浅析我国资产证券化的发展现状和前景展望_开题报告

一、文献综述

（一）国外研究现状

    James A.Rosenthal和Juan M.Ocampo认为资产证券化是一个精心构造的过程，经过这一过程贷款和应收账款被包装并以证券的形式出售。

    美国证券交易委员会（SEC）的定义：将企业（卖方）不流通的存量资产或可预见的未来收入构造并转变成为资本市场上可销售和流通的金融产品的过程。在该过程中存量资产被卖给一个特设交易载体（SPV）或中介机构，然后SPV或中介机构通过向投资者发行资产支持证券以获取资金。

    西瓦兹教授(2003)在其《结构金融:资产证券化原理指南》一书中详细论

述了资产证券化的基本原理，证券化资产的特点和要求，以及信用增级和其他的

基本法律问题，并提出了资产证券化“破产隔离”的要求和法律标准、会计确认

及税务处理等问题，这也是资产证券化的核心问题。

埃琳娜·劳斯基那和菲利普·斯特拉恩(2006）指出，资产证券化可以减少融资条件对银行贷款供给的影响。在他们看来，低成本融资和资产负债表的流动性增长使得清算抵押品可以很容易地把它卖了，因此住房抵押贷款证券化深化了二级市场和减少信贷供给冲击的影响，从而削弱了货币政策的有效性。

Hans J. Blommestein, Carrick Lucas和Ahmet Keskinler (2011)论证了美国近年来出现的MBS证券发行下降的现象。研究指出，MBS的发行越来越依赖于央行和政府的支持，而资产证券化市场必然会在不久的将来复苏，政策制定者和监管机构应通过正确的评估建立和完善其监管系统，以维护资产证券化市场的顺利恢复。

Mark Fagan,Tamar Frankel(2009)在全球视野上详细研究了资产证券化的法律和金融制度，在对其作出了评估之后分析了未来发展中对资产证券化的监管等问题，加强监管是首要之重。

以上学者皆是在认同资产证券化的前提下，多从其风险防范、金融监管以及信息披露等方面进行深入分析，由此也可以看出这几点对于资产证券化这一金融创新工具的重要性。而在这一点上，我国在资产证券化试点过程中还未做到很好，仍需要进一步的努力，而这些先进的研究经验可以给与我们启发。

（二）国内研究现状

自20世纪70年代以来，资产证券化在美国等发达国家呈现出加速发展的趋势，不仅推动了全球金融市场的繁荣，同时也极大地促进了金融创新的发展。随着资产证券化的不断发展和完善，国内外理论和实务界的众多学者也相应地进行了大量研究，其中对资产证券化的一般原理、海外经验以及实务操作都不乏全面和深入的探讨。如北大的何小峰撰写的《资产证券化:中国的模式》、赵宇华主编的《资产证券化原理与实务》和黄篙等所著的《资产证券化理论与案例》等。随着研究的深入，资产证券化逐步在中国展开实践。

资产证券化是未来金融业发展的必然态势。而随着国际金融市场自由化程度的加深以及金融全球化的不断发展，全球范围内都在广泛使用资产证券化这一非常有效的金融创新工具。中国作为亚洲首屈一指的新兴工业化国家，其市场潜力一直在提升着，因此中国被认为是一个非常理想的资产证券化的市场。2005 年我国资产证券化起步后不久，由于全球金融危机爆发而暂停交易，直至 2011 年和 2012 年我国才重启了银行信贷资产和企业资产两大资产证券化。为促进资产证券化发展，2014 年和 2015 年国家陆续出台支持性政策，对资产证券化备案制和交易结构进行了进一步完善。随着近年来国家相关监管制度约束的放宽，资产证券化也进入了一个发展的关键期。从当前的市场情况看，我国初步形成银行间市场、证券交易市场和保险资金市场三个资产证券化市场板块。

为更好地认识我国资产证券化市场并分析其自身发展的内在逻辑，本文作者借鉴美国市场经验，以文化企业（或文化项目）资产证券化为例，利用比较研究与实证分析相结合的方法，通过剖析其交易结构相关机制要点，对国家资产证券化发展历史和现状进行分析，进而对我国资产证券化市场的发展趋势进行展望。

二、范文提纲

一、资产证券化概述

二、我国资产证券化的发展历程及成因

（一）发展历程

（二）形成原因

三、我国资产证券化发展的现状

（一）发展特点

（二）存在问题

四、我国资产证券化发展的前景展望

（一）借鉴美国资产证券化的经验

（二）不断扩容基础资产范围

（三）力求统一整合交易体系

（四）继续加强非标业务监管 

（五）发展市场交易规范化趋势

（六）促进财务外包优势得以发挥

三、参考文献

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