浅论我国创业板上市公司财务风险控制_开题报告

    一、我国创业板上市公司财务风险控制的现状

创业板上市公司由于其高成长性及高科技含量的特征，必将面临比主板上市公司更大的财务风险。创业板上市公司主要面临两方面的财务风险，一方面是经济及社会环境的变动造成的系统性风险，例如：政策法规风险、经济波动风险、金融风险和社会风险等等。另一方面是创业板上市公司内部财务风险控制不完善造成的非系统性风险，如经营风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等。这一切的财务风险都严重制约着创业板上市公司的发展，成为随时给企业带来灾难的潜在风险。从2009年开启创业板以来已经有很多创业板上市公司因为财务的问题而被迫退市甚至解体。

我国创业板上市公司由于面世时间不长，财务风险控制体系还不健全，存在着方方面面的问题，企业国际化进程的加速使得创业板上市公司的财务风险更加复杂化。揭示创业板上市公司财务风险控制中存在的问题，并对其产生的原因进行分析，对提出创业板上市公司财务风险控制的有效措施具有重要的意义。

二、我国创业板上市公司财务风险控制存在的问题

我国创业板上市公司由于面世时间不长，财务风险控制体系还不健全，存在着方方面面的问题，企业国际化进程的加速使得创业板上市公司的财务风险更加复杂化。揭示创业板上市公司财务风险控制中存在的问题，并对其产生的原因进行分析，对提出创业板上市公司财务风险控制的有效措施具有重要的意义。

（一）筹资风险增加

企业的筹资方式一般分为两种：债务筹资和股权筹资。债务筹资就是通过向银行或金融结构进行借贷，按照一定的借款利率支付相应的利息，并到期偿还本金。这样的筹资方式受到借款利息、债务结构、偿还期限等因素的影响，若管理不善，借贷的资金无法给企业带来预期的经济效益，则企业就会遭受无法到期还本付息的风险，甚至更高的经济代价。例如向银行支付罚息、滞纳金，低价拍卖抵押的资产，更严重的可能会导致企业破产。

（二）投资风险增加

传统企业的投资主要有对内和对外两方面，对内投资主要是指企业将资金投放于企业的生产经营。用于生产新产品，扩大生产规模或者技术改造，而对外投资主要是指企业将资金投放于企业外部单位，如对其他单位直接出资，为其他单位提供借款或者投资于股票，基金市场。创业板上市公司由于资本，人力及技术等方面的原因，只有少量的行业需要大量的生产设备投资，其资金大部分用于对内的科研开发支出，包括改进上市公司的生产技术，研发新产品等等。部分创业板上市公司存在使用与主营业务相关的募集资金补充流动资金，或者改变募集资金用途等现象。

（三）存货变现风险增加

存货风险是指一定时期内和一定条件下企业存货管理不善等原因发生各种损失的可能性。存货是流动性资产中流动性最差的资产，可能占用企业大量的流动资金，创业板上市公司普遍存在大量举借短期负债的现象，短期偿债压力较大，因此对存货变现的管理就显得尤为重要。存货风险主要包括不良存货的风险，存货价格的风险以及存货规模风险，不良存货的风险是指随着存货库存时间和状态的变化以及技术的改变等原因，使存货形成积压，质量降低，甚至报废的风险。创业板上市公司多为高科技中小企业，科技含量较高，生产技术可能是对企业最为重要的一个因素，企业必须投入大量的研发成本以保持自己的竞争力，生产技术的落后可能导致企业生产的产品过时，积压，报废。存货价格风险是指因主客观因素的影响，使得企业存货的价格发生波动而发生损失的可能性，由于生产技术的原因，创业板公司的产品在技术落后时很可能出现替代品,导致存货价格波动而造成资金回收风险。

（四）利润分配风险增加

企业通过销售商品得到一定的利润，利润分配风险就是指由于企业利润的不合理分配，产生的实际分配与预期分配之间的差异，给企业在今后的生产经营活动中带来不利影响的可能性。首先是利润的确认，由于会计方法的不合理或客观因素的影响，致使当期利润虚增，从而引起利润分配的不合理；其次是分配的方式，如果以现金的方式分配，就会影响企业的偿债和再生产能力，反之不进行现金分配，则会影响到投资者的积极性；再次是分配的金额，如果将企业的利润全部分配给股东，则企业的留存收益减少，影响企业的再生产和经营规模的扩大。

三、我国创业板上市公司财务风险形成原因

因为各种原因，我国创业板上市公司的财务风险管理情况并不尽如人意。在市场经济活动中，财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，要对财务风险进行有效的控制防范，关键是了解财务风险的成因。企业财务风险产生的原因很多，从系统的观点来看，任何企业都是一个开放的，有人的主观行为参与的经济系统。所以，引致企业财务风险的原因可以分为两大类，即企业系统外部客观环境的复杂多变和企业系统内部主观管理决策的不确定性。作为创业板上市企业在了解了财务风险目前现状的基础上，再进一步准确把握财务风险的成因，才能有针对性地采取措施加以控制。

（一）外部原因

企业面临复杂多变的外部环境，包括政治环境、经济环境、法律环境等，这些因素可以给企业带来某些机会，同时也会使企业面临某种风险，这些风险都是难以预见和无法改变的。

（二）内部原因 

上市公司面临各种各样由于自身存在的一些问题而产生的内部原因。例如盲目扩张，有些企业在发展的过程中，仅追求企业的规模投资企业的外延项目，而未考虑公司的核心竞争力，造成了资金的浪费。还有的企业资金的筹集不合理、人员的管理松散、产品的质量不过关等等，这都给企业带来了一定的财务风险。上市公司内部的原因可归纳为筹资导致的资金结构不合理、投资引起的决策不合理、存货分配政策不合理、股利分配政策的不合理这几个方面。

 四、防范创业板上市公司财务风险的建议

（一）建立并完善激励制度

在股份公司，股东与经理是一种委托代理关系，由于股东与经理之间存在着信息不对称，如何激励经理为股东服务，特别是为股东防范财务风险，是一个重要问题。

  （二）建立并完善内部控制制度

COSO(Committee  of  Sponsoring  Organization)委员会对内部控制的定义是﹕公司的董事会，管理层及其他人士为实现以下目标提供合理保证而实施的程序，运营的效益和效率，财务报告的可靠性和遵守适用的法律法规。COSO委员会在其内部控制整体框架中将内部控制分成控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通以及监察。

   （三）从财务活动环节上防范财务风险

1. 加强现金流量管理

创业板上市公司大多为处于创业期的中小型高科技企业，需要大量的资金，应加强现金流量管理。首先，编制现金流量预算，应将预期未来收益、现金流量、财务状况及投资计划等，以数量化形式加以表达，建立企业全面预算，预测未来现金收支的状况，其次，建立基于现金流的财务预警模型，应从盈利能力、获现能力、偿债能力和可持续发展能力这四个方面确定分析指标，预测企业面临的现金流风险，及早做好防范。

2. 优化筹资资本结构

尽管企业在创业板上市获得了股权融资，整体负债水平较未上市之前有所下降，但这并不等同于创业板上市公司的资本结构不容易导致财务风险的形成，在不同的资本结构下企业的财务风险是不同的，所以寻求最优资本结构仍然是创业板上市公司在防范财务风险上应该重视的问题，通过充分发挥财务杠杆的作用，合理安排股权资本和债务资本的比例，使其达到最优组合，进而达到防范财务风险的目的。

五、研究意义

我国中小企业面临着前所未的发展机遇，同时也面临着严峻的挑战，在企业生产经营的各个方面都存在着财务风险。财务风险控制是创业板上市公司管理中的一大缺口，可能导致企业发生财务危机甚至破产，所以分析和研究创业板上市公司财务风险极为重要。创业板市场能否健康发展,主要还是取决于是否有优质的上市公司资源。因此,从企业内部控制财务风险应当是最基础的。至于创业板的制度建设应当充分借鉴国外创业板市场，取长补短，建设有中国特色的创业板市场，建设安全的创业板财务风险控制制度，为创业板的兴盛保驾护航。

创业板GEM(Growth Enterprises Market)board，顾名思义，着眼于创业，是为了适应自主创新企业及其他成长型创业企业发展需要而设立的市场，与主板市场只接纳成熟的，已形成足够规模的企业上市不同。创业板以自主创新企业及其他成长型创业企业为服务对象，其上市条件大大低于主板市场和中小板市场，创业板市场适合那些成立时间较短，规模较小，业绩暂时不突出，但前景看好，具有较高成长性的中小企业。符合条件的中小企业在创业板上市，能有效解决企业融资问题，壮大企业实力，扩大品牌影响力，促进企业快速健康发展。创业板上市公司与主板和中小板上市公司一样也面临着财务风险，由于创业板上市公司的特征，企业处于初创期，大多数企业属于民营企业，规模小，资金不充足，没有更多的盈利业绩，而且有的企业属于新兴的产业或行业，是非成熟的企业。公司本身的财务风险就很大，这里还要考虑到战略风险、市场风险、运营风险和法律风险等，因为这些风险最终也会导致财务风险。现有的关于财务风险的研究大多局限于一般意义上的企业，专门研究创业板上市公司财务风险的文章很少。因此，针对创业板上市公司的特点对其财务风险的现状进行分析，如何对财务风险进行有效的控制，是创业板上市公司亟待待解决的问题。目的是指导更多的创业板上市公司注意防范财务风险，在创业板获得成功。

范文提纲

一、我国创业板上市公司财务风险控制的现状

（一）创业板市场的相关定义

（二）创业板上市公司财务风险现在

二、我国创业板上市公司财务风险控制存在的问题

（一）筹资风险增加

（二）投资风险增加

（三）存在变现风险增加

（四）利润分配风险增加

三、我国创业板上市公司财务风险形成原因

（一）外部原因

（二）内部原因

四、防范创业板上市公司财务风险的建议

（一）建立并完善奖励制度

（二）建立并完善内部控制制度

（三）从财务活动环节上防范财务风险

 1、加强现金流量管理

 2、优化筹资资本结构

五、研究意义

参考文献

、

三、参考文献

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