浅议中小企业融资渠道及风险防范_开题报告

无论国内外，中小企业作为国内生产总值的重要组成部分，在经济社会发展中的作用和地位日益增强，为此就中小企业经营发展也成为学术界关注的重点。特别是08年金融危机后，随着全球经济持续疲软、劳动力成本上升等不利同因素环境下，关系到中小企业健康发展的融资问题更成为研究焦点。

（一）国外研究概况

综合国外文献来看，形成研究方面主要集中在与融资风险相关的融资结构理论及最优融资渠道二方面。如上世纪美国的大卫·杜兰特提出的中小企业融资应充分考虑到净收入理论、净营业收入理论和传统理论的要求。随着新经济分析工具和概念的出现，国外经济学家对企融需求成因有了新的研究，这其中代表理理论如激励理论、不对称信息理论、代理成本理论和偏好顺序理论。而R.Lmckinnon从宏观环境方面提出发展国家的中小企业融资困境在于金融市场的不完全性导致 资产回报率不同，稀缺资本流向了一些拥有“特权”而不具备良好投资机会的企业，从而导致大量的中小企业被排斥在有组织的金融市场之外。Modigliani则提出了 MM理论，根据该理论研究结果，在一个不存在非确定性并且信息完全对称的环境中，企业所采取的融资方式与企业价值无关。Weston和Jensen则将企业生命周期与融资结构相结合，依据企业在不同成长阶段所对应的不同融资来源，提出了企业金融生命周期理论。以此为依据，Stiglitz则认为现实中金融机构与中小企业之间存在着严重的信息不对称，为此银行通常会蹄选企业的方式放贷对于中小企业的融资顺序问题。

另一方面就中小企业的最佳融资渠道上，Myers和Majluf在信息不对称理论支持下提出了融资优序理论,认为中小企业是以融资成本最小化作为融资方式选择依据的，依据该理论中小企业最优融资顺序应该是内源融资到债务融资再到股权融资。Erkko Autio则在对芬兰近400家科技型中小企业进行实证分析后发现，市场化的融资方式是中小企业快速成长的关键。因而西方学者都注重对商业银行间接融资方式的关注。Petersen和Rajan利用1987年美国中小企业信贷普查数据进行实证研究证实，由于银行贷款成本较低，为此中小企业寻求外源资金的首选渠道，而银行保持长期紧密的关系有助于中小企业获得信贷支持，降低其贷款利率，减少抵押和担保要求。Berger利用P2P平台数据分析后发现，社交网络中蕴含着丰富的关系数据，为此互联网融资能够显著降低信息不对称问题。Berger和Klaus Schaeck通过实证研究表明银行融资便利性对私募股权投资的进入有正面的积极作用。

（二）国内研究现状

改革改放后，国内中小企业日益壮大，为此也引发了理论界对中小企业融资的研究关注，并形成了二方面的研究成果。一方面中小企业融资困境及存在风险及成因进行研究。党红斌通过实证检验证明，由于中小企业规模较小，加上经营透明度低，单位贷款处理成本高等原因导致大型金融机构通常愿意为大型企业服务，而不愿意为资金需求较小的小型企业提供融资服务。严峻私认为由于企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，导致我国中小企业抵御经营风险的能力一般较弱。这也是银行为了控制风险，从而设置了针对中小企业融资复杂的风控手续。李洁指出我国以政策性担保机构为主的融资担保体系存在两个缺陷，一是为资金实力有限，造成担保贷款能力受到限制；二是由于审批手续繁多，存在不规范运作导致现有担保体系反而阻碍中小企业发展。吴柯将中小企业的融资风险划分为现金性融资风险和收支性融资风险。孙晓虹认为当前我国中小企业融资风险主要分为支付性债务风险和经营性债务风险两类。康俊认为我国中小企业的融资风险在于融资环境不利、道德风险和再融资风险加大、财务风险加剧。同时，他也提到风险的主要原因是资本结构不合理、财务杠杆利用不合理以及公司治理结构不完善等。江红艳认为中小企业融资决策不当容易造成现金性风险和收支性风险。其产生的原因是资金的期限结构与资产结构不匹配，经营不善导致财务结构中负债与权益的比例不合适。而胡祥认为中小企业融资风险主要有管理监督机制缺位形成的道德风险，信息传递不对称形成的数据风险，经营行为不规范形成的投机风险。而其原因归结于产权问题和信息不对称、国家利率管制、融资制度供给的不合理性。

另一方面就防范中小企业融资风险的对策。宋璇认为中小企业信用担保机构只有做好对中小企业信用风险的管理，才能更好的发挥信用中介作用。陶文通过分析中小企业融资现状、融资方式及风险成因，指出防范融资风险应采取加强政策研究、强化市场竞争力、合理利用融资渠道等多种措施。江红艳等提出应当从八个方面来降低企业的融资风险：掌握最佳负债规模，确定适度的负债结构，固定资产与长期负债比率合理，采用宽松的财务政策，保持适当的财务弹性，坚持资金集中管理原则，增强资产的流动性和变现能力，开展信用筹资和加强对财务风险的预测和预防等，从而为中小企业选择合适的融资渠道提供合理建议。顾志强从信用环境保证、制度安排和中小企业风险治理机制建设三方面综合提出防范和控制融资风险的对策。王良勇提出应积极参与和推进社会信用体系建设，营造良好的诚信环境，强化风险防范队伍建设，增强风险防范能力，实施民营融资封闭管理，建立有效风险防护网等具体的融资风险防范措施。谢平通过研究后认为，与传统融资方式相比，新型融资方式在解决中小企业融资难问题上具有显著的优势。特别是互联网融资是不同于当前银行间接融资和资本市场直接融资的第三种融资模式，在该模式下金融中介不起作用从而交易成本大幅度降。朱秀丽介绍了私募债的含义以及主要特点，并认为发行私募债是解决中小企业融资难的新利器。

从以上研究成果来看，国内外现有研究较全面，从而对研究我国中小企业融资渠道和风险防范具有一定的指导和借鉴意义。但总体来看，这些研究基本上都是沿着单一融资方式的方向进行的，缺乏针对各类风险的针对性防范对策，且现有理论基础分析以中小企业融资过程整体性风险因素也有不足。为此，本文拟在现有研究成果的基础上，对上述问题进行研讨。

二、范文提纲

一、前言

二、我国中小企业融资现状

（一）融资需求分析

（二）我国中小企业主要融资渠道及特点

三、我国中小企业融资存在风险

（一）政策与市场风险

（二）管理与技术风险

（三）利率与法律风险

（四）信用和道德风险

四、中小企业融资风险原因分析

（一）中小企业融资的金融体系结构不合理，政策支持力度不够

（二）中小企业自身管理中存在薄弱环节，融资方式科学性欠缺

（三）中小企业缺乏信用担保机构，导致违约风险层出不穷

（四）金融监管市场的不规范性及相关法律欠缺埋下风险隐患

五、提高我国中小企业融资风险防范对策

（一）政府应建立完善的中小企业融资需求服务的政策支持

（二）金融机构应构建多元化、多层次的金融结构体系市场

（三）中小企业应强化自身融资风险防范措施

（四）建立完善的中小企业融资信用担保体系，积极落实有效担保措施。

（五）健全中小企业融资的金融监管机制和相关法律体系

六、结论

三、研究方法

本文在中小企业融资理论的基础上，综合利多以下方法进行了研究。

（1）文献研究法。即通过查阅大量包括中西方相关的学术著作、范文、期刊、研究报告以及报纸等相关图书文献资料和电子资源并予以梳理，力求科学把握中小企业融资研究现状、渠道和特点等研究前沿，从中提取可借鉴的文献成果经验。

（2）理论与实际结合法。在掌握文献研究成果和研究理论依据的基础上，通过收集大量的中小企业真实数据资料，以此开展对我国中小企业融资渠道及风险防范的研究。

三、参考文献

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