套期会计准则应用问题及对策分析——以A企业为例_开题报告

Keynes（1930）、Hicks（1946）首先提出了传统的套期理论。这一理论认为，企业之所以进行期货交易套期保值，完全是为了转移价格风险。因此，套期保值者需要严格按照所持现货的头寸来构筑期货头寸，头寸数量相当、方向相反，且需要在期货市场与现货市场上同时进行。显而易见的是，传统套期保值理论假设期货市场与现货市场的变动基本一致。实际上，影响期货市场与现货市场价格的因素不一定相同，其变化幅度、方向也并非完全一致，而期现货价格之差将影响企业进行套期保值的效果。

Working（1953）提出“基差”的概念，即相同品种、相同时刻的期货价格与现货价格之间有一个差值。在此概念之上，他创建了基差套期保值理论。Working指出，“基差”发生变化的原因可以用适应性预期假说来解释，这个理论假设市场中对现货价格的预测是由期货价格来体现的，但预测的现货价格波动较实际的价格波动而言有一定的滞后。所以，预测的现货价格波动不能完全体现实际的现货价格的波动，这就使得期货价格波动也不会完全地跟着现货价格的变化而变化，从而有了“基差”这个概念。当基差等于零时，套期保值就形成了完全套保，此时传统套期保值理论才得以成立。然而在实际中，基差在大部分情况下都不等于零，因此使用套期保值不能完全转移风险，只能使较大的现货价格风险被小的基差风险替换。Fama（1988）等认为，传统套期保值理论“头寸数量相当、方向相反”的原则没有将可能产生的基差变化考虑进去，而实际上基差变化的幅度通常是很大的，基差波动的风险可能并不小于现货价格变动的风险。所以，如果企业决定进行套期保值，将所有现货头寸与以数量、时间相同的期货头寸进行配对并不一定是最好的选择。要达到最好的套头比，企业应该考虑基差波动，防止基差风险对套期保值效果产生不利影响。Ederington（1979）通过实证研究分析了如何使基差最小化，认为套期保值要实现的效果就是让期现货组合的方差最小化，组合中期货与现货之比就是最佳套头比。在实务中，套期者能够通过最小二乘法等计量方法计算出最佳套头比。Witt（1987）、Myers（1989）、Herbst（1993）、Ghosh（1993）等学者在Ederington的实证基础上做出了进一步研究。他们研究的重心是各个计量模型在什么样的条件下才能达到最好的效果，这样套期保值者可以选用最适合自己的模型，无需担忧选用模型错误而导致套保效果不佳。然而，他们的研究仍然限于使“基差”最小这一目标中。因此这些仅仅是模型与计量上的进步，而不是理论上的突破。

王震、肖飞、郑炯（2010）详细研究了东方航空燃油套保浮亏事件，认为东航一味追求零成本、盲目跟随市场单边看多国际油价、参与了流动性差的场外期权交易，未能及时止损。同时，他们还对比了德国汉莎航空公司、美国联合航空公司等国际航空公司的套期保值交易策略，提出东航应采用组合策略实现风险控制。孙妍、周单（2010）通过株冶、江西铜业、中盛粮油、德国金属公司等案例分析了近年来套期保值业务主要面临的风险，并提出了投机风险管理、基差风险管理的主要措施，强调套期保值方案制订的重要性。胡于高（2010）针对ST东航航油期权交易的案例进行了研究，认为由于东航没有达到套期高度有效的标准，事实上并非套期保值，而是借套期保值之名，行投机之实，并建议其他企业实行“商品种类相同、数量相等、交易方向相反、交割时间相同或相近”的套期保值操作原则。

二、范文提纲

1 基本概念

2 A公司应用套期会计准则存在的问题

2.1套期保值有效性未达到准则要求

2.2指定的被套期项目未达到准则要求

3 A企业应用套期会计准则存在问题的原因

3.1套期保值方案制定不严谨

3.2被套期项目难以与实物对应

3.3套期保值受到会计准则问题的制约 

4 对策分析

4.1准确计量套期保值的效果

4.2准确计量套期保值的成本

4.3准确计量套期保值的效率

5 结论

三、参考文献

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