我国高新技术企业融资问题研究——以华为公司为例_开题报告

一、国内研究现状

汪冠群在《我国高科技企业风险投融资机制及对策》 中揭示了高科技企业具有较高的风险投融资特征，因此具有特殊的发展规律，从而导致传统投融资模式无法满足然后分析了高科技企业在投融资方面的特性，并论述高科技企业创其发展需求。文章首先对高科技的内涵进行分析，企业投融资的交易设计问题及风险机制，以华为高科技公司为例探讨我国高科技企业投融资的对策。

吴海霞在《创业投资支持高新技术企业发展的融资问题研究》中揭示了高新技术企业高风险、高收益的特点及其特殊的发展规律,导致传统的融资方式无法满足其发展的需要,而创业投资正是新经济时代出现的一种新的融资方式.该文围绕创业投资如何支持高新技术企业的融资展开论述,其文章文共分为四 个部分:第一部分简要介绍中国高新技术与创业资本的对接状况.第二部分分析了高新技术企业在融资需求和供给方面的特性,并阐述了中国创业资本的主要来源问 题.第三部分重点论述高新技术企业通过创业投资融资的交易设计问题.第四部分在上述分析的基础上,探讨中国创业资本支持高新技术企业融资的对策问题。

贾丽娟在《高新技术产业创新与发展战略研究》中揭示了高新技术和高新技术产业的概念、特点、分类，分析了高新技术产业与传统产业的联系与区别，指出了发展高新技术产业的战略意义。通过实地调查和查阅大量资料后详细分析了我国高新技术产业的发展概况，得出了结论是我国高新技术产业总产值和增加值不断增长、主营业务收入和利税连年增加、高新技术产业企业数量和从业人员的总数逐年增长、三资企业持续保持高新技术产业的主体地位。深入分析了影响我国高新技术产业快速发展的制约因素。分析了世界高新技术产业发展的历程与特点，以及他们成功的经验及对我国高新技术产业发展的启示。指出了未来我国应优先发展的重点高新技术产业，然后系统地论述了我国高新技术产业发展的具体战略选择，希望对有关部门制定高新技术产业发展规划有一定的参考价值。研究我国高新技术产业的技术创新模式选择。首先讨论了技术创新、企业创新和产业创新的基本理论，阐述了高新技术企业技术创新的动力、必要性、制约高新技术企业技术创新的“瓶颈”，最后提出了高新技术企业创新模式，以期为高新技术产业成长作出正确引导。研究了高新技术产业集群的培育与发展，最后以河北省为例研究中国区域高新技术产业发展问题。分析了河北省高新技术产业发展的现状、存在的主要问题，随后提出了河北省高新技术产业发展的指导思想及重点领域、河北省发展高新技术产业的对策与措施。

郑海航、王西麟在《国内高新技术企业成长中几个问题的探讨》揭示了国内高新技术企业发展十分迅速,尤其在国家863计划推行以来高新技术产业在国内产业结构中的贡献和比重越来越大,呈现出良好的发展态势。同时也揭示了国内高新技术企业在发展中也存在一些问题,其主要表现在五个方面,在认定标准的执行过程中缺乏监督机制、组织结构相对滞后、法人治理结构发挥作用的程度有限、技术偏好的企业文化对成长产生一定的制约、技术创新的持续能力不足等。

张启程在《科技类企业基于生命周期的融资策略研究》中从企业生命周期出发来研究在每个阶段企业的融资策略的内在规律,研究对象选择通信运营商领域的科技类龙头企业华为,通过研究华为在不同生命周期的融资策略,总结出可供科技类企业融资借鉴的启示。

孙建强, 许秀梅, 高洁在《企业生命周期的界定及其阶段分析》 中提出了每个企业都有自己的生命周期,且都有一个由创建到衰老的过程.选取了五个对企业发展影响较大的比率来界定生命周期,它们分别是收入增长率、市场占有增长率、科技成果转化增长率、成本降低率、规模扩张率与现金收益比增长率,并在此基础上,阐述了各个生命阶段的特点.

马亚明、田存志在《现代公司金融学》主要是讲了公司金融导论、公司与金融、资金的时间价值与证券的价值评估、收益与风险、投资决策分析与资本预算、债务融资等内容。

朱晓露在《关于高新技术制造企业融资问题的几点探讨》中提出了高新技术制造企业作为"中国制造2025"的重要名片,承载着中国制造的希望。然而,融资难一直是困扰高新技术制造企业发展的难题。从高新技术制造企业特点和实际情况出发,着重分析高新技术制造企业科研周期长、融资成本高和政策支持缺乏等融资现状及其特点,有针对性提出高新技术制造企业的融资建议。政府应该多加强政策扶持,对体制政策进行创新;金融系统需要完善高新技术制造企业信用担保系统,构建多层次融资体系;企业应该想方设法拓宽融资渠道,实现融资渠道多元化等,提供多种思路,全社会参与解决高新技术制造企业融资问题,助力企业更好发展。

二、国外研究现状

Modigliani Franco 和Miller MertonH在《Corporate Income Taxes and the Cost of CaPital》中在基础企业估值模型中的债务税盾价值，仍然是一个有争议的问题，对我们理解企业融资至关重要。本文认为，mm税收模型存在一个基本的估价问题。为了解决这个问题，他们建议对他们现在著名的税收修正模型进行修正，该模型在债务使用方面产生的税收收益要小得多。与使用无风险利率或无杠杆权益利率对债务利息支付的税收保护进行贴现不同，由于该方法隐含的估值结果不可信，因此采用杠杆权益成本。在不考虑破产风险和个人所得税的前提下，修正后的税收模型得到了一个具有内部最优资本结构的倒u型企业价值函数。分析扩展到米勒对mm税收模型的个人税收扩展。此外，还讨论了对公司资本结构决策的影响和以前的文献。

Frank，MurrayZ在《Testing the Peeking order theory of capital structure》中测试了公司杠杆的啄食顺序理论在广泛的横截面的美国上市公司为1971至1998。与啄食顺序理论相反，净资产问题比净债务问题更紧密地追踪融资赤字。虽然大公司表现出啄食顺序行为的某些方面，但证据并不包含传统杠杆因素，也没有对20世纪90年代的证据进行分析。在各种规模的公司中，随着时间的推移，融资赤字在解释净债务问题上并不那么重要。

范文提纲：

引言

华为公司基本情况简介的背景

二、高新技术企业的特点及常见融资方式

（一）高新技术企业的特点

1.高投入

2.高技术人才密集

3.高创新性

4.高风险性

5.高收益性

6.组织结构扁平化

（二）高新技术企业的融资方式

1.财政基金

2.风险投资

3.银行贷款

三、华为公司的融资方困境问题以及原因分析

（一）内部融资（内源融资）

1.员工持股

2.虚拟受限股

（二）金融机构贷款

1. 买方信贷业务

2.海外银团贷款

(三) 资本运作

1.出售非核心业务

（四）发行境外私募债券

四、对高新技术企业融资的建议

（一）扩宽内部融资渠道，提高内源融资的效率

（二）完善有关风投公司的政策，优化风投结构

（三）了解国家政策，选择有利的高新项目立项

参考文献（10篇以上）

[1]汪冠群.我国高科技企业风险投融资机制及对策[J].社会科学界,2010(8).

[2]吴海霞.创业投资支持高新技术企业发展的融资问题研究[D].东北财经大学,2002.

[3]贾丽娟.高新技术产业创新与发展战略研究.北京:中国经济出版社，2010.

[4]郑海航,王西麟.国内高新技术企业成长中几个问题的探讨[J].学习与实践,2006(09):14-17+1.

[5]张启程.科技类企业基于生命周期的融资策略研究[D].新疆财经大学,2016.

[6]孙建强, 许秀梅, 高洁. 企业生命周期的界定及其阶段分析[J]. 商业研究, 2003(18):12-14.

[7]马亚明、田存志.现代公司金融学.中国金融出版社，2009.

[8]朱晓露.关于高新技术制造企业融资问题的几点探讨[J].现代商业,2019(20):93-94.

[9]Modigliani Franco，and Miller，MertonH.Corporate Income Taxes and the Cost of  CaPital:ACorrection.American Economic Review，vol.53(1963):433 一 443. 

[10]Frank，MurrayZ:Goyal，Idhank.Testing the Peeking order theory of capital structure.