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房地产上市公司融资能力评价研究_开题报告

Ktbg6398 房地产上市公司融资能力评价研究_开题报告房地产作为典型的资金密集型行业，对融资具有天然的依赖性。2016年下半年以来，随着国家强调“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位，房地产行业迎来新一轮的宏观调控和金融“强监管”时期，房地产上市公司股权融资、债券融资、海外债和信托等融资渠道均受到一定程度的..

房地产上市公司融资能力评价研究_开题报告 Ktbg6398 房地产上市公司融资能力评价研究_开题报告

房地产作为典型的资金密集型行业，对融资具有天然的依赖性。2016年下半年以来，随着国家强调“房子是用来住的,不是用来炒的”的定位，房地产行业迎来新一轮的宏观调控和金融“强监管”时期，房地产上市公司股权融资、债券融资、海外债和信托等融资渠道均受到一定程度的限制，融资难的问题更加突出。融资难问题的解决最关键在于企业自身融资能力的提升。围绕企业融资能力问题，国内外学者进行了有益的理论研究和实证分析。

1、国外研究综述

迈克尔.波特（1985）的能力系统理论指出企业融资能力是财务能力的主要分支，是企业辅助能力中综合性较强的能力。资源基础学派的代表人物Rumelt、Wernerflet(1991)指出企业应从内部的能力和资源出发，注重企业能力的强化和资源积累来提升可持续发展的竞争优势。Gartner等（1998）将融资能力定义为企业家筹集资金的能力。Florin（2001）则指出融资能力是创业企业的一种潜力，使其能够在未来获得稳定的投资现金流。Titman和Wellels（1988）则对企业融资能力影响因素进行了开创性研究，指出影响企业融资能力的因素主要包括行业分类、规模、独特性、盈利性、波动性、成长性、非债务税盾以及资产结构等八大因素。

2、国内研究综述

（1）融资能力的内涵研究

孙林杰、李志刚等（2007）认为，融资能力是指企业结合社会资金供给状况、自身经营状况以及发展战略，在恰当时机、选择恰当方式和融资对象筹集资金的能力。张大维（2002）从资金供给方和需求方两个角度对企业融资能力进行研究，

企业作为融资需求方，其融资能力的高低本质是企业的资产收益率是否高于市场资本成本率的问题，反过来站在资金供给者的角度，决定投资与否关键在于投资者看待企业投资价值高低的问题。粟芳（2012）等则认为融资能力是指企业在一定的经济、金融条件下可以获得的融资规模。王帅超（2015）认为企业融资能力的强弱可以通过企业融资成本和融资渠道两方面来衡量。企业的融资能力越强，其选择的融资渠道就更加多元化，相应的其融资成本也将逐步降低。因而，企业的资本结构一定程度上反映着企业的融资行为。

（2）融资能力的影响因素研究

国内学者对企业融资能力的影响因素进行了较为系统和全面的研究。张维迎（1994）较早指出企业融资能力与企业规模呈正相关关系。董丽英、郑秀杰（2006）以国有企业为研究对象，认为企业融资能力高低是建立在企业综合实力基础上的，企业的规模、资本结构、盈利能力、成长机会等体现竞争优势的因素都会影响企业的融资能力。张璞（2007）通过对我国一百多家民营企业的调查研究发现：企业规模、自身财务状况以及管理层教育、工作经验等特征与企业融资规模具有明显相关关系。吴芃、魏莎等（2012）在对江苏省八十家上市中小企业融资现状分析的基础上，选取样本，建立回归模型确定了中小企业融资能力的影响因素。实证结果表明：影响外源融资能力的因素中，资产担保价值、市场竞争力、企业规模和银企关系与融资能力之间呈正相关关系；影响企业内部融资能力的因素中，总资产收益率和速动比率与融资能力之间存在显著的负相关关系。王斐(2015)以创业板公司上市前后信息披露的相关数据研究后发现，创业板公司的融资能力与公司规模、财务状况以及科技创新能力密切相关，上市后，科技创新能力成为衡量融资能力的重要标准。同时北京、东南沿海等地区企业以及国家“十二五”规划提出的七大新兴产业相关的公司融资能力更强。程铖（2017）通过宏观因素对云南上市公司融资能力的影响实证研究发现，政府干预指数、市场化程度、法律环境和金融业发展水平对企业融资影响显著。

国内学者对房地产企业融资能力也有一定的研究。赵亮（2007）对我国房地产融资能力的实证研究发现，企业成长能力、盈利能力、财务能力以及企业管理能力是影响企业融资能力的因素，财务能力是影响最为关键的因素，与此同时，宏观政策调控对房地产融资的影响作用也不可忽视。许良虎、吴玉婷（2014）从财务角度对房地产企业债务融资能力的影响因素进行实证分析研究，研究结果表明，盈利能力是影响房地产上市公司债务融资能力最重要的因素，其次分别为现金回收能力、短期偿债能力、长期偿债能力和资产管理能力。

（３）融资能力的评价及研究方法

在融资能力的单指标评价方法上，国内一些学者采用财务杠杆率衡量企业债务融资能力，采用超额现金持有的规模、企业利润率等指标来衡量企业的内部融资能力。更多学者则为克服单一指标解释力不足的问题，采用构建综合评价体系的方法来衡量企业融资能力的大小。杨观封（2011）、粟芳（2012）使用熵值法分别建立了企业融资能力评价体系，并使用熵值法确定各个指标的权重。沈志远（2013）则采用组合赋权法，通过有序加权算子（OWA）对多个指标权重进行综合，同时利用专家评价的方法，最后将二者信息进行结合，得出企业融资能力的结论。王帅超（2015）选取了房地产上市公司的十四个财务指标，运用主成分分析方法，从房地产上市公司的股本扩张能力、偿债能力、盈利能力、营运能力、非股权长期融资能力和成长能力等方面确立了六大主成分，并确定其在主成分综合得分函数中的权重，对我国房企融资能力综合得分进行了排名。综上，关于融资能力综合评价的研究，国内学者主要采用理论分析法、因子分析法、主成分分析法和熵权分析法等方法。这些研究方法的出发点均希望充分全面的考虑企业的融资能力因素，综合这些因素，最终得出企业融资能力的评价指数，但由于样本和研究出发角度的不同，相关研究并没有统一或者一致的结论。

3、国内外文献评述

综上所述，国内外学者对于企业融资能力的探讨为本文的研究开展提供了有用的参考价值。国内学者对企业融资能力的因素探讨较为充分，对于企业融资能力的评价则基于财务数据或指标的角度对于公司整体素质的综合评价较多。事实上，对于房地产上市公司而言，由于受到宏观调控因素影响较明显，相关融资方式目前已受到一定的限制，只有具备规模、信用、品牌、符合政策导向、拥有良好财务表现等一系列因素的企业才可以顺利获得融资。融资能力的衡量既可以是企业融资条件符合程度，也可以用融资规模来表示，同时企业综合财务表现所表现出来的融资能力的强弱更直接的表现在低融资成本的可获得性上，因而，本文在借鉴国内外研究成果的基础上，充分考虑房地产行业特征，将从融资条件符合程度、可融资规模、低融资成本可获得性等方面对其融资能力进行综合评价。

二、范文提纲

摘要

一、引言

（一）研究背景

（二）研究目的及意义

（三）国内外研究现状

１、国外研究现状

２、国内研究现状

３、国内外研究评述

（四）研究方法与研究内容

１、研究方法

（1）主成分分析方法

２、研究内容

二、概念界定与相关理论

（一）相关概念界定

１、房地产上市企业界定

２、融资能力概念

 （二）融资相关理论

三、房地产上市公司融资能力综合评价指标体系的构建

（一）评价指标选取的原则

1、基于德尔菲法来确定指标

2、基于主成分分析法对指标的选取

 （二）综合评价体系的构建及测定

1、房地产上市公司融资能力评价体系

2、房地产上市公司融资能力的测定

四、房地产上市公司融资能力综合评价结果

（一）主要结论

（二）评价结果的分析

五、房地产上市公司融资能力提升对策

参考文献

致谢

三、参考文献

[1]迈克尔.波特.竞争优势[M].北京：华夏出版社，1985

[2]Titman S,Wessels R.The determinant of capital strucuture choice[J].Jouurnal of Finance,1988(43):1-19.

[3]Barney.J.B.Firm Resources and sustmned competitive advantage [J] Jouurnal of management,1991(32):44-65.

[4]张维迎 .博弈论与信息经济学. 上海：上海人民出版社，1996

[5]张大维.在市场经济体制下企业融资能力研究.石家庄经济学院学报，2002(2):138-140.

[6]赵亮.房地产行业上市公司融资能力研究[D].陕西：西北大学，2007.

[7]孙林杰，孙林昭，李志刚 .科技型中小企业融资能力评价研宄.科学学与科学技术管理.2007(5):146-150.

［8］粟芳，初立苹．中国金融业综合融资能力的动态比较及特征分析［Ｊ］．数量经济技术经济研究，2013，11：90－107．

[9]程铖,梁武超,刘昱廷.宏观因素对云南上市公司融资能力的影响分析[J].云南农业大学学报(社会科学),2017,11(01):71-77.

[10]王斐.创业板公司上市融资影响因素研究[J].金融经济,2015(16):114-116.

[11]王帅超. 我国房地产上市公司融资能力影响因素的实证研究[D].云南大学,2015.

[12]许良虎,吴玉婷.基于财务视角的房地产上市公司债务融资能力影响因素研究[J].商业会计,2014(23):80-83.

[13]吴芃,魏莎,陈天平.中小企业融资能力的影响因素研究——基于江苏省中小企业的调查[J].东南大学学报(哲学社会科学版),2012,14(06):25-29+134.

[14]张璞. 民营企业领导层人力资本与融资规模相关性研究[D].山东大学,2007.

[15]郑秀杰,董丽英.我国国有企业融资能力——演化路径与影响因素[J].工业技术经济,2006(01):136-138.

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