万科地产集团筹资问题研究_开题报告

一、国内研究现状

吴佳（2012）认为从理论上说，房地产融资市场应该形成一种多元化的体系，形成融资一级市场为主，融资二级市场为辅，一二级市场共同繁荣的局面。但是，由于我国国内特殊国情体制，房地产金融市场仍然处于初步发展阶段，同时，由于我国投资者还没有很好的风险投资意识，存在很大一部分风险厌恶型投资者，而投资机构多利用信息不对称以及资金规模优势赚取较多的融资费用，都在一定程度上影响了房地产市场融资市场的健康发展。 

杨晓云（2011)认为我国房地产企业在筹资方面存在诸多问题，我国房地产企业资金管理存在的主要问题是企业实力不足、融资能力欠佳；融资渠道过于依赖银行，财务风险较大；资金管理较为粗放，与成本控制不相匹配问题。张晓萍（2012）提出如果资金筹集不当，就会给企业的生产经营带来风险。主要表现在债务规模不合理而导致过度负债，既增加了财务费用，又造成资金浪费；利率过高，债务规模过大而导致的筹资成本费用过高；债务期限结构不合理，造成债务到期过分集中而导致财务危机。郑敏（2012)通过研究我国房地产企业当前面临的环境，分析了目前的宏观调控政策对房地产行业极为不利，房地产企业必须加强资金管理意识，提高资金管理水平，才能够在激烈的竞争环境中更好地生存。在其提出的众多措施中通过创新销售模式拓宽融资渠道，对我国房地产企业具有积极的借鉴意义。 

吴国富(2010)对内源融资、间接融资和直接融资方式进行了分析，并针对某些环节提出了部分建议，主要借鉴国外欧美的经验，我国银行监管非常严格情况，因此夹层融资和 REITs 目前还具有一定的局限，但是仍是一种融资的趋势。 

二、国外研究现状

在房地产行业筹融资方面，西方国家的研究相对成熟，特别是美国。因为美国拥有更发达、更活跃的资本市场，并拥有种类繁多的金融衍生产品，筹资渠道的选择趋于多元化。国外学者的研究重点在于如何实现最优融资组合，以梅耶斯（Mayers，1984）和唐纳森（Townsend，1978）为主要代表，他们着重在资本市场中寻找符合企业价值最大化的产品组合。他们对现存的房地产金融工具进行了总括性的分析和总结，并实证分析了房地产金融组合的应用对企业利润的正向影响，对住宅型房地产、收益率类房地产进行了区分，总结与评述了计划中的项目筹资类的筹资方案和程序，提出了房地产资本市场与资产证券化的未来发展趋势，为房地产筹资模式的拓展提供了可靠依据。 

罗伯特.谢曼(2004)对房地产行业的市场资金来源作以下分类:资金完备型，以美国市场为典型代表，因为房地产市场与资本市场的关系紧密相联又保持各自的独立性。美国各州政府在资本市场中进行宏观调控并对房地产公司进行财务支持以营造良好的市场环境，使得住房抵押贷款的发展日益成熟，民营金融机构为了谋取经济利益也在扩大规模，不断开拓与创造出品种繁多的房地产信用产品。储蓄来源型，以德国市场为代表，德国属于行事相对保守的民族，他们在房地产金融市场上的行为也是量入为出，在计划支出范围内进行合理投资，避免财务风险。政府在宏观上鼓励民众进行住房储蓄，并辅以政府资助、社会互助的方式，最终储蓄成为房地产行业的资金来源主要方式。基金后盾型，以新加坡市场为主要代表，它为确保房地产企业的资金流通顺畅、各环节资金供应能够及时到位，成立了各项房地产基金。其主要采取了中央公积金制度，中央政府通过行政法规强令本国公民缴存公积金，并以基金形式储备专项资金，用来进行房地产开发与投资。混合型，以日本市场为主要代表，日本地产行业筹融资的特点是利用了政府企业与私人企业之间的交流合作，使资金方面官方与民间能各尽其职，发挥长处。日本房地产市场提供官方信贷资金是政府通过财政税收手段筹集到的资金，该信贷资金主要用来帮助开发公益性质的房地产项目；同时民间金融机构在政府的财政政策的支持下进行多元广泛融资，以官民合作的方式共同满足房地产金融市场的需要。 

综上所述，不难看出，由于筹资方式和国内外经济环境均发生明显的变化，

理论界对筹资优化分析和探讨加快了脚步并取得了一定成果。在国外研究方面，

率先总结房地产筹资方式，将资金市场分类并在实践中对房地产信托基金、房地

产抵押证券等房地产筹资方式都有良好的应用。在国内研究方面，将国内现有筹

资方式房屋预收款和按揭贷款等进归纳总结，并结合我国实际情况提出筹资方面

的不足，提出房地产信托基金、上市融资等筹资方式的先进性和可实践性，为解

决我国房地产筹资问题带来借鉴意义。 

B. 范文提纲格式

引言

一、筹资的概念及意义

（一）概念

（二）意义

二、筹资方式概述

（一）筹资方式的重要性

（二）筹资方式的种类及优缺点

三、万科地产集团概况

（一）万科地产集团简介

（二）万科地产集团 SWOT 分析

四、万科地产集团筹资现状及其问题分析 

（一）万科地产集团筹资现状

（二）万科地产集团筹资主要问题分析

1.筹资决策缺乏科学性、前瞻性

2.资金来源单一，筹资结构不合理

3.资金管理信息系统不完善

五、解决万科集团筹资方式中问题的对策

（一）整负债规模、降低资产负债率

（二）优化公司治理结构

（三）扩大内源筹资

（四）优化信息披露机制

（五）大力发展债券市场加强法制建设

例C. 参考文献

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