上市公司高管酬薪与企业绩效的关系研究_开题报告

    随着社会经济的发展，高管人员在企业的人力资源中扮演着越来越重要的角色。高管人员的地位逐步提升,高管人员的薪酬也日益提高并且成为了社会关注的焦点,关于高管薪酬的研究也大量涌现。本文以高管的薪酬为切入点,分析其与企业绩效的关系,为企业高管薪酬激励实践提供理论上的支持。本文使用文献研究法，全面搜集并整理关于管理者薪酬的中外文相关文献来获得理论资料，理解主要观点，并将其运用到范文中理论分析；第二，通过查阅统计年鉴和网络公布的企业年报，获得真实的数据，通过定量分析可以使人对研究对象的认识进一步精确化；最后应用实证研究法，利用统计软件进行多元线性回归分析，具体分析上市公司管理者薪酬与企业业绩的关系。通过分析指出其存在的问题，并提出改进建议。

（一）、国外研究综述

国外对高管薪酬与企业的研究时间长远并且涉及面较广，主要包括以下四个方面：①高级管理层薪酬与企业绩效之间的关系；②高级管理层薪酬结构和企业绩效之间的关系；③高级管理层薪酬与企业规模和行业的关系。现将较经典的研究介绍如下：

1．历史上最早的研究是托辛斯和巴克尔完成的，他们发现经营者报酬与企业绩效之间的相关性很小，于是就呼吁通过更多的研究来检验那些可以预测经营者报酬的其他变量。在之后的一段时间，对经营者尤其是高层经营者报酬的研究就引起了各方面学者的关注。

2．莫菲用1964到1981年间73家美国最大制造企业461名经理人员的报酬数据来研究经理人业绩与经理人报酬之间的关系。在研究中的经理人员包括CEO和副总裁。报酬分为工资、奖金、股票期权和总报酬。结果发现，经理人现金报酬及总报酬与公司股价业绩之间存在着显著的正相关关系；公司销售收入的增长与经理人报酬之间也存在正相关关系，单独的股票期权报酬与公司业绩负相关；经理人奖金和递延报酬还受到行业相对回报率的影响，但经理人现金报酬和总报酬总体上还是不受相对业绩评价因素的影响。作者认为股票期权报酬与公司业绩负相关可能是因为董事会在业绩差的年度才赠与期权，以及以更低的行权价来进行期权再定价或重发行，而且研究中没考虑到往年赠与的股票期权与业绩间的正相关关系。

3．霍尔和利伯曼用美国上百家最大的上市商业公司1980到1994年15年的数据研究了经营者报酬与经营绩效之间的关系。他们利用一揽子长期报酬组合一一新授予的股权奖励，加上原先持有的股票和股票期权市值的增加值，发现经营者报酬与企业绩效的关联度在1980年到1994年间基本上是逐年递增的。并估测在1994年股东财富每增加1000美元，管理人员的薪酬就增加25.11美元，不过其中只有3.66美元变动额来源于工资和奖金的增加。他们认为经营者报酬与企业绩效的强关联几乎完全是由于经营者所持有的股票价值变化引起的，尤其是1 980年以后经营者所持股票期权的数量大幅增加，经营者报酬结构中股票期权的比重增大，使得经营者报酬和企业业绩的相关性显著增加。从此，关于经营者持股比例与公司绩效的实证研究也出现了两种截然不同的结果。

（二）、国内研究综述

随着我国上市公司财务信息对外披露制度的完善，国内对于管理者薪酬激励的研究开始兴起，近几年，这方面的研究也逐渐增多。虽然中国证券市场起步较晚，信息披露不完全等原因，给国内学者的研究带来困难，但国内学者通过借鉴先前的理论和国外的研究已经初步形成了多项研究成果。

1．国内较早关注管理者薪酬激励性的是李增泉(2000)，其研究发现我国上市公司经理人员的年薪与企业业绩关系不大,  管理者持股制度尽管有利于提高公司的业绩,但我国绝大多数上市公司经理人员的持股比例很低,因此很难发挥其应有的激励作用

2．张晖明、陈志广以在沪市上市的593家公司2000年年报数据为样本，以ROE，OPE(主营业务利润率)作为公司绩效变量，将高级管理人员的报酬变量定义为工资和奖金，并包括隐性收入。实证结果发现企业绩效对高管报酬的正向线性关系明显，还发现高管人员年度报酬与企业绩效、规模和法人股比例等存在显著正相关。另外，行业和地区对报酬都有影响。

3．刘斌、刘星、李世新、何顺文(2003)选取76家上市公司的1997到2000年年报数据，分别对CEO薪酬的激励制约机制和激励制约效果进行了检验。对上市公司业绩采用了主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率、营业利润率变动比率、净资产收益率变动比率和总资产净利率变动比率六个变量。其研究结论：①决定CEO薪酬增长的因素主要是营业利润率变动，决定CEO薪酬下降的因素主要是总资产净利率变动，表明在我国上市公司的CEO薪酬层面己经体现了一定的激励制约机制：②增加CEO的薪酬对提高企业的规模和股东财富均有一定的促进作用，但降低CEO薪酬却不仅不能提高企业规模和股东财富，反而会对其产生一定的负面影响，这说明CEO薪酬也具有“工资刚性”特征，而且也说明我国上市公司的CEO薪酬仅有单方面的激励效果，而没有预期的制约效果；③无论是增加或降低CEO薪酬，CEO均不存在盈余管理或利润操纵的机会主义行为，这表明CEO进行盈余管理或利润操纵的动机不应该是为了增加其公开性薪酬，而应该是居于除公开性薪酬以外的其他目的。

4．堪新民、刘善敏选取1036家上市公司2001年的年报数据，分别从企业规模、行业类别、地域范围、股权结构四个方面来研究经营者年度报酬和持股比例与净资产收益率之间的相关关系。其研究结论：①我国上市公司经营者报酬水平偏低但有明显的提高，各类经营者之间报酬水平悬殊，报酬的确定与经营者的经营绩效关系不大；②报酬结构中长期激励失衡，但“零报酬”比例逐年递减；③持股比例与经营绩效有弱相关关系；④经营者年薪、持股比例与资产规模有显著性相关关系。行业特性显著影响经营者年薪、持股比例与经营绩效的相关性；⑤不同区域的经营者年薪、持股比例有较大差异，不同区域经营者年薪、持股比例与经营绩效具有不同的相关关系。

二、范文提纲

摘要…………………………………………………………………………..…...........

一、绪论………………………………………………….………………………..…..

（一）、研究的背景和意义………………………………………………………..

1.研究的背景…………………………………………………………………...

2.研究的意义…………………………………………………………..……….

（二）、上市公司高管相关概念的界定…………………………………………..

    1.上市公司的界定…………………………………………………………….

    2.高管的界定………………………………………………………………….

    3.薪酬的界定………………………………………………………………….

（三）、我国薪酬制度的演进………………………………………………….….

二、高管薪酬研究的理论依据和研究现状………………….……………………….

（一）、高管薪酬研究的相关理论…………………………….………………..….

（二）、高管薪酬的研究现状………………………………………………….….

（三）、薪酬制度研究………………………………………………………………

（四）、薪酬的影响因素…………………………………………………….……..

三、上市公司高管薪酬与企业绩效相关性实证研究…………………………………

（一）、样本选择和数据来源……………………………………………………..

（二）、我国上市公司高管薪酬特点……………………………………………..

  （三）、高管薪酬与企业绩效的相关性分析…………………………………….

研究模型…………………………………………………………………..

数据与分析………………………………………………………………..

上市公司运作……………………………………………………………..

总结与政策建议…………………………………………………………..

四、上市公司高管薪酬制度的思考……………………………………………………

五、结论与建议………………………………………………………………………..

三、参考文献

【1】赵小燕，中国上市公司经营者薪酬激励与业绩的实证研究，北京师范大学硕士学位范文，2006．

【2】王琨，高管薪酬与企业业绩的相关性分析——基于我国上市公司的实证，首都经济贸易大学硕士学位范文，2007．

【3】朱杨洋，上市公司高管薪酬与公司业绩相关变化实证研究，北京化工大学·硕士学位范文，2005．

【4】朱哲晗，公司治理对上市公司管理层薪酬影响的研究，同济大学硕士学位范文，2006．

【5】李思平，中国上市公司股权结构与经营绩效相关性的实证研究，暨南大学硕士学士范文，2003．

【6】周佰成，王北星，中国上市公司治理、绩效与高管薪酬相关性研究，数理统计与管理，2007．(7)．

【7】方阳春，姚先国，赖普清，上市高新企业公司高管薪酬及其效应的实证研究[J】．科研管理，2007．(7)．

【8】张樊，薪酬设计案例研究，生产力研究，2007．(7)．[27]魏刚，高级管理层激励与上市公司经营绩效，经济研究，2000．

【9】李增泉，激励机制与企业绩效——一项基于上市公司的实证研究，会计研究，2000．

【10】周立，贺颖琦，我国上市公司高级经理人补偿决定因素的实证研究，当代经济科学，2003．

【11】杨瑞龙，刘江，经理报酬、企业绩效与股权结构的实证研究，江苏行政学院院报，2002．

【12】张俊瑞，赵进文，张建，高级管理层激励与上市公司经营绩效相关性的实证分析，会计研究，2003．