董事会特征及股权结构对上市公司绩效影响探究_开题报告

（一）国内研究现状

国内许多学者采用计量经济学方法对我国上市公司的股权结构与经营绩效之间的关系进行实证研究，发现第一大股东的持股比例和公司业绩呈现倒U型的曲线关系，把上市公司按竞争程度的不同划分为竞争性强的行业和有垄断色彩的行业两种情况分别进行回归分析。结果表明,在竞争性行业中,国有股比例与上市公司的业绩负相关,流通股比例与上市公司的业绩正相关, 法人股比例与上市公司的业绩正相关,但是这些结论对于垄断行业不成立；陈小悦等人发现在公司治理对外部投资人利益缺乏保护的情况下,流通股比例与企业业绩之间负相关;在非保护性行业第一大股东持股比例与企业业绩正相关;国有股比例、法人股比例与企业业绩之间的相关关系不显著，上市公司第一大股东的所有权性质不同,其公司业绩、股权结构和治理效力也不同; 第一大股东为非国家股股东的公司,有着较高的企业价值和盈利能力,公司治理的效力更高,其高级管理层也面临较多的来自企业内部和市场的监督和激励。

一些学者对于董事会规模进行了系统研究，孙永祥、章融对托宾Q值等与董事会规模关系的实证分析结果显示,我国上市公司董事会规模与公司绩效的之间存在负相关关系,董事会规模越小,则公司绩效越佳。于东智的研究表明,大多数公司都选择了9人的董事会规模,而且二次曲线回归结果显示的转折点大约在9人附近，关于董事会持股与公司绩效的研究也同样存在不同的结论。孙永祥、章融的研究表明,董事会及经理人员持股数量的多少与公司绩效并无明显相关关系。于东智的研究表明,董事持股比例之和、人均持股比例都未与绩效指标表现出统计意义上的曲线关系,而表现出较强的线性相关性,这意味着董事会及经理人员持股确实能够激励董事关注公司绩效。

（二）国外研究现状

国外学者对股权结构问题进行了大量的实证研究，不同学者选取的股权结构和公司绩效指标及建立的计量回归模型各不相同,得到的结论也大相径庭。至今,关于股权结构的争论依然是公司治理研究领域的热门话题。Morck等人以托宾Q作为公司绩效指标,用管理层持股比例作为股权结构的指标,对《财富》500强企业进行了回归分析,认为管理层持股比例的变动对公司绩效在不同的股权结构范围有不同的影响。MeConnell和servaes认为公司价值和公司股权结构存在函数关系,即托宾Q与公司内部股东所拥有股权之间具有曲线关系。内部股东持股比例低于40%一50%时,两者呈同向变化关系;内部股东持股超过这一比例界限后,两者之间又呈反向变化关系。

一些学者对于董事会规模进行了系统研究,尤其是Yemrack开创了实证研究分析董事会规模的先河,他利用1984一1991年美国50家最大公众公司的数据,得出了董事会规模越大,则公司绩效越差的结论。关于董事长与总经理两职合一与否对公司绩效影响的结论也是不一致的。有学者认为,两职合一有利于公司业绩提高。如Doao和Dai的研究表明,两职合一公司绩效更好。另外也有学者认为两职合一会使控制权过于集中,导致内部人控制,从而主张两职分任有利于公司业绩。而Baliga等人研究表明董事长和CEO两职的分离和董事会中外部董事的比例与公司的业绩并无显著相关性,两职分任与否与业绩之间并不存在普遍的实质性的联系。

二、研究方案

（一）研究问题

本文拟研究股权结构和董事会特征对上市公司绩效的关系，其中股权结构主要指股权集中度，研究股权高度集中的公司与股权高度分散的上市公司对绩效分别有怎样的影响；董事会特征包括董事会规模、独立董事、董事会领导结构等，本文主要研究董事会规模对公司绩效的影响或关系。采用ROE即净资产收益率来衡量公司绩效。

（二）研究方法

选取14年以前在上海证券交易所上市的一些公司作为样本。观察这些公司从14年 —18年股权集中度与董事会规模及其变化和对公司绩效的影响。

三、可行性分析

针对本课题所选择主题，已经查阅较多文献等相关资料，并从前人的研究中总结出该方面的研究主流以及主要问题，发现股权集中度及董事会规模对上市公司的绩效有较大影响，因此，选取国内部分上市公司作为样本很有必要，且具有一定的可行性。

四、范文提纲

摘要：董事会特征及股权结构对上市公司绩效影响研究历史与进展

一、绪论

（一）选题背景与意义

（二）研究理论与方法

二、股权结构对上市公司绩效影响研究

（一）股权集中度对绩效影响相关理论

（二）股权集中度对绩效影响实证分析

（三）研究结论与思考

三、董事会特征对上市公司结构影响研究

（一）董事会规模对绩效影响相关理论

（二）董事会规模对绩效影响实证分析

（三）研究结论与思考

四、本文研究的局限性及后续研究方向

五、参考文献

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