浙江民营企业融资的制约性因素研究-开题报告

（一）国内研究现状

（1）民营企业融资现状

民营企业是我国市场经济体系中最活跃的积极因素之一。民营中小企业的发展与企业融资需求的满足紧密相关。随着我国创新型经济和民营经济的发展,一批具有相当规模,对国民经济产生较大影响力的中小企业应运而生。除了普遍的融资难外,这批企业更面临着融资渠道的选择和融资结构的优化等问题。对这些问题的探讨,有着很强的实践意义。

费淑静（2009）认为，银行贷款仍是目前我国中小企业融资的主要渠道,而对高新技术企业来说,通过银行贷款获取资金支持并非易事,通过间接融资筹得资金则更是难上加难。在目前的金融体制下,银行机构发放贷款的主要标准是信誉、偿还能力和抵押物等。在高新技术企业的创业阶段,由于风险大,信誉尚未建立且无有价值的抵押物,所以很难从银行获得贷款;公开上市发行股票融资的前提条件是企业有过去的经营业绩,财务状况良好,所以高新技术企业很难跨进上市这条“门槛”。虽然近期国家在政策上对高新技术企业发行股票给予很大的支持,但是上市的企业数只占很少一部分。

我国现存的政府主导、间接融资为主的融资制度决定了我国目前中小企业融资渠道单一、资金供给狭窄。但中小企业金融的特殊性决定了其资金需求不易得到满足。中小企业金融有三大特点：一是资金的总量需求非常庞大。面广量大的中小企业群体决定了其总资金需求量是巨大的；二是单位金额需求较小。企业组织规模相对较小决定了其单位需求量有限；三是金融风险大。中小企业由于规模小、信用差、管理基础差，经营风险很大。而金融市场上信息不对称又使得外部资金的供给者难以确切把握企业的发展前景和财务状况，这样对金融机构来说，中小企业的金融风险要远大于大企业。

（二）国外研究现状

国外民营企业融资困境的研究现状主要有以下几点:

(l)企业融资成本与融资风险

企业融资成本是指企业使用资金的代价，即指企业为获得各种渠道的资金所必须支付的价格，也是企业为资金供给者支付的资金报酬率。企业的目标是实现企业价值最大化，它等同于企业在具备承受一定风险的能力时，寻求投入成本最小化的融资结构。融资风险是指企业因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。

M·马尔霍特拉（2009）指出：微型及中小型企业的融资问题是世界性的难题，微型及中小型企业通常比其他经济部门受到更多的信贷约束。通过开发新型小额信贷技术以应对信息约束；以创造性的信用分析和风险管理技术应对银行专业技术的缺失和中小客户的内在风险；运用担保基金、保付代理、租赁和投资股权或风险资本等多种金融方式拓宽融资渠道；政府建立和培育以市场为基础的政策框架，为所有金融机构和产品构建一个公平竞争的平台等措施，从而建立有效的金融体系，实现资金的配置效率。

(2)企业融资结构理论

企业的融资结构，又称资本结构，是指企业各项资金来源的组合状况，即资产负债表右边各组成部分的构成。美国经济学家大卫·戴兰德于1952年提出，企业的资本结构是按照下列三种方法建立的，即净收入法、净营运收入法和传统法，这是早期的资本结构理论。

现代企业融资理论是由美国著名经济学家莫迪利亚尼(FranceModigliarti)和米勒(MertorMiller)于1958年所创立，即著名的MM理论。最初的ＭＭ理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。修正的ＭＭ理论(含税条件下的资本结构理论)，是ＭＭ于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的范文中的基本思想。他们发现,在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出 ,可以降低综合资成本，增加企业的价值。最初的ＭＭ理论和修正的ＭＭ理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。后来的学者对MM理论的假设条件不断发展完善，引进了激励理论、信息传递理论及控制权理论。

(3)非对称信息下的资本结构理论

西方国家对非对称信息下的风险债务选择作了理论探讨，认为存在交易成本的情况下，高利润企业能有效地向市场传递信息，其模型的均衡取决于企业的价值与债务额度的大小。 

80年代以来，非对称信息理论在企业融资结构的研究中得到广泛应用，其中影响最大的理论是“融资顺序理论”(pecking order theory)。该理论认为各种融资方式的信息约束条件和向投资者传递的信号是不同的，由此产生的融资成本及其对企业市场价值的影响也存在差异，企业的融资决策是根据成本最小化的原则依次选择不同的融资方式。

二、范文提纲

（一）摘要

1、选题的背景和意义

2、中小企业融资的基本理论

3、研究方法与设计

4、研究内容

（二）浙江省民营企业融资现状与存在的问题

1、浙江省民营企业的融资状况

2、浙江省民营企业融资存在的问题

（三）浙江省民营企业融资难问题的解决途径

1、完善以银行为主体的间接融资体系

2、强化政府对浙江省中小企业融资的政策支持

3、信誉工程及自身建设

4、完善各种融资渠道，真正实现多渠道融资

（四）结语

三、参考文献

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