国有控股上市公司高管薪酬与经营业绩关系研究_开题报告

1.开题报告主要内容包括：封面、文献综述、^范文提纲（需提供二级提纲）、参考文献（10篇以上）。 

2.字体：宋体，字号：小四，行间距：18磅。字数2000字以上。 （英语专业要求字体为：Times New Roman，英文书写，900个英语单词以上） 

3.开题报告格式规范参考如下：

文献综述

研究背景与问题提出

近年来，公司高管薪酬持续飞涨，即便是在金融危机的背景下，一些接受政府注资的公司高管仍然领取天价高薪，因此，改革高管薪酬制度的呼声越来越高。在美国、欧盟等国家公司高管薪酬在公司业绩下滑情况下的不降反升以及高管限薪令的颁布，也进一步引发了，政府部门、监管当局、投资者、债权人、媒体和公众的广泛关注。在国内，随着国家经济持续增长走高，国企盈利能力和竞争力进—步增强，效益趋好，利润也不断攀升，“国企高管薪酬及制定” 问题逐渐引起了人们的广泛关注，国有控股上市公司高管的天价薪酬也成为了国内外舆论关注的焦点。

09年上海荣正投资咨询有限公司近日发布《中国上市公司高管薪酬与持股状况综合研究报告》（即《中国企业家价值报告》），对2008年度中国上市公司高管的身价进行了排行。根据该报告显示，虽然2008年资本市场股价出现波动，但是持有上市公司股票的高管们身价仍然不菲。深发展董事长法兰克·纽曼以1598万年薪，蝉联上市公司年薪最高之位，尽管年薪比2007年大幅减少687万元，下降了三成，但纽曼仍蝉联年薪最高的A股上市公司高管。位居其后的分别是中国平安首席金融业务执行官理查德·杰克逊，年薪为1584万元；中国银行信贷风险总监詹伟坚，年薪1181万元；民生银行董事长董文标以1136.6万元、TCL集团高级副总裁梁耀荣以1006万元排名第四、第五位。在持股市值一项，2008年末，上市公司高管持股市值最高的是苏宁电器董事长张近东，其身价约153亿。对国有控股上市公司与民营企业的对比中显示，2008年继续维持了上一年国有控股上市公司高管薪酬水平高于民营企业的现象。即便如此，2008年的高管薪酬总体仍是下降的，民营控股上市公司的薪酬降低的主因是受金融危机的影响，导致公司业绩低迷，而国有控股考虑到社会因素等，高管薪酬限制更严，导致高管薪酬降幅更大[1]， 2009年国资委出台了《中央企业负责人薪酬管理暂行办法》来规范高管薪酬，但由于我国经济仍处于市场经济转轨时期，市场化程度较低，企业面临的市场竞争环境各异，且国有控股公司存在经济效益与社会效益兼顾的双重经营目标，导致我国高管薪酬，尤其是国有控股上市公司高管薪酬问题一直未能得到有效控制。

细观之，国企高管薪酬引发的社会争议，并非单纯在于薪酬水平的高低，而是薪酬水平与其承担的经营风险或者说是其付出的劳动成果及公司经营业绩之间的不匹配。更有甚者，在公司发生重大价值损失或巨额亏损下，高管依然获得了高额的回报。如，顾雏军时代的科龙电器高管最高年薪达450 万元，连续几年雄踞中国上市公司高管身价排行榜之首，而科龙电器的业绩每况愈下，2004 年底时这些高管们甚至交出亏损6.416 万元的业绩报告[2]。据WIND数据显示，08年80家上市公司实现净利润平均为1.69亿元，叫2007年的1.42亿元同比上涨18.48%。相对于过四成的薪酬涨幅，公司业绩增长明显落后。如高管薪酬涨幅前十的公司，无一不是薪酬涨幅远高于业绩增长，甚至半数的公司净利润比上年还下滑了比少[3]。天价的高管薪酬是依何制定的，是否与公司的经营业绩呈正相关；在实际工作中，国有控股上市公司的薪酬制定是否以公司经营业绩为主要评价指标，若是，那么有该如何评价公司的经营业绩才能更好的激励公司高管提高企业业绩并实现股东价值的最大化，这将是本研究将着重探讨的问题。

国内外研究现状

1.国内研究现状

我国在高管薪酬与公司业绩相关性上的研究起步较晚，主要参考国外相关分析对上市公司高管薪酬与经营绩效进行研究，发现高管薪酬激励与企业绩效之间或存在正相关关系或不相关性明显。魏刚（2000）用加权平均的净资产收益率（ROE）作为公司绩效变量，用高管总体持股数量占公司总股本的比例（MSR）作为持股变量，用公司总股本（SIZE）表示企业规模变量，通过描述性统计和回归分析，结果发现实证检验不支持公司经营绩效与高级管理人员（指公司董事会成员、总经理、总裁、副总经理、副总裁、财务总监、总工程师、总经济师、总农艺师、董事会秘书和监事会成员）的持股比例显著正相关的假设。杜兴强，王丽华（2009） 研究发现，在ROE、ROA、TQ 与股东财富四个指标中，本期与前期ROE 与ROA 增加均会使高管薪酬有所增加，而且ROA 的解释能力在四个指标中最强[6]。上年度ROA的变化对于高管薪酬的影响方向不尽相同，国有性质上市公司为正，而民营性质上市公司则为负。

2.国外研究现状

关于高管薪酬与公司经营业绩的相关性研究，国外的学者有较早的研究，大部分得出二者正相关的结论。Sloan（1993）证明了会计净收益与CEO 现金报酬的正相关性。Hall 和Liebman（1998）利用美国上百家公司持股的最大商业公司进15年的数据，研究管理者薪酬与公司业绩的关系，发现二者具有强相关的特征。 Jensen 和Murphy（1990）用回归的方式以公司市场价值的变化（即股东财富变化），通过分析不同的样本结构来衡量公司业绩，指出总经理报酬与业绩之间有微弱关系。[4]薪酬的多少不能对管理层构成有效激励。Duffhues ，Rezaul Kabir（2008）手工收集了荷兰上市公司高管薪酬，并没有发现高管薪酬与公司业绩之间的正相关关

系，该结论支持管理层权利能影响其薪酬观点，对传统的高管薪酬统一股东和高管的利益观点提出了质疑[5]。

也有部分学者认为二者不存在正相关关系。Coreet al（1999）证明CEO 超额薪酬与股票收益以及经营业绩之间显著负相关。Bricket al（2006）也发现超额高管薪酬与公司业绩负相关。Demsetz 和Villalonga（2001）将公司股权结构划分为管理层股权和大股东股权两部分，并将公司股权结构作为内生变量进一步研究公司股权结构与公司绩效的关系，结果证实公司的所有权结构是一个内生变量，而与公司绩效无关。

二、^范文提纲

一、研究背景及问题提出

二、国内外背景研究

（一）国内背景研究

（二）国外背景研究

三、理论分析

（一）委托代理理论

（二）EVA理论

四、研究设计与案例分析

（一）数据来源与样本选取

（二）研究假设

（三）变量选择

（四）模型构建

（五）实例分析

五、改进国有控股上市公司高管薪酬制度的建议

（一）加强和完善以EVA为导向的业绩评价指标体系

（二）建立股权薪酬激励机制

三、参考文献

[1]杨玉凤，沈玉玲，胡欣．  上市公司高管薪酬与公司业绩相关性研究[J]. 会计之友. 2010，02 (下旬刊):65-68

[2] 马德林. 上市公司高管薪酬问题及其治理[J]. 合作经济与科技. 2010(23):42-44.

[3] 刘杰，蒋昕. 经营者薪酬与企业绩效的关系[J]. 合作经济与科技. 2010(23):38-39.

[4] 杜兴强，王丽华. 高管薪酬与企业业绩相关性的影响因素分析——基于股权结构、行业特征及最终控制人性质的经验证据. 上海立信会计学院学报[J]. 2009(01):53-65.

[5]胡潇滢.上市公司高管持股市值下降四成 薪酬差700多倍[N].证券日报. 2009-06-11.

[6] 杜兴强，王丽华. 高层管理当局薪酬与上市公司业绩的相关性实证研究[J]. 会计研究2007(01):58-65.

[7] 中央企业负责人经营业绩考核暂行办法[J]. 中国内部审计. 2010(03):74-77.

[8]上海荣正投资咨询公司. 中国企业家价值报告（2004）[M] . 上海远东出版社，2005. 5.

[9] 郭德湘. 建立国企经营业绩考核体系的探索[J]. 当代经济,2004(06):17-18.

[10] 周悦.上市公司高管薪酬调查：80家高管薪酬涨幅逾四成[N].证券时报，2009-02-25（A012）

[11] 高雷,宋顺林. 高管报酬激励与企业绩效——来自中国上市公司的证据. 财经科学. 2007(04):96-104.

[12] Stephen Wood . High Commitment Management and Payment System[J] Journal of Management Studies 33:l January 1996:53-77.

[13] Ruth Bender. Onwards and Upwards: why companies change their executive remuneration schemes, and why this leads to increases in pay[J]. Journal compilation Volume 15 Number 5 September 2007:705-723.