上市公司资本结构对企业绩效的影响分析_开题报告

上市企业中资本结构与公司绩效的关系一直是学者们关注的重点，二者的关系也一直是学术界关注的焦点。对比国内外集团企业在资本结构以及绩效方面的现状，结合国内外学者指出的一些看法，知道了优秀的管理模式和资本结构有利于实现资金利用效益最大化，公司绩效最优化。

（一）国内研究现状

我国学者研究资本结构比西方国家晚了将近半个世纪，它们对资本结构与企业绩效之间的关系观点也不一样，国内较早研究资本结构的是陆正飞和辛宇等人。陆正飞和辛宇（1998）选取1996年上海不同行业的上市企业为研究对象，回归分析表明，不同行业的资本结构有着不同差异，长期负债比率不利于促进的企业盈利能力。张星文、钟金萍 (2011)认为资产负债率和净资产收益率存在长期稳定关系和短期均衡关系, 并且短期均衡具有一定的滞后性。张玲萍（2013）选取了主板上市民营企业作为研究对象，分析研究了企业资本结构与企业绩效的关系，该研究主要得出两个结论：第一，以总体样本为研究对象，得到资产负债率、短期负债率和长期负债率与企业绩效均呈负相关性；第二，根据企业规模分类，得出规模小的企业短期负债率与企业绩效呈正相关性。张红，高帅，张洋（2015）从治理结构的企业股权结构、董事会治理和高管激励这三方面，分别研究了对企业绩效的影响，发现房地产上市企业治理对企业绩效的影响效果是显著地。王伟光和侯军利 (2016)选取东北地区上市公司的数据进行实证研究, 实证结果表明，不同企业国有股比例对公司绩效的影响存在显著差异。董鑫鑫（2017）研究了我国上市房地产行业近几年的数据，发现我国房地产上市公司的债务融资并没有按照经典的资本结构理论预期的那样带来公司绩效和公司价值的增长，目前的股权结构在公司治理中扮演积极的角色，有利于提高公司绩效，但由于“一股独大”现象严重，并未达到最佳状态。

（二）国外研究现状

通过阅读了一些文献之后，我对国外学者在资本结构对上市企业绩效的影响等方面的研究有了一些了解，在资本结构和企业绩效方面，国外学者已经研究了很长时间，而且有了很多经验，得出了自己的结论，并形成了一些相关理论，国外学者主要从验证与资本结构相关理论的角度对房地产上市公司的资本结构和企业绩效的关系展开研究。Shaun和Peter（2012）研究了2006-2011年英国房地产上市公司的数据，结果表明，该理论与外源融资相比，债权融资有利于企业绩效的提高，对企业绩效具有

较强的积极作用。Panayotis Kapopoulos (2012)对170家希腊上市企业进行研究，预计证明股权结构的多样性对企业绩效会产生不利影响，但实证结果表明，如果公司的持股不分散并且比较集中的话，则更有利于企业的发展，有利于企业绩效的提高，相反地，如果持股较分散，则不利于企业绩效的提高。Tee Chwee Ming和Chan Sok Geel（2013)选取了马来西亚近几年上市企业的数据，建立了面板随机效应模型并进行实证分析，研究发现，如果企业的市场资本化程度不高，则不管是企业内部人员持股比例增减，还是外部投资机构持股比例增减，都不会影响企业的业绩；反之，如果企业的市场资本化程度比较高，则会对企业绩效产生重要影响。Giacomo和Bwembya（2013)从代理理论出发，分别以美国和澳大利亚的房地产信托基金为研究样本，实证分析了资本结构与经营绩效的关系。结果发现，以盈利能力作为被解释变量的经营绩效与财务杠杆水平呈负相关关系，债务代理收益不足以弥补债务代理成本。Piet和Roger（2015）以台湾房地产上市上市公司的财务数据为样本，实证结果表明，如果公司采用积极地股利政策，不仅有时得不到股东对企业经营的支持，反而会使股东陷入公司是否经营不善的思考，向股东传递消极信号，只用盈利指标去衡量企业的绩效是不准确的，不能正确反映企业绩效；当市场通货紧缩时，通过制定产品差异化战略并且进行创新，可以提高企业绩效。

二、范文提纲

 引言

一、国内外研究现状

（一）国内研究现状

（二）国外研究现状

二、资本结构与企业绩效相关理论

（一）资本结构相关理论分析

（二）企业绩效相关理论分析

三、上市企业资本结构和企业绩效的现状分析

（一）企业资本结构现状分析

（二）企业绩效现状分析

四、以万科集团为例分析资本结构对企业绩效的影响

（一）万科集团简介

（二）万科集团资本结构对企业绩效的影响分析

五、我国上市公司的资本结构中存在的基本问题

（一）股权结构过于集中

（二）负债结构不合理，流动负债过高。

（三）证券市场机制不健全

（四）企业资本结构的调整弹性较小，融资渠道单一 

（五）相关法律法规不健全

六、与提高企业绩效的改善措施

（一）优化企业股权结构

（二）调整企业债权结构

（三）大力发展和完善债务市场

（四）构建多元化融资体系

（五）完善法律体系 加强外部监督

结论

三、参考文献

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