我国资产证券化发展浅析和前景展望_开题报告

（一）国内研究现状

赖黄平（2012）指出资产证券化对发起人来说，可以降低资金成本、改善资本结构，从而有力于资产负债管理，优化财务状况。对投资者来说，提供了一种崭新的投资选择，尤其是那些在投资利产品上受到诸多限制的机构投资者，有了合规的投资，并可以借此扩大投资规模、多样化了投资产品。资产证券化应该遵循以下四个原理：基础资产的现金流分析原理，资产重组原理，风险隔离原理，信用增级原理。其中第一个原理是核心原理，因为资产证券化其实就是基础资产现金流的证券化，以上的四个资产证券化原理也常常被简称为“一个核心原理，三个基本原理”。 

方勇（2012）指出资产证券化最早起源于美国，它的推出改变了银行传统的“资金出借者”的角色，使银行同时具有了“资产出售者”的职能，对商业银行的竞争发展起到了非常重要的作用。资产证券化可以使贷款成为具有流动性的证券，同时，这种证券又是具有贷款信用风险的证券，从而有利于改善资产质量，扩大资金来源，分散信用风险，缓解资本充足压力，提高金融系统的安全性。在国外金融发达国家，资产证券化已成为金融机构尤其是商业银行在竞争中取胜所应具备的技术。 

迟君辉（2010）指出资产证券化很可能是现代金融中影响最为深远的发展，它改变了金融市场的性质以及市场行为的特点，堪称造就了当代金融史上最有影响和最有前途的变革。可见资产证券化有多么重要。当前，资产证券化已经成为世界金融领域的重大趋势之一。 

刘新（2009）指出目前国内的资产证券化产品，主要在沪深两地交易所市场和银行间市场上发行，从产品数量和发行规模上来看，沪深两市的企业资产证券产品比银行间市场的资产支持证券略胜一筹。统计显示，2007年共有28只资产支持证券在交易所市场发行，通过大宗交易系统挂牌交易，银行间市场仅4只。 

（二）国外研究现状

Frank J. Fabozzi（2011）指出企业资产证券化产品一级市场之所以活跃，从发行者角度看，由于券商具有一定的研究储备，具有较高的技术研究支持。其次，管理层的积极推动、企业的迫切融资需求、相关环境的逐步完善等都为一级市场的活跃奠定了基础；最后，交易所市场中证券公司、基金公司、保险等潜在机构投资者众多，一定程度上也刺激了企业资产证券化产品的快速发行。相比较而言，银行间市场中的主要参与者为银行，而银行本身对资产支持证券的兴趣并不高，所以发展相对较弱。 

Charles Austin Stone（2012）指出相对于一级市场的加速扩容，资产证券化产品的二级市场交易情况却并不乐观。出现此种现象，主要症结在于产品的流动性不高，此外，一级市场还处在一个前期试点的阶段，认可程度并不高，市场还需要一个熟悉的过程。 

United States（2011）指出稳定的预期收益的正常资产，而我国当前证券化产品结构中约有一成产品为以不良资产为基础资产。应该说，这种特殊结构产品是当前经济转型过程中特定政策的产物，它在技术层面未尽符合资产证券化业务的一般要求，其存在依托于特定的机构或者政府担保。为了明晰资产证券化的基本概念和运作模式，我们应该摒弃不良资产证券化相关产品，着重推出以优质、可信的基础资产为对象的证券化产品以保证资产证券化业务的健康和高效发展。需要指出的是，资产证券化对金融监管机构采用市场化的方法调控流动性风险发挥着重要作用，而资产证券化调节流动性的一个基本前提就是其所针对的基础资产一般应为流动性较差的非问题资产。如果证券化的基础资产自身偿付能力存在固有问题，那么这不仅影响资产证券化化解流动性金融风险，而且还很可能大大增加其自身运营成本，甚至影响产品证券的如期全额支付。 

我国对资产证券化进行法律规制主要采取的是大陆法系成文法国家通行的思路和模式，即通过制订专门的特别法来对相关行为进行统一调整。有鉴于资产证券化自身规则的复杂性和特殊性，国家宜提高资产证券化的专门立法层级，可由国务院法制主管部门主导立法进程，以人民银行为主的相关职能机构参与配合。这有助于充分协调各方利益，同时明确不同职能部门在资产证券化过程中的法定权责从而优化监管体系。 

二、范文提纲

一、引言

（一）研究背景与意义

（二）研究思路与框架

二、文献综述

（一）国内研究现状

（二）国外研究现状

三、理论基础

四、M企业背景介绍

五、M企业存在的问题

六、应对策略

七、总结

参考文献

致谢 

三、参考文献

[1]赖黄平.对我国资产证券化问题的探讨[J].合作经济与科技,2012.12（上半月）. 

[2]方勇.我国发展信贷资产证券化亟待解决的问题[J].中国证券期货,2012,11:23-25.

[3]迟君辉.我国资产证券化发展的现状与风险防范分析[J].国际商务研究,2010.3:43-50.

[4]刘新.我国资产证券化发展现状及其对策问题研究[J].管理观察,2009.10.

[5]张学兵.对开元资产证券化项目法律完备性的简要分析.中国证券报,2006.5.26.

[6]陈金亮.发展我国资产证券化的意义、问题与建议[J].天津行政学院学报,2008；3. 

[7]Frank J. Fabozzi,Anand K.Bhattacharya,William S. Berliner.Mortgage-Backed Securities:Products,Structuring,and Analytical Techniques[M].Wiley;2 edition.2011,9. 

[8]Charles Austin Stone,Anne Zissu.The Securitization Markets Handbook:Structures and Dynamics of Mortgage- and Asset-backed Securities[M].Bloomberg Press.2012,9. 

[9]United States Congress Senate Committee.Securitization of Assets:Problems and Solutions[M].U.S.:BiblioGov.2010-12-31. 

[10]United States.Congress.Senate.Securitization of assets:problems and solutions: hearing before the Subcommittee on Securities,Insurance[M].U.S:Books LLC,Reference Series.2011-9-30.