企业并购的财务风险与防范_开题报告

文献综述

国外研究现状

并购作为企业发展的一个重要途径，最早起源于西方发达国家，到现在有一百多年的历史，由于并购活动在西方国家的历史悠久，而财务风险是影响并购最终是否成功的关键因素，因此西方学者对企业并购财务风险的研究有着丰富的经验，在应对财务风险有着比较完整的理论和管理控制机制，在确认、评估和控制并购风险问题上有较多的经验，对并购的认识、并购的成败情况、并购财务风险产生的原因、并购财务风险产生的控制以及并购后的整合活动都有一定的研究成果。

弗里.C.胡克（2000）认为，企业并购中财务风险是指由于收购企业产生的融资压力造成了收购方的经营压力，同时影响了收购方的偿债能力引起的。

Sarkar等(2002)指出并购中的财务风险是指因管理成本增加、企业市场价值遭到侵蚀后的并购行为失败风险。包括并购后的盈余无法弥补亏损及管理无法适用整体运作而导致的财务危机或财务困境。

Robert.J.Borghese、Paul.F.Borghese(2001)认为，并购双方的战略目标不一致、组织适应性差、整合计划不够完善是导致企业并购风险产生的主要原因。

萨缪尔·韦弗（2003）提出了企业并购风险控制的一个方法，即通过换股来解决目标企业价值评估的不确定性。具体操作程序是通过制定确认、评估风险的标准、方法以及操作流程，来对风险项目进行确认以及测评，并向风险主管经理报告风险状况，提出相对应的风险控制策略。

Samuel．C．Weaver（2003）通过对目标企业价值评估的研究，发现企业可以通过股权置的方式来防范对目标企业价值评估不准确而造成的财务风险。

Jeffery.  Perry（2004）指出针对跨国并购中出现的风险，可以通过尽职调查来对其加以控制，他提出以下建议：认真对目标企业的价值进行评估，考虑并购成本和协同效益，把握收购协议的各个细节，同时要尽早制定好并购后的整合计划，做到有备无患。

国内研究现状

我国研究企业并购财务风险的时间相较于西方发达国家还较短，所以在对并购财务风险的认识、并购财务风险的生成机制和对并购财务风险的防范措施方面不如国外学者研究深入。我国学者主要参考国外发达国家的研究成果和经验对并购财务风险的动因、类型以及防范方法等方面做出了研究。例如： 

艳荣一(2012)指出，财务风险包括广义的财务风险和狭义的财务风险。广义的企业财务风险是指企业在生产运营过程中，由于企业的负债、权益占企业资本的构成比例不相同和融集资金方式不同，促使企业的预期收益与实际成本不一致，从而创造出额外的收益或者造成额外的损失。狭义的企业财务风险是对财务方案进行选择和决定的过程引起财务活动产生的不利后果及造成损失的不确定性。

刘银风(2011)指出，根据企业的财务管理活动类型定义财务风险类型，把财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。

史春光(2012)指出，并购财务风险产生的原因主要体现在企业的各种资本构成及其比例关系不合理、投资目标缺乏明确性、资金需要和收回资金的能力欠缺、税后利润的分配规定不合理。

杨玉静(2014)认为，并购财务风险的产生，主要集中以下几方面：目标企业的价值难以准确评估、筹集并购资金困难、资金支付方式欠考虑、缺乏有效的并购财务整合措施。

陈知(2013)指出，融资的方式和渠道有利于降低融资成本并且能够相应地减少融资过程中存在的风险。这种多元化融资的方式可减少由单一方式融资引起的资金链的断裂所造成的财务风险，是促进并购成功的有效手段。

综上所述，我国目前关于公司并购风险的研究成果颇为丰富，但是这些研究成果多沿用西方的资本运营理论，局限于国外并购理论的框架，与我国实际情况的结合不够紧密，致使我国的并购风险理论研究缺乏实践指导意义。

二、范文提纲

一、绪论

(一)研究背景

(二)研究目的及意义

二、国内外相关研究

(一)国内相关研究

(二)国外相关研究

三、企业并购的一般财务风险

(一)企业并购的相关理论

(二)企业并购过程中财务风险的类型及原因

四、海航并购当当网的财务风险分析

(一)并购案例介绍

(二)估值风险

(三)融资风险

(四)支付风险

五、海航科技并购当当网案中财务风险的防范及其启示

(一)风险防范及启示

六、结论

致谢

参考文献 

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