中国旅游业上市公司投资价值分析研究_开题报告

一、文献综述：

    随着社会的发展，旅游产业已经成为全球经济发展中势头最强劲和规模最大的产业之一。由于旅游产业具有改善国民经济结构、增进国民福利、提升城市形象等战略性作用，并且在城市发展中的产业地位、经济作用正逐步增强，旅游产业对城市经济的拉动性、社会就业的带动性、以及对文化与环境的促进作用也口益显现。2009年全年共接待入境游客1.26亿人次，实现国际旅游外汇收入396.75亿美元;国内旅游人数19.02亿人次，收入10183.69亿元人民币，分别比上年增长11.1%和16.4%;中国公民出境人数达到4765.63万人次，比上年增长4.0% ;旅游业总收入1.29万亿元人民币，比上年增长11.3%。随着西部大开发发展战略的推进和调整经济结构的要求，旅游业的发展正口益受到国内产业界和政府的重视。2009年12月3口出台的《国务院关于加快发展旅游业的意见》标志着旅游业已上升到国家战略高度。因此，作为六大新兴消费热点行业之一的旅游企业，将存在重大的投资机会。旅游上市公司作为国内旅游企业的“领头羊”，其规模和发展速度居于全国旅游业的偏上水平，是旅游企业界和旅游产业界关注的焦点。

作为国民经济的新兴行业，旅游企业同样也面临着资金积累和融资困难的问题。旅游企业的发展资金的积累较为缓慢。旅行社是薄利行业，酒店和景区则在前期投资规模大、成本高、回收期长，有的企业发展了几十年规模仍然是有限的，资金的原始积累过程比较长，旅游企业普遍受到资金短缺的困扰。因此，旅游企业的融资问题是旅游企业管理者函待解决的问题。

随着我国证券市场的旅游业,旅游业上市公司开始通过商业和旅游业的关注,但相关的研究成果,从内容着重于企业绩效评估、资本结构、融资和股利分配,资产重组和并购,多元化,风险预警和投资价值等。

在旅游部门整体绩效的综合评价方面，国内大部分学者都是基于财务指标的定量分析。例如，李河(2006)分析了现金流量表的结构。基于财务数据，刘立秋(2007)等学者广泛采用因子分析、数据包络分析(DEA)、TOPSIS模型等定量方法对我国旅游上市公司的经营绩效进行评价分析。

上市公司的投资价值是指上市公司的内在价值，有时被称为“理论价值”或“经济价值”。上市公司的投资价值反映了公司未来的盈利能力，是上市公司现金流入现值的总和。目前国内学者对旅游上市公司的投资价值研究较少。例如，冯青(2005)认为景区旅游股整体投资价值较高，而上市酒店和综合企业应关注具有领先潜力的公司。吴林萍(2008)表明,旅游业上市公司的投资价值更高和更稳定的公司有一些核心竞争力和高成长型企业,如中青旅、锦江股份,北京首都旅游股,等等,第二个是垄断的风景区旅游资源的上市公司,由于近年来景区门票整体上升。一些资产重组类上市公司的投资价值也较高，但不稳定，如ST东海、华天酒店等。王庆(2009)认为，锦江股票是酒店业最有价值的公司。

近年来有些学者开始关注非财务指标对业绩的影响。金雪军(2005)运用经济地理学理论，研究了不同层次市场域中经济发展水平、人口数量对7家景点资源类上市公司业绩的影响。许成(2008)以黄山旅游为例构建了一个财务与非财务指标相结合的景区类上市公司绩效评价指标体系。

此外，也有学者认为旅游上市公司具有不同的效益，旅游景点表现最好，综合表现次之，酒店表现最差。如王俊辉(2004)、刘廷丽(2005)等。徐晨生(2007)发现上市酒店及综合旅游公司的技术效率明显优于景区。然而，戴斌(2008)和徐海东(2009)认为旅游上市公司三大板块中，综合上市公司发展良好，资源上市公司发展稳定，酒店上市公司发展较差。

目前我国旅游企业正经历着一个快速发展的阶段，然而，资本市场的不完善依然是制约旅游业快速发展的最大瓶颈，随着我国资本市场的逐渐规范化和秩序化，旅游企业上市成为一种有效的融资渠道。而一个企业如果要上市融资，受到投资者的青睐，则首先应提升其投资价值。因此，对旅游企业投资价值的评估，成为投资者和旅游企业管理者共同关注的问题。

范文提纲：

摘要

一、旅游业上市公司投资价值方面的研究

二、旅游业上市公司及其投资价值特征

（一）公共资源的依赖性

（二）公司市场的易变性

（三）公司经营的季节性

旅游业上市公司投资价值的特征：

（四）旅游资源价值的垄断性

（五）旅游品牌价值的文化性

三、旅游业上市公司财务性投资价值测度研究

（一）财务指标的选取

（二）旅游类上市公司财务性投资价值测度研究

四、旅游业上市公司非财务性投资价值测度研究

旅游业上市公司投资价值的非财务能力分析

参考文献：

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