浅论企业融资的途径及利弊分析_开题报告

文献综述

（一）国内研究现状

20 世纪 80 年代后期，我国学者对中小企业资金短缺问题给予了极大关注，在评介和引进国外融资理论的基础上，从不同角度进行了中小企业融资理论的探索，但直到 21 世纪初，我国理论界对中小企业的讨论才初具规模，争论开始激烈，理论框架越来越明晰，内容也越来越充实。我国企业经历了财政主导型融资方式和银行主导型融资方式的阶段，现在正在向市场调节型融资方式发展。从外部环境看，中小企业特别是非国有中小企业尚未充分获得国民待遇;缺乏正常的融资渠道，直接融资渠道不通畅、不完善，金融体系改革有待进一步深化；信用担保制度不太健全，基层中小企业贷款担保机构发展缓慢；抵押担保制度有待完善，中小企业可抵押物少，抵押物的折扣率高，同时担保登记、评估手续繁杂、收费高昂；缺乏完善的法律法规的支持保障;政府职能转变滞后等等。中小企业融资难是一个世界性的难题。目前国内学术界关于中小企业融资需求的理论解释非常丰富，认为中小企业融资表现为一种需求，这种需求能否得到满足取决于需求和供给两方面。同时，宏观经济政策是企业发展的基本背景。国内的理论研究和实证多是西方的理论为基础，以其分析方法和模型为工具对我国的企业融资问题进行的分析，很多探讨只是从某个特定角度对企业融资问题进行分析，很多地方还属于空白地带或薄弱环节，并未完全建立起一套适合中国国情的企业融资理论体系。 ••••••

（二）国外研究现状

 (1)“麦克米伦缺口”理论20世纪30年代初，英国议员麦克米伦(Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口”(Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。(2)Myers和MyersMajlaf的融资顺序偏好理论该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。(3)Banerjeel的长期互动假说Banerjeel(1994)提出了长期互动假说，认为中小金融机构一般是地区性的，与地方中小企业长期合作，互相了解，减少了信息不对称问题，愿意为之提供服务，相比之下，大型金融机构缺乏此优势，出于规避信贷风险考虑，他们更偏向于向大型企业提供贷款，不愿意为信息不对称的中小企业提供贷款。因此，该假说认为，中小金融机构的建立有助于解决融资难问题。 Phillp.Strallan and Jamesp.Weston(1998)也阐述了几乎相同的主张:在为中小企业提供小额信贷方面，中小型金融机构具有明显的比较优势。西方发达市场经济国家都十分重视中小金融机构体系的培育和发展。(4)Stieglitz和Weiss的S一W模型Stieglitz和Weiss(1981)在引入信息不对称和道德风险因素后较为圆满地解释了信贷配给的主要原因，并成为分析中小企业融资问题的主要模型(简称S一W模型)。这一模型假定在银行和借款人之间存在着信息不对称，即借款人知道项目的具体风险，银行只能了解整个借款人集体风险，此时如果银行采用增加利息的方法，它将面临逆向选择问题，从而导致市场失败。解决这一问题的方法，就是对企业实行信贷配给。由于中小企业存在着比大企业更为严重的信息不对称问题，因而，银行更倾向于对中小企业实行信贷配给，从而减少了对中小企业的资金供给。

二、范文提纲

引言：研究背景与意义

概述

（一）关于企业融资的定义；

（二）融资途径研究内容与方法；

（三）目前国内外研究现状

二、企业不同融资途径的选择

（一）内源融资

（二）外源融资

三、企业不同融资途径的利弊分析

（一）留存收益

（二）债权融资

（三）权益融资

（四）可转换公司债券

三、案例分析

四、企业融资途径选择的相关建议

五、结论

三、参考文献

 [1]谷祺，刘淑莲.财务管理[M].东北财经大学出版社.

 [2]2016年度全国注册会计师全国统一考试辅导教材-财务管理.

[3]2016年度全国注册税务师执业资格考试教材-财务与会计.

 [4]吴春平.企业如何选择筹资方式[J].时代经贸.

 [5]刘德路.我国中小企业融资策略的选择[J].技术经济.

 [6]冯虹，王静.现代企业统计分析[M].经济管理出版社.

[7]李旭东--《论企业融资方式的选择》.

[8]刘芳--《论企业融资方式的选择》.

[9]张萌  赵国强--《我国企业融资方式的选择》.

[10]戴文标--《经济学》.浙江大学出版社，第三版.

[11]荆新 王化成 刘俊彦--《财务管理学》，第六版.