浅析我国当代民营企业遇到的资金问题及解决策略_开题报告

企业管理中，财务管理已成为企业管理的核心，而财务管理的核心是资金管理。而资金问题（包含现金流管理、融资管理等），已经成为当前各企业家关注的热点和难点问题。综合近期国内外有关的研究文献来看，主要存在以下观点：

国内研究现状

李克强总理自2014年发出“大众创业、万众创新”的号召后，经过近几年年的发展，我国掀起了“人人创业”、“草根创业”的新热潮，形成了“人人创新”的新局面。而一些名不见经传的大大小小初创公司屡屡获得天使投资、A轮B轮投资的新闻屡见不鲜，可见国内资本市场对初创型公司有着很高的期望值和极高的关注度，其中不乏一些资本大鳄，也充斥着一些以个人为单位的投资人。这波创业潮引发的巨浪可见一斑。一旦各方投资者注资，这些投资者最集中想做到的就是让自己的投资在最短的时间内获得最大的回报；一般情况下，企业上市之后的融资渠道将更加广泛，因此，民营企业会把“上市”作为企业长远的发展目标，而企业家掌握从创办公司到IPO上市，整个融资思路很是关键。

廖连中，是中共成都市武侯区工商联执委、香港财经学院工商管理硕士学位，金融资本运作实战派杰出代表，曾供职于科创控股集团金控集团、任副总裁，现担任深圳关公金融服务有限公司合伙人；擅长企业管理运营、股权投融资、债权投融资、VC、PE、资产配置、运用金融工具服务实体企业等领域。从公司刚刚成立，到已经有了初步发展，或是已经发展成为中小型企业，他都归纳了相对应的融资方式以及融资方法；在2017年由清华大学出版社出版的《企业融资》中，廖连中主要阐述了如下观点：

1、初创型企业除了筹集自有资金作为融资手段外，对于没有资金沉淀的创业者来说从资本市场获得投资是一种快速、有效的融资方式；初创型企业想要从资本市场里拿到钱，首先需要对资本市场和投资行为有一个清晰的认识。资本市场具有多层次结构，不同的创业者具有不同的主体特征和融资需求。企业初期的资本层次首先从天使资本、众筹资本、VC、PE等初级融资方式开始。

天使资本一般由富有的个人直接向初创企业投资，是风险资本的一种，但与风险投资有明显区别。天使投资的投资对象常常是一些尚处于构思状态的原创项目或者小型初创企业。天使投资的门槛较低，有时候即便只是一个创业构思，只要有发展潜力，就能获得资金，而风险投资一般都这些还未成型的创业构思兴趣不大。天使投资有5种模式，包括天使投资人、天使投资团队、天使投资基金、孵化器型的天使投资、平台型的天使投资。在产品和业务还没有成形的时候，天使投资人就已经把资金投入进来。在做投资决定的时候，天使投资人非常看重创业团队，如果他们对创业者的能力和创意深信不疑，就会像创业者提供资金帮助，资金范围也非常广，从几百万到几千万不等。

股权众筹是一种新型融资渠道，是多层次资本市场的一部分。与传统创业融资环境中单一、门槛高的融资选择不同，股权众筹为很多有创意、无资金的创业者们提供了一种低门槛的融资方式。其特点为1）股权众筹项目需要的是种子轮或者天使轮融资2）股权众筹的单笔金额小3）股权众筹的参与者多，专业性不高。

VC：风险投资从广义上讲，风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；从狭义上讲，风险投资是指对以高新技术为主，生产与经营技术密集型产品的投资。风投的主要投资阶段包括种子轮、天使轮、A轮以及后续轮次的融资，其特点是高风险、高潜在收益，主要通过股份增值收益。风险投资的模式大体可以分为四类，风险资本家、风险投资公司、产业附属投资公司、天使投资人。在现在社会中，依靠VC运作，苹果、IBM、微软、英特尔等公司获得了快速成长，改变了世界经济的格局。

PE：Pre-IPO时期的成熟企业，私募股权投资，是指对具有成熟商业模式的未上市企业进行的股权投资。PE基金的运作方式为信托制、公司制和有线合伙制。 PE和VC的不同之处就在于VC投资的是早期成长企业，PE投资的是后期成熟企业。PE不仅可以带来资金，还能带来先进的管理理念及资源，有助于公司实现成长扩张、兼并收购等，最后PE会通过IPO的方式实现资产证券化和资本退出。

2、企业中后期的资本层次分析：若企业发展到一定规模并且经营状况良好，就可以考虑通过全国股份转让系统或者全国性证卷交易所进行融资。1）新三板：中小微型非上市股份有限公司；挂牌门槛低，对利润没有硬性要求；有效解决中小企业融资难题；远期战略将会更加多样化；2）创业板：科技成长、自主创新型企业；是孵化科技型、成长型企业的摇篮。上市要求相对较低，信息披露要求严格、服务于高成长企业、公司股份全部流通。3）中小板：中型稳定发展企业；高成长、高收益；具有区域优势和较强的自主创新能力。4）主板：大型蓝筹、行业龙头、骨干型企业。服务对象为比较成熟、在国民经济中有一定主导地位的企业。

3、中小企业融资困扰；通过问卷调查显示，51%的企业家都选择融资难这一热点难题；这一问题产生的原因不是单一性的，有政策层面、市场层面，也有企业本身的原因。常见的融资误区有：缺钱时急着融资；有钱时不融资；融资方法不符合企业实际情况；对融资没有正确的认识；过度包装或者完全不包装融资计划；不相信或过于轻信融资专家。

董博欣：上海诺辉投资管理有限公司创始合伙人、总裁。曾为香港CFA协会会员，深圳华为技术有限公司资本架构部经理，在华为工作期间，创建了华为资本架构与融资管理体系。

他在2015年由电子工业出版社出版的《企业资金管理》中阐述了以下观点：

1、企业经营的根本目的是为了获取利润，而在实际经营过程中，还需要关注企业现金流的状况。现金流状况决定了企业的生存和发展能力，只有充足、良性的现金流才能使企业健康成长。现金流的大小反应了企业的现实支付的能力，也决定着企业未来的生存和发展能力。泡沫经济的崩溃和金融危机的发生，就足以说明现金流的重要性；企业经营在注重效益的同时，更要注重收益质量。

2、企业资金管理中，营运资金管理、现金管理和融资管理等基础性的资金管理职能在本质属性上有很大的差异。营运资金管理本质上是企业经营型现金流的预算管理，以业务组织为管理单位，决定了企业内部现金流产生能力的高低，与企业的管控架构、组织架构、责任中心定位紧密相关。

3、现金管理、融资管理与资金风险管理是传统的、基础的资金管理职能，以法人主体为单位，管理企业现金存量与外部融资，保持短期与长期资金平衡。二者在管理组织、管理流程、人员技能、考核指标上存在本质差异，在企业现金流管理体系建设中需要重视。1）用现金流预算来规划公司长期、年度的现金流；规划方式为现金收支法和报表预测法；2）企业通常要准备好现金和短期可以变现的资产，以应对短期债务的偿付义务；理想的情况是实现长期资产与长期负债匹配，短期资产与短期负债匹配，这样可能在规避流动性风险的情况下，实现收益最大化。

4、营运资金的分析方法一般有1）横向比较分析：一般通过与行业平均指标或行业内领先企业的指标作为参照物进行比较，以此判断企业与行业平均或业内领先企业的差距，得出比较结论；2）纵向比较分析：企业通过历史营运资金效率情况进行纵向对比，判断企业营运资金效率的变化；3）分解分析：如企业为多区域、多产品企业集团，对营运资金指标可以分产品、分区域、分资产类型、分期间、分账龄，进行细分比较，以反映企业各经营组织的管理质量的变化。

5、中小型企业生存期长短有内在和外在原因，主要为1）没有战略或战略不清；2）风险抵御能力弱；3）外部可获资源少，给予支持少；根据以上原因，有针对性地制定相应财务管理策略与措施，有效利用资金，拓宽融资渠道，提高企业在风险中的存活能力，是中小型企业资金管理的核心。

国外研究现状

国外的研究文献更多关注企业的资金管理问题研究，关注点更多的在一些成立一定时间或者已经初具规模的稳健发展型或者大型的集团公司。

英国人Robert Cooper是一位有着三十多年管理实践经历的司库主管，曾供职于Whitbread Plc（英国大型食品集团）；目前为BRC Consultancy（一家全球性的管理咨询公司）的首席合伙人。在2004年由Palgrave Macmillan出版公司出版的《Corporate Treasury and Cash Management》著作中，Robert Cooper提出了如下主要观点：

1、企业的分散化资金管理模式存在的突出问题：1）资金分散化管理造成大量资金散布在分公司、子公司，致使资金利用率低下，存贷双高的现象又提升了融资成本；2）资金分散化管理使得集团无法对下属企业的资金质量及其运行状况进行有效、及时的监控；3）资金账户分散化管理容易形成信息孤岛，使得企业无法有效地配置资金资源，从而做出正确的投融资决策；4）资金分散化管理无法发挥集团公司的规模经济效应，获得更多的融资优惠，降低融资成本。

企业集团开始尝试实施资金集中化管理，逐步出现了适应不同公司规模、不同发展成熟度、不同金融监管背景下的资金集中化管理模式，包括报账中心（统收统支、拨付备用金方式）、财务结算中心、内部银行、财务公司、企业司库等。

从目前来看，企业司库管理模式是在金融监管逐步放开、通信技术更为成熟、金融体系更加健全的背景下实施的一种最为成熟的资金集中化管理模式。它使得资金管理运作满足了集团公司统一配置金融资源，集中进行风险管控，最大化利用资金，为战略管理提供决策信息等一系列的管理需求。

2、随时关注在某些金融市场上价格或比率的不利变动；以及金融市场上的不利变化，否则这些变动或变化极易引起融资问题；或无法筹集到相应的资金，或大幅增加融资成本。

3、对财务结构进行考量，进而选择适合企业现阶段发展的融资方式。债务融资或者权益融资。根据现有的债务结构、司库政策和战略目标选择借贷市场； 

4、特别融资方式的研究；企业在发展过程中有时必须采用特别融资方式，包括资产证券化、财产售后回租和独立的项目融资等。

5、企业应对所有融资交易的潜在收益进行核算，其前期成本通常在该交易的预期期限内分摊。

6、企业应据自身的发展目标制定长期的融资战略,积极尝试拓展不同的融资渠道,避免融资渠道单一的风险。可以根据自身的规模、业务类型等,选择多种合适的融资模式,走多元化融资的道路来满足资金需求,而不应该只局限于单一的融资模式。这样可以通过采用多种融资模式,来降低融资模式过于单一而带来的风险。

二、范文提纲

前言：

1、研究的背景及意义

2、研究方法

一、国内外相关研究现状

（一）国内相关研究现状

（二）国外相关研究现状

二、我国当代民营企业发展概况

（一）我国当代民营企业发展历程

（二）我国当代民营企业发展现状

三、我国当代民营企业遇到的资金问题

（一）我国当代民营企业所遇到的资金管理问题

（二）我国当代民营企业所遇到的资金运作问题

（三）我国当代民营企业现金流问题

（四）我国当代民营企业融资问题

四、我国当代民营企业资金问题产生的原因

（一）政治环境、经济环境影响

（二）我国当代民营企业的资金管理模式

（三）我国当代民营企业的资金风险控制

（四）我国当代民营企业现金流管理短板

（五）我国当代民营企业的融资困境

1、融资结构

2、我国当代民营企业现行的融资体系和融资通路

3、我国当代民营企业融资需求分析

4、我国当代民营企业融资供给分析

五、我国当代民营企业资金问题解决的策略

（一）国家政策导向及应用

（二）提高企业自身管理水平

（三）优化企业资金管理模式

（四）提高企业资金风险控制能力

（五）我国当代民营企业融资方式分析

六、结论及建议

三、参考文献

[1]Robert Cooper. Corporate Treasury and Cash Management[M].New York：Palgrave Macmillan，2004

[2]廖连中.企业融资[M].北京：清华大学出版社，2017

[3]韩伟华.融资的力量[M].北京：人民邮电出版社，2016

[4]董博欣.企业资金管理[M].北京：电子工业出版社，2015

[5]费忠新.民营企业财务管理研究[M]上海. 立信会计出版社，2007

[6]张海丰.我国民营企业发展历程与前景探析[J].市场论坛，2006年，第8期

[7]温建民.民营企业融资现状及对策分析[J].当代经济，2012年，第1期

[8]吴遐.民企的瓶颈大都是资金问题[J].沪港经济，2009年，第11期

[9]杜勇.民营科技型中小企业的融资分析及模式选择[J].商业会计，2011年，第13期

[10]张威.一行两会重塑金融监管[J].财经，2018年，第6期

[11]王静.电子汇票再贴现受制约[J].中国金融，2018年，第6期

[12]罗建波.一带一路通向何方[J].中国投资，2018年，第5期