上市公司价值投资的应用研究会计_开题报告

首先，本文从价值投资应用的理论基础出发，论证价值投资不仅是可行的而且分析了该理念优势的深层次原因。以“有限理性人”为核心假设前提，揭示了价值投资的理论基础，指出通过基本面分析、评价和内在价值的评估，在价值与 价格波动中进行决策，从而获得了低风险、高回报的投资机会。 

然后，构建价值投资的核心内容：上市公司基本面分析指标体系与评价。从财务状况、核心竞争力、经营管理、外部环境等四个维度为投资者提供了一个清晰的、相对完整的、系统化的基本面分析体系。

其后，对上市公司进行内在价值评估。本文采用股权自由现金流量折现法，建立了基于基本面评价的贴现模型，同时通过分析关键驱动因素来预测未来现金流量，从而实现与现金流量折现法的两个关键性变量：贴现率和未来现金流量建立了内在的逻辑关系。体现出了基本面分析评价的价值和意义，也使评估方法有理有据。

再之，选择一家上市公司，从基本面分析、基本面评价、内在价值评估、投资决策等四方面论证价值投资理论指引实践操作的整个过程，从实践的角度论证 价值投资的可行性和优越性。 

最后本文指出，价值投资的理论基础、基本面分析与评价、内在价值评估三者形成了一个统一的整体，从而使价值投资具有很强的理念优势和实用价值，必定能指引投资者进行科学地投资分析和决策，并最终战胜市场。 

 

关键词：价值投资，基本面评价，实用价值  

                              

ABSTRACT

First, this paper starts from the theoretical basis of the application of value investment, and proves that the value investment is not only feasible but also analyzes the deep reasons of the advantages of the concept. With "limited rational person" as the core assumption, revealing the theoretical foundation of value investment, pointed out that through the fundamental analysis, evaluation and assessment of the intrinsic value of decision making in the value and the price fluctuations, resulting in low risk, high return investment opportunities. 

Then, build the core content of value investment: the basic analysis index system and evaluation of listed companies. It provides a clear, relatively complete and systematic basic analysis system from four dimensions of financial situation, core competence, management and external environment. 

Subsequently, the intrinsic value of listed companies to assess. The equity of discounted free cash flow discount model, established the evaluation based on fundamentals, and through the analysis of the key driving factors to predict future cash flow, so as to realize the two key variables and discounted cash flow method: the discount rate and the future cash flow of the. Reflects the fundamental analysis of the value and significance of the evaluation, the evaluation method is reasonable. 

Then, select a listed company, the whole process of analysis and evaluation of the fundamentals, intrinsic value assessment, investment decision-making four aspects of value investment theory guide practice from the fundamentals, the feasibility and superiority of the demonstration practice angle of value investment. 

Finally the paper points out that the theoretical basis of value investing, fundamental analysis and evaluation, evaluation of the intrinsic value three to form a unified whole, so that the value of the investment has very strong superiority and practical value, will guide investors to make scientific investment analysis and decision making, and eventually beat the market.

Key words: value investment, fundamental evaluation, practical value

一、背景与研究问题

（一）背景分析

1、近些年随着我国金融市场的快速发展,我国证券市场进入了由新兴市场逐步向成熟市场过渡的阶段,这意味着中国证券市场的"暴利时代"基本结束。与此相应的是,投资者盈利目标也有很大转变,由以往的追求炒作暴利转向追求长期的、稳定的投资收益。同时,注重理性投资的机构投资者的兴起,尤其是注重稳定投资回报的各种保险金、社保基金和开放式基金等机构投资者的介入,价值投资正逐步成为投资理念的主流思想。文章从价值投资的经济学基础入手,展开分析,分析了价值投资的内涵和上市公司投资价值因素,为投资者提供有效投资信息,具有一定的理论指导和现实意义。

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（二）国内外研究现状

1、标准金融学以有效市场假设为前提。有效市场假设的概念由Samuelson（1965） 首次提出，后经Eugene Fama、Michael C. Jensen等学者的努力，将其发展成一 套理性看待证券市场的思维理念和分析框架。有效市场理论认为“价格总是完全反映了所有可得信息的市场被称为是有效的”，有效市场理论以投资者是完全理性 人为假设前提。在此基础上发展起了各种金融理论，包括现代投资组合理论（MPT）、资本资产定价模型（CAPM）、资本结构理论（MM 理论）和期权定价理论（OPT）等等。由于标准金融学以有效市场假设为前提，因此认为价格和价值是一致的。然而，行为金融学则根据金融市场中存在着大量与有效市场假说相悖的现象，比如：过度反应与反应不足、动量效应与反转效应、规模效应、日历效应等等异象，对理性人假设和有效市场假设提出质疑。行为金融学认为，投资者是非完全理性的，甚至是不理性的，并将心理学、社会学、人类学等其他社会科学的行为研究方法引进金融学的研究，产生一系列行为金融理论。价值投资理念也对有效 市场理论提出质疑，价值投资最成功的实践大师巴菲特认为：“如果市场总是有效率的，我将会流落街头，沿街乞讨。” 正因为市场并非总是有效，价值投资认为价格与价值是不同的，而且并没有 按照标准金融学理论来指导投资决策，而是根据基本面分析来指导投资决策。代表人物如：费舍尔强调定性分析和增长的作用，倡导增长投资。巴菲特注重在“能力圆圈”内投资、商业分析和长期持有。

（三）范文研究思路

1、范文研究思路 首先，提出价值投资应用的理论基础，论证价值投资不仅是可行的而且将剖 解该理念优势的深层次原因。第一，简明扼要介绍并比较当今主流的投资理论， 说明价值投资的优势；第二，重点论述价值投资的理论基础。1、有批判地继承有 效市场理论，认为信息的传递是需过一个过程的，本文称之为“信息反应进程”， 因此难实现“价格完全反映信息”的有效市场现象，但不完全否认有效市场理论。 2、再结合行为金融学认为的非理性行为产生资产定价的偏差，因此价值投资认为 价值和价格是不同的。3、以投资者是有限理性人等三条现实（假设）基础为前提， 分析价格与价值之间的关系，并提出价值投资应用理论的六方面内容：内在价值 评估、确定能力圆圈、投资决策、增长投资、长期持有，论证价值投资获得超额 回报的原因。第三，简单分析国内价值投资应用的基础。

二、范文提纲

一 背景与研究问题

（一）背景分析

（二）国内外研究分析

（三）范文研究思路

二 上市公司价值投资的理论基础

（一）价值投资概述

（二）价值投资研究的理论基础

（三）我国价值投资应用基础

三 上市公司价值的分析与评价

（一）上市公司的基本面分析

（二）上市公司内在价值的评估

（三）上市公司价值的综合分析

四 价值投资应用案例分析

（一）例举一个公司进行基本面分析

（二）对该公司内在价值进行评估

（一）内在价值的计算及投资决策

五 研究结论及展望

（一）研究结论

（二）研究展望

参考文献

三、参考文献

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