浅析华鼎锦纶股份有限公司筹资方式的选择_开题报告

国内研究现状

目前，国内关于上市公司筹资方式选择研究文献数量相对较少。张海东分析了我国上市公司融资结构现状，指出其融资结构形成的原因主要有公司政策制度、股权融资成本和债券市场和公司治理结构几个方面的原因。实证分析了公司融资结构与公司绩效的关系。谢严（2015）分析了上市公司筹资的主要动机有：扩大企业规模、维持企业生存、调整资金结构以及偿还债务等。大多数企业的权益融资比例都多余债务融资，企业的资产负债率相对都较低。关鉴航(2014)分析了上市公司筹资方式选择的偏好，认为影响企业筹资方式选择偏好的因素主要有筹资收益最大化、筹资风险和规模的大小、资金使用时间的长短以及企业控制权等因素。李建辉（2014）认为我国上市公司筹资方式存在股权筹资偏好、外部筹资中债券筹资比重偏小、信息披露不完善等问题。应健全和完善公司治理结构、大力发展债券市场以及规范信息披露来解决相关问题。邱志珊（2010）认为我国上市公司倾向于股权融资，这主要是受融资环境、法人治理和内部人控制、股权融资成本过低、债券市场发展滞后等因素影响。认为应健全和完善资本市场，提高市场运行效率，大力发展债券市场。同时建立有利于企业内部积累的财务、税收制度。吴文森（2008）从市场环境及公司角度和成本角度分析了上市公司偏好股权融资方式的成因。提出针对债券融资要大力发展企业债券市场，股权融资应注意优化股权结构。黄静，岳海栋（2007）主要从筹资成本的角度分析了我国上市公司筹资方式的选择，指出上市公司应寻找最低筹资成本、最有利于企业的财务杠杆、最有利于提高企业竞争力的筹资方式以及最佳的资本结构。

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（二）国外研究现状

国外研究更多的是针对上市公司融资结构以及融资效率方面。Myers1984年提出了“优序融资理论”，对融资结构的影响因素进行了深入的研究和分析，“优序融资理论”已在国内外的公司经营管理中得到了充分的验证。融资方式主要有内部融资和外部融资，内部融资是公司的首选融资方式。债务融资和股权融资是常用的外部融资手段，一般来讲，在公司融资中通常首选债务融资。2000年1月至11月，在1592家发行债券的上市公司中，发行股票的仅有199家，总融资资金为9350亿美元，股票融资仅占总融资的1/7，约1460亿美元。除了英国、美国、德国和加拿大等国，法国、日本和意大利的融资方式和比例也遵循“优序融资理论”。筹资方式中，债券融资占36.1%，股权融资仅仅占9.14%，不到十分之一。许多客观因素制约了股权、债券等融资方式的选择，但是筹资方式影响到企业资本结构，进而制约公司核心竞争力。

Titman和Wessels(1988)深入分析了美国制造业中的469家上市公司，最早提出了资本结构的决定因素。他们以1972-1982年这10年的数据为分析样本，总结出了八大影响资本结构的因素，主要包括公司规模、所属行业、资产抵押价值和非债务税盾。此外，不可替代的产品和服务、成长性以及获取收益的能力也是决定基本结构的主要因素。大部分学者都认同公司规模是资本结构的主要因素。Fama和Jensen(1983)认为公司规模与财务杠杆呈正相关‘，这主要是因为大公司的监督成本较少，更倾向于向贷款人提供更多信息；而小公司监督成本高，贷款能力和还贷能力都比较低。 Rajan和Zingales(1995)则持有不同的观点，认为公司规模与信息不对称水平呈负相关，大公司更倾向于向公众而非个人提供更多信息，具有更低的财务杠杆，倾向于权益融资。

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二、范文提纲

一、华鼎锦纶公司简介

二、上市公司筹资方式选择重要性

（一）资金成本的需要

（二）股权控制的需要

（三）企业长期发展的需要

（四）不同筹资方式对公司绩效的影响

三、华鼎锦纶公司筹资现状及问题分析

（一）华鼎锦纶公司筹资现状

1.华鼎公司近三年筹资数量

2.华鼎公司近三年筹资成本

3.华鼎公司近三年资金耗用情况

（二）华鼎锦纶公司筹资问题分析

1.筹资方式和渠道较单一

2.筹资数量和时间计划性较差

3.过分注重股权控制

4.筹资成本及投资效益考核较少

四、华鼎锦纶公司筹资方式对策建议

（一）合理预测确定筹资数量

（二）加强资金成本控制

（三）合理确定资本结构

五、总结

三、参考文献

[1]Grossmans,Harto.Corporate financial structure and managerial incentive,1982,Chicago;University of Chicago Press.

[2]张海东.中国上市公司融资结构与公司绩效关系研究 [D]. 乌鲁木齐: 新疆财经大学,2012

[3]关鉴航.上市公司筹资方式偏好的因素分析[J].吉林省经济管理干部学院学报.2014(4):25-28

[4]李建辉.上市公司筹资方式研究[J].经济研究导刊.2014(18) :113-115

[5]黄静,岳海栋.我国上市公司筹资方式的选择分析[J].新学术.2007(6) :193-195

[6]邱志珊.我国上市公司筹资方式选择与结构优化的分析[J].内蒙古统计.2010(3) :5-7

[7]谢严.浅析上市公司的筹资动机和方式[J].中国乡镇企业会计.2015(7) :50-51

[8]彭立民.我国上市公司筹资问题分析初探[J].中国乡镇企业会计.2012(3) :49-50

[9]吴文森.上市公司筹资方式的选择探讨[J]. 内蒙古农业大学学报(社会科学版).2008(05) :64-67

[10]褚倩倩.我国军工企业集团资本结构优化与最优策略研究 [D].济南:山东财经大学,2012

[11]李静.我国传媒公司上市融资方式选择研究——基于传媒上市公司的比较分析 [D].成都:西南财经大学,2012

[12] 曹艳玲,论融资方式与公司治理结构及投资决策的互动关系[J].现代会计与

审计.2005(03) :83-89

[13]Myers,Corporate financial and investment decisions when firms have information that investor do not have,Journal of Financial Economic, 1984,13:187-221

[14]Fama,Agency problem and the theory of the firm,Journal of Political Economy,1980,88:288

[15]Jensen,Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers, American Economic Review,1986,76:323-329

[15]操超,胡云飞.中国上市公司融资顺序实证研究[J].科技创业月刊. 2008(05)26-27