价值评估方法在新能源企业中的应用—以新疆金风科技股份有限公司为例_开题报告

一、文献综述

（一）国内研究现状

从上世纪80年代末，我国学者才开始研究西方企业价值评估的理论与方法，通过翻译许多国外著作对价值评估的理论进行了解，并逐步开始关注企业价值评估的重要性，从而使企业价值评估的理论运用到实际中。

（1）企业价值评估的理论成果

2002年，梁敏对价值评估的四大方法，即资产基础法、市场法、收益法和实物期权法，通过对能较容易获得数据的上市公司进行分析，对不同行业进行适用性进行研究，为理论到实际运用做出了一定的贡献。

2006年，李鹏研究了传统现金流贴现模型评估方法假设条件的局限性，经过一段时间的研究，发表了一个新的企业价值评估的方法及在原有模型的基础上运用实物期权进行估值，该方法有着一定的道理因为一个资产的真正价值不仅仅等于资产净现值而应当包括其选择权带来的期权溢价。

2010年，张家伦认为传统财务分析体系并没有对企业的价值进行评估，其体系存在局限性，进而分析了企业价值评估的发展过程及其对管理会计、财务会计、投资会计这三大会计领域信息报告的影响。

2011年，刘倩在总体评价各种评估方法基础上，重点阐述了经济增加值的内涵和应用条件，并结合实例对经济增加值进行说明与应用。

2011年，吴海波比较了各种价值评估方法得出各自的优缺点及适用性，为更确切的评估企业价值提出了自己的观点，并在此基础上介绍了现金流量折现模型如何对企业价值进行评估。

（2）企业价值评估的实证成果

1997年，孙岷提出了企业价值评估应使各会计计量参数保持一致，用有效流动资产替代营运资金。从而为评估企业价值进一步发展和完善了现金流量折现法。

2000年，费良成在考虑信息技术为核心的高新技术高速发展和当今经济全球化等因素后，提出实物期权定价法更符合现代化的要求。

2005年，韩冀东分析了企业竞争力的来源，并提出了竞争能力、发展能力和企业价值之间的联系，在期权假设的基础上考虑促使企业保持领先的原因，从而提出了一种新的企业价值评估的方法。

2007年，唐广在其范文中提出了企业价值评估体系应包含外部环境指标、经营业绩指标、核心能力指标和每个指标的评估方法及内容，其中外部环境和核心能力在企业价值的创造和增长中起着至关重要的作用。

2011年，蒋大富与梅雨在对高新技术企业价值研究的基础上，结合不同企业价值评估方法的优缺点，认为高新技术企业估值时应将实物期权定价法与收益法相结合，以便更好的反映高新技术企业的价值。

综上所述，我国对企业价值评估不止停留在理论层面而且发展到实践应用层面，并取得了一定的进步与发展，但还存在很多问题没有解决。

（二）国外研究现状

企业价值评估理论在西方的发展较早且较为成熟，从传统的方法到实物期权，渐渐的使企业价值评估理论更为合理。

1937年，威廉姆斯（John Burr Williams)在其博士范文《投资价值理论》中提出了内在价值论。其价值论主要内容为风险的阐述与现金流量的确定。威廉姆斯的贡献有二点：一是提出了以现金流量为基础的价值评估体系，对后来者研究企业价值评估提供了一定的依据；二是把股利看作是现金流量，使得更为接近市场行情，这一点是其明显的价值贡献。

1955年，弗兰科.莫迪利安尼(Franeo Modigliani)和默顿.米勒(Merton Miller)发表了著名的MM理论，阐述了企业价值与资本结构、资本成本和筹资与融资决策的关系。并提出企业价值评估必须考虑市场的不确定性，从而改进了企业价值评估理论。而由费雪首先提出，经莫迪利安尼和米勒进一步发展的折现现金流法，至今仍然是企业价值评估中重要的方法之一。

1973年，布莱克(F.Black)和迈伦.斯克尔斯(M.Scholes)创立了布莱克斯克尔斯期权定价模型，为各种以市场价格变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础。布莱克斯克尔斯期权定价模型丰富了价值评估方法的方法，且该模型充分的考虑了市场及企业的不确定性。

1986年，阿尔弗雷德•拉佩玻特（Alfred Rappaport)在其《创造股东价值》这一书中，提出了一个能在计算机上运用的企业价值评估模型，并论述了用该模型对财务进行分析从而为提高企业的财富做出了一定的贡献。

1996年，Frarkel和Lee以20多个国家1987到1994年的数据为样本，研究企业的预期收益与市场价值的关系，发现在所在国家中以剩余收益模型为基础的价值评估方法有着超越账面价值对市场价值评估的解释力。

2005年，Rchard Barker认为，理解价值评估方法需要从两个方面展开，一是对价值评估模型进行评论的分析，界定模型方法间的关系，建立假设条件;二是对信息予以评估，因为变量的类型和信息的质量是决定模型效用的重要因素，所以人们偏好市盈率模型的重要原因之一是把盈利看作企业财务能力的有效度量。

二、范文提纲

一、国内企业价值评估的研究成果

二、企业价值评估理论及方法

（一）企业价值概述

（二）企业价值评估的方法

三、新能源企业评估方法的选择

（一）新能源企业的特点

（二）新能源企业价值评估的必要性分析

（三）新能源企业价值评估方法的选择

四、应用分析

（一）样本企业的选择以及数据来源

（二）实物期权法的应用

（三）评价结果分析

五、总结与展望

三、参考文献

[1]孙宏娜.企业理财目标的评价与优化[J].审计与理财，2009（11）

[2] 注册会计师协会.财务成本管理[Ｍ].北京：中国财政经济出版社，2011 

[3] 周瑾. 新能源行业上市公司企业价值评估——基于天威保变价值评估应用研究[D]. 厦门大学硕士范文,2009

[4] 蒋大富,梅雨.高新技术企业价值评估的方法选择[J].财会月刊，2011（23）

[5]范太胜.基于不同实物期权价值的项目投资评价方法研究[J].长春理工大学学报，2010（3）

[6]刘志宏.BLACK―SCHOLES模型在企业价值评估中的应用[J]. 河北建筑工程学院学报，2003（4）

[7] 蒋洪杰 金风科技 超前布局谋长远[J].创新科技，2012（1）

[8] 唐广.企业价值评估指标体系研究[M].北京:经济管理出版社,2007 

[9] 韩冀东,张平淡,张艳妍.企业价值的核心能力评估[J].企业天地,2005（3）

[10]王瀛.新能源风险投资决策综合方法评价研究[J].复旦大学学报，2010