浅析科技型中小企业在不同生命周期中的融资风险_开题报告

一、文献综述

国外融资风险相关理论

1958年6月，美国经济学家莫迪.格莱尼和米勒在《美国经济评论》上共同发表了范文《资本成本、公司金融与投资理论》中，讨论了在完全市场上，不考虑公司所得税的情况下，公司的资本结构即企业的负债率对整体价值的影响，也就是著名的MM理论（MM Theory）。MM理论认为，公司在无摩擦环境中的货币资本结构对其价值没有影响，也就是说，公司的价值是由实际资产决定的，与这些资产取得的形式无关。1963年，莫迪.格莱尼和米勒在其理论中引入了公司所得税，并得出了修正的MM理论。认为存在公司所得税时，财务杠杆可以降低公司税后的加权平均资金成本，也就是说公司的负债越多，避税收益就越大，公司的价值会随着资本结构的变化而有所不同。当负债越多，有杠杆公司与无杠杆公司的价值差异就会越大，100%负债的公司可实现价值最大化。

以罗比切克、梅耶斯、考斯、鲁宾斯坦、斯科特等为代表的权衡理论（Trade-Off Theory）则通过分析举债的利弊，强调公司可以利用税收屏蔽的作用，通过举债来增加公司价值，获取最佳资本结构，并实现价值最大化。

梅耶斯和麦吉勒夫将信息不对称理论与企业融资理论相结合，提出在信息不对称情况下企业将会避免通过发行有价证券来融资，只有在其确保安全的前提下才会考虑通过外部融资来解决资金需求。因此企业资本的融资顺序应是：先内部筹资，然后发行债券，最后才是发行股票。

另外在20世纪70年代，韦斯顿和布里格姆提出了企业金融成长周期理论，认为企业的资本结构、销售额、利润等因素是影响企业融资风险的主要因素，将企业的金融生命周期划分为创立阶段、成熟阶段和衰退阶段。

国内融资风险研究现状

一直以来，对于融资风险问题的研究和经验研究绝大多数都集中在美国等西方发达国家的公司身上，而对于发展中国家公司融资风险问题的研究历史并不悠久。我国对公司融资风险理论的研究起步较晚，所以还未出现过能够开创公司融资风险理论流派的学说，大部分研究都是对上述西方资本结构理论的完善和拓展，或者是对国内企业的融资风险进行的一些相关的实证研究。荆丽在《筹资风险的防范与控制》一文中提出，企业的融资风险主要来自于其资金使用效益和资金调度的不完善，可以通过提高资金的使用效益、合理调度、适度举债的方式来降低其融资风险。邓家姝、刘建青在《基于我国中小企业融资活动中的财务风险分析》中分析得出，企业融资过程中的财务风险来源主要是宏观环境的复杂性、财务人员本身的风险意识淡薄等，并提出了相应的风险防范措施。矫立新、王琳、黄祺在《高科技企业融资风险分析》中提出，企业融资是生产经营的起点，高科技企业的固有特点决定了其本身对资金的依赖程度很高，因此有效控制融资风险是其成长与发展以及后续再融资的基础和保证。

二、范文提纲

绪论

研究背景及意义

国内外融资风险理论及研究

科技型中小企业发展现状

国内科技型中小企业融资状况

科技企业生命周期各阶段融资风险分析

初创期科技企业融资风险——以A公司为例

1、A公司案例描述

2、A公司融资需求及融资策略分析

3、A公司的融资风险识别与评估

4、融资风险识别在A公司的应用

成长期科技企业融资风险——以B公司为例

1、B公司案例描述

2、B公司融资需求及融资策略分析

3、B公司的融资风险识别与评估

4、融资风险识别在B公司的应用

成熟期科技企业融资风险——以C公司为例

1、C公司案例描述

2、C公司融资需求及融资策略分析

3、C公司的融资风险识别与评估

4、融资风险识别在C公司的应用

科技型中小企业融资风险的防范与控制

不同生命周期的科技型中小企业融资策略选择

初创期企业融资策略选择

成长期企业融资策略选择

成熟期企业融资策略选择

加强科技型中小企业的自我完善

提高企业自身资本运营能力

强化风险防范意识，保持合适的融资规模

优化企业资本结构，针对不同发展阶段，采用不同融资模式

适应政策导向，积极拥抱资本市场，拓宽企业融资渠道

结语

三、参考文献

[1] 荆丽，筹资风险的防范与控制[J]，商业经济，2007,5

[2] 邓家姝、刘建青，基于我国中小企业融资活动中的财务风险分析[J],中国证券期货，2009.9

[3] 矫立新、王琳、黄祺，高科技企业融资风险分析[J]，江苏商论，2007.9

[4] 高海亲，给予生命周期理论的民营企业融资策略[J]，会计之友，2008.7

[5] 杜跃平、段利民，科技型中小企业生命周期与融资方式选择[J]，工业技术经济，2004

[6] 吕宏生、何建敏，科技型中小企业在生命周期中的特点及其融资策略[J]，软科学，2005

[7] 伊查克.爱迪奇，企业生命周期[J]，背景社会科学出版社，1997

[8] 严小明，公司结构研究：中国上市公司实证分析[J]，上海人民出版社，2007

[9] 邓家姝，浅谈财务杠杆系数及其应用[J]，财会通讯，2008

[10] Hal R. Varian，Intermediate microeconomic: a modern approach[J], 3rd edition, New York: W.W. Norton,2003

[11] R Carter Hill, WE Griffiths and G Judge，Undergraduate Econometrics[J], John Wiley & Sons，2001