商业银行经营业绩对现金分红影响的实证研究_开题报告

一、文献综述：

1.国外主要相关文献

(1)现金分红与经营业绩的相关研究

    Leggett（1995）以以前年度的上市银行股利支付率和目标股利支付率作为解释变量进行分析，研究表明银行的每股股利跟银行经营质量排名有正向关系，但同时也发现上市银行股利支付率与银行经营质量存在反相关关系。因此，在Leggett的研究中上市银行的经营业绩和股利政策之间的关系并不是简单的正反关系。

Bhattacharya（1979）则指出在不完全市场的前提下，企业的管理者往往掌握着比外部投资者更多的企业经营信息，在这种情况下现金分红让外部投资者得到机会接触到企业的经营业绩以及企业未来的发展情况，企业的经营业绩与现金分红的增减存在着正相关关系。无独有偶，Ross（1977）指出在信息不对称的情况下，股利政策可以被公司当成一种信息传递机制，向外部投资者传递有关公司未来经营发展的信息，发展前景乐观的公司往往选择较高的股利支付率以吸引更多的投资者，即经营业绩越佳的企业越偏向于发放现金分红提升外部投资者对企业的忠诚度。Oliver (2005)也在基于美国市场数据提出了类似的观点：企业未来的发展前景越好，其现金股利支付率也会越高。Fama（1968）的研究表明企业现金股利的变化一般会与长期可持续收益水平保持一致，企业管理层只有在确信企业的收益水平提高的程度足以支付长期增加的股利时才会增发股利，这在一定程度上反映了企业的经营业绩对现金分红具有积极的影响，经营业绩越佳，企业实行现金分红的概率越大。Skinner（2005）的研究也与Fama的观点不谋而合，他考察了是否发放现金股利和盈利持续性之间的关系后，指出实行现金分红的公司所披露的盈利在未来更为持续。

Benaritzi（1997）的观点与上文的几位学者有所不同，在他的研究中，现金股利与当期及前期的盈利呈显著相关关系，与以后两个年度的盈余变化无关。

   

   2.国内主要相关文献

杨淑娥（2002）对54家在1997采取纯派现方式的上市公司采用逐步回归法进行分析发现现金股利的发放主要受到可供股东分配的利润和货币资金余额这两因素的影响，而这两个因素又与经营业绩呈正相关关系，这也意味着经营业绩愈佳，企业采取现金分红的可能性也就愈大。

李洋（2007）对是否发放现金股利的影响因素和现金股利发放水平的影响因素进行了研究。通过对2006年沪市上市公司的实证分析，发现对于是否发放现金股利有显著影响的因素有每股收益、上年是否发放现金股利、本年是否发放股票股利。对于现金股利发放水平有显著影响的因素则包括每股收益、上年每股现金股利支付金额、前十大股东持股比例。

不同的上市公司影响股利分配政策的因素也不同。高安（2011）在研究中认为主要有四个因素：股利发放限制条件、内部因素、外部因素和股东因素。胡苏，贾云洁（2009）结合了西方的股利分配理论，对我国上市公司的分配现状进行了深度分析。他们认为影响公司的股利分配政策的因素主要有分为企业内部因素和企业外部因素，其中企业内部因素包括股利分配政策要受到公司的股权结构、公司的成长能力、变现能力、盈利能力、公司规模、负债状况、拥有的现金、资产质量、筹资需求和能力等因素的影响，企业外部因素主要包括法律限制、契约限制、股东意愿影响、宏观经济形势影响等。侯建民（2012）在这方面的研究也和胡、贾二人观点并行不悖。

冯科、王壮哉、何理（2013）通过对2009-2011年沪深A股中136家上市房地产公司进行实证分析，探求决定公司现金股利政策的影响因素，研究结果显示，房地产企业的现金股利政策同持续分红政策、成长性和现金流情况正相关，而与偿债能力和周转性负相关，有效地验证了生命周期理论，部分验证了剩余股利和代理理论。而从公司分红多少来看，公司营业收入增长率、净资产收益率水平以及机构投资人持股比例越高，则公司进行现金分红的比例就越高。

吕长江和王克敏（1999 ）基于1997 -1998 年中国A股的市场数据进行研究，发现股利支付水平会受到当期盈利水平的影响，盈利水平越高，股利支付率往往越高。林海(2000)也在研究中发现上市企业的股利支付水平与其收益具有显著的正相关关系。王树年和于渤（2010）同样提出了类似的研究假设并分析2004-2008年所有A股上市的公司数据加以佐证。

范文提纲

上市商业银行现金分红的现状分析

     1.上市商业银行现状

     2.上市商业银行股利政策

 经营绩效对现金分红影响的实证分析

   1.变量选取

   2.数据来源

   3.实证分析

     (1) 描述性统计

     (2). 相关性检验　

 (3). 模型总结

股利政策理论

    1.传统股利政策

    2.现代股利政策理论

三、参考文献

著作：

易颜新，柯大钢,王平心.我国上市公司股利分配决策的调查研究分析[J].南开管理评论，2008(01).

王树年，于渤.上市公司分红与经营绩效的关系探讨[J].证券市场导报，2010(06).

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