公司治理结构对防范财务风险的作用_开题报告

（一） 国内文献综述

姜秀华、孙铮深（2010）深入分析和讨论了治理弱化与财务危机之间的密切联系,他们认为现代市场经济是以公司为主体的,而公司竞争力的高低在一定程度上取决于公司治理结构的完善程度,如果公司具备良好的治理结构,则它在财务上的表现极大可能是健康的相反,弱化的公司治理结构可能导致趋于恶化的财务状况'。在他们最终构建的财务危机预测模型中,首次引入了股权集中系数这一公司治理结构变量,大大改善了模型预测的准确性。

王克敏等（2011）跳出以往公司财务预警研究仅仅基于财务指标建立预测模型的思路,在运用财务指标分析的基础之上,引入公司治理、对外担保、大股东资金占用、投资者保护等非财务因素,分析上市公司被证券交易所处理的原因,从而发现公司治理弱化是导致公司陷入财务危机不可忽视的原因之一。

程新生、季迎欣、王丽丽（2013）以我国制造业家上市公司为样本,在阐述代理理论的基础之上,研究了公司治理对财务控制的影响效果,实证研究结果显示第一大股东持股比例、董事会会议次数和独立董事比例对财务控制效果有显著影响,而监事会会议次数与财务控制效果的关系不明显。他们提出以公司治理为切入点,改善财务控制效果,包括为了改善“一股独大”局面而建立健全限制大股东权利滥用的监督机制,加强董事会问责制和完善独立董事制度,通过治理机制、监督机制和其他机制的有机配合,实现财务控制系统的改革。

邓晓岚、陈朝晖（2012）以2010-2011因财务状况不佳而被证券交易所ST处理的97家公司为样本，运用Logit回归模型从公司治理角度检验了它对我国上市公司财务困境的解释力与预测力。研究结果显示:前五大股东持股比例、国家股比例及独立董事比例越高，则公司陷入财务困境的可能性越低;违规行为发生次数越多，内部人代理成本越高，则公司陷入财务困境的可能性越大;而前五大股东对第一大股东的制约程度大小、国家股是否占据控股地位、高管持股比例高低、董事会规模大小和CEO的两职合一情况则对财务困境的发生与否并无显著作用。

于富生、张敏、姜付秀等(2008)指出公司治理结构具备管理财务风险的效应，即它是影响公司财务风险的因素。范文以证券市场2002-2005年的A股上市公司为样本，从公司治理结构角度选取董事会特征、股权结构、高官特征三个方面，以Z指数衡量财务风险水平进行实证研究，发现公司治理结构能够显著影响财务风险。他们认为:要想降低企业的财务风险，可以通过改善公司治理结构来达到目的，因为有效率的公司治理结构可以很好地约束企业的高风险行为;另外，构建合理的公司治理结构，不能一味地照搬和模仿西方的公司治理形式，应该本着“实质重于形式”的原则，结合我国国情和市场条件，有选择地建立一些有效的治理机制。

王耀（2009)将ST上市公司和非ST上市公司进行对比分析，通过研究发现:如果将上市年数、大股东资金侵占和公司治理中董事持股比例、高管年龄、是否设置审计委员会等因素结合起来构建财务困境预测模型，其预测效果更加明显。

（二）国外文献综述

Demsetz等(1985)在研究股权结构对经营业绩的影响过程中，以511家美国企业为研究样本，经过实证分析得出，股权结构对企业经营成果的影响并不显著，但是在这一研究过程中，他们意外地发现股权结构会对某些企业特定的风险产生影响，合理设置股权结构能够起到降低这些风险的效果。

Warfield等（1995）的研究成果显示：企业财务风险水平高低会受到管理人员或机构投资者持有股权数量多少的影响，当上述人员持有股权越多，他们会倾注更强的动力和更多的精力来防止公司陷入财务困境，这样更加有利于降低企业的代理成本，即认为管理人员持有股份比例越高，公司面临财务风险的可能性越小。

Claessens等（2000）在他们的研究中就发现，绝对控股股东并不罕见，世界上半数以上的上市公司都存在，并且控股股东的持股比例越高，公司财务风险越低。他指出，为了避免公司面临财务危机，在采用高度集中股权结构的公司内部，必须对控股股东给予充分的监督和激励，他们才会考虑众多利息相关者的整体利益，考虑企业动作的整体效益。

Friedman,Simon和Todd(2003)在研究股权结构对财务风险的影响时，发现了与大股东掏空行为截然相反的一种现象，即当公司因经营管理不善陷入财务困境时，大股东非但没有越机转移公司资源，挤压中小股东权益，而是积极调动私人力量支持上市公司走出困境，迅速改善管理机制，扭转恶劣的财务状况。为解释这种现象，他们提出了与掏空相对应的理念——支持，丰富了对这一命题的研究视角。

二、范文提纲

对公司治理结构的认识

（一）关于对公司治理结构的文献回顾

（二）公司治理结构的内容

二、对企业风险的认识

（一）企业风险的种类

（二）财务风险的类型

（三）内部控制与财务风险的关系

三、企业在财务管理中存在的问题

（一）企业财务管理观念淡薄，财会人员素质偏低

（二）财务控制薄弱，缺乏科学性

四、完善公司治理结构，防范企业财务风险

（一）确定财务管理目标

（二）人事体制改革

三、参考文献

[1]姜秀华，孙铮.治理弱化与财务危机:一个预测模型[J].南开管理评论,2010(5): 19-25

[2]程新生，季迎欣，王丽丽.公司治理对财务控制的影响[J].会计研究，2013(3): 47-54

[3]邓晓岚，陈朝晖.公司治理对财务困境影响的分析[J].华中科技大学学报，2012(1):21-28

[4]于富生，张敏，姜付秀等.公司治理影响公司财务风险吗[J].会计研究，2008(10):52-58 

[5]王耀.基于公司治理变量的财务困境预测研究[J].华东经济管理，2009(4): 78-87 

[6]Demsetz H,Kenneth L.The Structure of Corporate Ownership:Causes and Consequences[J].Journal of Political Economy, 1985(93):1155-1177

[7]Warfield.T.D,John J.Wild,Kenneth.L.Wild.Managerial Ownership, Accounting Choices and Informativeness of Earnings[J].Journal of Accounting and Economics,1995(20):61-93 

[8]Claessens.S,S.Djankov,L.P.H.Lang.The Separation of Ownership and Control in East Asia Corporations.Journal of Financial Economics,2000(58):81-112

[9]Friedman E,Simon J,Todd M.Propping and Tunneling.Journal of Comparative Economics,2003(31):732-750

[10]吴超鹏，吴世农.基于价值创造和公司治理的财务状态分析与预测模型研究.经济研究,2005(11):99-110

[11]胡晓阳，李少斌，冯科.上市公司的股权结构与绩效经济研究[J].企业战略,2005(6):121-126

[12]翁晓颖，黄继鸿.基于功效系数法的企业财务预警系统研究[J].杭州电子科技大学学报,2005(8):82-85