新三板中小企业融资问题及对策研究——以丽水市为例_开题报告

一、研究的背景和意义

中小企业是促进就业、改善民生、社会稳定、发展创新的基础力量，在我国市场经济主体中存在的数量最大，也最具有活力。中小企业如何发展，关系到我国经济社会结构调整，关系到发展方式转变，关系到促进就业与社会稳定，关系到科技创新与转型升级。据统计，当前中小微企业占全国企业总数99%以上，提供各种就业岗位超80%，创造的最终产品和服务相当于国内生产总值的60%。中国发明专利的65%、企业技术创新的75%以上和新产品开发的80%以上，都是由中小企业完成的。因此，中小企业在我们经济社会建设中具体重大的现实意义。

新三板市场的主要功能就是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务。在普惠金融等创新经济发展的推动下，新三板市场发展空前，截止2018年12月，挂牌企业达10691家。但相比2017年，摘牌企业比挂牌企业还多，挂牌企业的数量也有减少。究其原因是新三板的定位、融资、流通等方面存在诸多问题。比如现阶段，定向增发仍是新三板企业最为重要的融资渠道。2018年新三板共有1242家公司进行增发融资，与2017年相比减少了将近一半；从具体发行情况来看，2018 年新三板共发行股票1402次，发行金额为604.43亿元，各项数据与2017年相比均出现大幅缩减。是否能够有效解决中小企业长久以来的融资难问题，是检验新三板作为完善我国多层次资本市场的重要组成部分的具体表现。

二、国外研究状况

在经过多年的发展之后，现代资本市场日趋成熟，在资本市场的发展过程中，欧美的经济学家们也对其进行了深入的研究并提出了众多的理论。在对中小企业的研究上，融资问题是国外学者研究的重点领域，虽然研究的结论有所不同，但中小企业的信息不对称与资金缺口仍然是研究的主要问题。Berger（2002）文中指出中小企业融资难的原因之一就是信息不对称，这种情况造成了资本市场运作效率的低下。相关统计数据表明，处于创业初期或成长早期的中小企业往往更难取得外部融资，因为企业经营风险大且盈利较少，难以取得市场的信任，一般情况下采取内源融资的方式，资金不足阻碍了企业更快更好的发展。其实Banerjeel(1994)曾提出过长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。Bemanke(2011)在对中小型企业的研究过程中发现，它们出现融资需求的时候往往伴随着信息不对称的出现，而这种现象出现的主要原因是企业没有深刻认识自身的经营状态，进而导致合作方不能对其产生信任而作罢。西方发达市场经济国家都十分重视中小金融机构体系的培育和发展，通过制定专门的法律扶持中小企业多渠道融资;各级政府成立专门的管理机构，采取多种措施，从根本上提高中小企业层次。

三、国内研究状况

我国中小企业不仅可以提高我国经济整体发展水平，更重要的是可以促进就业，扩大内需，提高我国人民的整体生活水平。政府设立新三板市场目的就是为了解决中小企业融资效率低的问题，而大量中小企业主营业务市场小、营业收入和利润普遍不高，中小企业希望通新三板挂牌来提高公司治理能力、获取溢价红利、实现权益转让交易和定向增资等来增加融资，从面促使企业快速的成长。由于新三板的起步较晚，国内专门研究新三板融资的相关文献并不是很多，国内专家、学者对在新三板市场挂牌中小企业的融资问题的研究，主要集中在提升新三板的流动性、完善转板机制、拓展融资渠道、完善公司治理、提高融资效率等方面。

何诚颖（2018）等人通过对“新三板市场交易机制与流动性研究”的结果表明：流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。

卢文俊（2019）在“新三板企业市场融资存在的问题及对策分析”中认为：转板机制不完善，是制约新三板挂牌企业融资的主要障碍，进一步调整转板机制，有助于优质企业的发展，而通过评级与分层处理，将使优惠政策集中落实给优质企业。王姣等（2019）人认为：许多新三板企业有能力向更高层次的市场转移，企业本身也有强烈的向更高层次市场转移的愿望，新三板市场的转让机制是必不可少的。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松（2003）指出，应进一步扩展直接融资渠道，专门为中小企业建立一个可进行直接融资的融资体系，特别要重视多层次股权交易市场的发展。刘英鸽（2011）等人研究成果的主要内容是新三板的横空出世拓宽了中小企业的融资渠道，除了银行的贷款和国家的补助之外，中小企业可借助新三板市场来获取社会资金的支持。

吴雪（2019）在“中小企业新三板会计信息披露研究”中指出：治理企业的基础是股权结构，如果治理机构不健全，会计信息质量就会受到影响，进而影响企业管理质量，因此，新三板挂牌企业必须建立健全会计信息披露制度，完善公司的治理结构，提升公司整体的管理水平，能够增强公司的融资能力。

王重润等人（2016）认为，企业的融资效率包含了融资成本与资金利用效率两个方面。廖艳等（2017）则将企业进行资金融通的投入和产出的效益比作为企业的融资效率进行研究。杨国佐（2017）等人认为挂牌公司要结合自身实际，合理规划公司发展，使公司达到规模效益。政府也需进一步推行有助于新三板市场发展的政策措施，确保在新三板市场中融资 效率持续提高，推进我国资本市场蓬勃发展。

范文提纲

一.主要研究内容（或预期章节安排）

（一）新三板中小企业融资的概述

1、中小企业融资的概念

2、新三板中小企业融资的特点

（二）全国新三板中小企业融资现状

1、新三板中小企业直接融资现状

2、新三板中小企业间接融资现状

（三）新三板中小企业融资存在的问题——以丽水市新三板中小企业为例

1、丽水市新三板企业融资存在的问题

2、丽水市新三板企业融资困境成因分析

（四）解决我国新三板中小企业融资难的对策

1、新三板市场的制度建设

2、新三板企业自身发展

3、政府和金融机构的支持

（五）结论

二.实施方案

调研方案：本项目是对新三板中小企业融资问题的研究，建议充分阅读文献资料，结合所学知识进行实际分析研究，主要通过网上查阅资料、实体走访政府相关部门、金融机构、新三板企业，认真分析提出自己的见解。

参考文献

[1] Berger,  Udell.  Small  Business  Credit  Availability  and  Relationship  Lending:  The  Importance  of  Bank  Organizational Structure [J].Economic Journal, 2002,(7):32-53.

[2] Bemanke B.S.ＳＭＥ research on asymmetric information  [J].Journal of Economic Perspectives,2011,(9):27-30

[3]何诚颖,孙永苑,刘英,张昀,刘海洁.新三板市场交易机制与流动性研究[J].金融监管研究,2018(05):65-86.

[4]卢文俊.新三板企业市场融资存在的问题及对策分析[J].商场现代化,2019(05):100-101.

[5]王姣,安丹丹.科技型中小企业挂牌新三板融资问题及对策研究[J].经济研究导刊,2019(20):141-143.

[6]巴曙松.如何促进多层次中小企业融资体系的发展[J].商业周刊,2003,(11) :6-7

[7]刘英鸽.新三板:开拓中小型企业融资新渠道 [J].金融天地,2011,(8) :227-229

[8]吴雪.中小企业新三板会计信息披露研究[J].纳税,2019,13(23):95+98.

[9］王重润,王赞.“新三板”挂牌企业融资效率分析［J］.上海金 融,2016,(11).

[10］廖艳,沈亚娟,杨选思.新三板中小企业融资效率及其影响因素 研究［J］.投融资,2017,(11).

[11]杨国佐,张峰,陈紫怡.新三板挂牌公司融资效率实证分析[J].财经理论与实践,2017,38(02):48-53.