，要获利就得发挥企业优势，节约各种支出。企业进行新的投资时首先应该先考虑是否能与现有产业链衔接，投资对现有产业的技术提升，生产能力提升，或者投资现有产品上下游的成功机会应当多一些，投资项目能与现有产业链相衔接成功的可能性会大的多。

当代经济学者马光远认为，进行投资环境研究可以使投资决策有坚实的基础，保证决策的正确性。可以使企业及时了解环境变化，保证投资决策的及时性。可以使企业预计到未来投资环境的变化情况，从而提高投资决策的预见性。

（林毅夫、李永军 2010）认为，由于信息不对称，民营企业存在着使用其信息优势在事先的谈判、合同签订的过程和事后资金使用过程中损害资金提供者的利益的激励因素，导致逆向选择和道德风险，并论证了中小金融机构的发展是解决中小企业融资的关键。  

罗正英在“信誉链：中小企业融资的关联策略”一文中从信誉链角度研究中小企业融资困境，认为调整财务信息结构，建立“大企业监督式财务制度”并最终形成大企业与中小企业的信誉链结构，是中小企业摆脱融资不利地位的重要途径之一。

二、国外研究现状

     哈佛大学商学院教授迈克尔·波特于1985年提出的概念，波特认为，“每一个企业都是在设计、生产、销售、发送和辅助其产品的过程中进行种种活动的集合体。所有这些活动可以用一个价值链来表明。” 波特的“价值链”理论揭示，企业与企业的竞争，不只是某个环节的竞争，而是整个价值链的竞争，而整个价值链的综合竞争力决定企业的竞争力。用波特的话来说：“消费者心目中的价值由一连串企业内部物质与技术上的具体活动与利润所构成，当你和其他企业竞争时，其实是内部多项活动在进行竞争，而不是某一项活动的竞争。”

哈佛大学教授Kane Thomas认为，无论投资什么项目，投资项目的大小，企业管理水平的高低都是决定企业获利能力的关键因素，由于企业类型不同，管理的方式方法差异也很大，企业选择投资项目时了解项目行业特征和管理特     点，注意与企业现有产业链相衔接。    

1984年，Myers和Majluf在其名篇“企业知道投资者所不知道信息时的融资和投资决策中，根据信号传递的原理推出了他们的优序融资假说，由于信息不对称的存在，导致企业在选择融资顺序时，首先考虑的是内部融资，即留存收益和折旧，其次，根据未来投资机会的预期现金流量确定一个目标股利支付率，最后，如果企业没有足够的资金满足投资的需要，一般会出售部分有价证券或在资本市场进行外部融资，而且会从发行风险较低的证券开始。

关于企业投资现状的研究综述

 国外关于企业投资决策的文献相继出现，有些西方学者通过察投资现金流 相关性找到了企业投资决策非效率化的经验证据 但大量的研究投资支出决策的理论与实证提出两个竞争性假说 ：一是认为资本市场的信息不对 称 影 响投 资支出 ，并最终导致投资扭曲 ； 二是认为代理问题影响公司的投资支出水平 ，从而导致投资不足或过度投资 。这些研究在理论层面上远未达成一致。国内对于企业投资相关的文献层出不穷，分类细致，从各个领域进行分析解读。但是面对国内瞬息万变的投资环境，任何理论的指导都只有通过实践才能证明其准确性，每一次企业投资决策的选择都是一次冒险的经历。因此我们只能从已经进行投资选择的企业项目中汲取成功或者失败的经验进行分析。

本文采用阅文集团收购新丽传媒这一并购案例分析从2018年到至今在影视娱乐市场环境下阅文集团选择收购新丽传媒的原因以及初见端倪的结果中可以借鉴的经验和吸取的教训，从具体案例中分析企业在选择投资项目过程中考虑的动机、背景、风险等因素，旨在给予企业在未来选择投资项目时可以参考的一点借鉴意义。

B. 范文提纲格式

引言 研究背景与研究意义

研究背景

（二）研究意义

二、影视企业投资选择分析——并购

（一）并购相关概念

   1.1 并购

   1.2 并购动因

   1.3 并购绩效

三、并购背景和企业并购行为界定

（一）行业发展现状和趋势分析

（二）并购方阅文集团

   1.1 阅文集团介绍

   1.2 阅文集团经营情况

   1.3 阅文集团SWOT分析

（三）被并购方新丽传媒

1.1 新丽传媒介绍

1.2 新丽传媒经营情况

1.3 新丽传媒SWOT分析

  

四、公司高估值动因分析

（一）高估值现状描述

   1.1 市盈率远超市场平均

   1.2 股价飙升

   1.3 并购溢价率高企

 （二）高估值效应

     1.1 影视娱乐行业具有高附加值性

     1.2 影视娱乐行业市场预期看好

     1.3 影视上市公司供需不平衡

（三）风险管理对策

   1.1 保持并购对赌协议的客观谨慎性

   1.2 采用爆款策略投资

   1.3 创新人才激励机制

C. 参考文献

[1] 王一. 企业并购理论及其在中国应用：[M]. 上海：复旦大学出版社，2000. 

[2] 张优. 企业并购的协同效应及其影响因素分析[D]. 北京：北京交通大学, 2008. 

[3] Alfred Rappaport. Creation of Shareholder Wealth [M]. London, New York: The Macmillan Press Ltd, 1890. 

[4]Itatni Hirovuki, Roehl,Thomas,H Mobilizing Invisible Assets,Harvard University Press,1987. 

[5] 贺红. 吕帆对并购协同效应含义及计算方法的认识[J]. 经营管理, 2008. 

[6] 郝美玲. 企业并购后财务整合内容及财务协同效应分析[J] . 2011. 

[7] 刘聪. 基于神经网络模型的并购协同效应评估[D].  北京：北京交通大学, 2013. 

[8] 阮咏华. 影视企业及其价值评估应关注问题[J]. 中国资产评估, 2014.10:15-19. 

[9] 唐章奇. 影视企业并购重组估值方法实证分析[J]. 中国资产评估, 2014. 10:19-23.

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