众筹融资模式的法律监管研究_开题报告

众筹是互联网金融领域的一种新型融资模式，在促进金融创新的同时，也便捷了小微初创企业的融资活动，是时下全球关注的热点。2011 年，我国首个众筹平台——点名时间正式上线。自此之后，国内众筹行业发展迅速，各种类型的互联网众筹平台如雨后春笋般涌现，传统金融机构、地方交易所、互联网企业、科技园区等也都纷纷试水，2014 年甚至被业内人士称为“中国的众筹元年”。根据世界银行的预测，到2025 年全球众筹年均市场规模将达到960 亿美元，中中国市场500 亿美元。国内众筹市场发展潜力巨大。

在看到我国众筹行业取得的巨大成功以及具有的巨大发展潜力之时，也不能忽视我国众筹融资模式在发展中出现的新情况、产生的新问题。首先，由于相关法律法规尚不健全，国内众筹融资始终存在合法性的争议，一直游走于法律边缘的“灰色地带”。形式上，众筹融资模式与 “非法集资”的高度相似性，导致无论在理论研究上，还是实践操作中，对于众筹融资涉嫌“非法集资”的质疑声一直不绝于耳。其次，众筹融资缺乏有效监管。因为众筹属于互联网金融的创新模式，传统的金融监管机构监管对于这种新兴的融资方式存在着监管主体不明、缺乏具体的监管操作细则等方面的不足。最后，国内的众筹参与者对于众筹融资的认识水平不高、存在认识上的偏差。与国外参与者不同，大多数国内的众筹参与者仅将众筹视为一种新型投融资模式，却没有认识到了众筹最初产生的根本原因是为了支持创意，为小微初创企业提供帮助。国内众筹融资的发展受到极大限制，这也是国内众筹行业相较于国外同行发展缓慢的重要原因。

二、文献综述

（一）国外研究现状

众筹融资兴起于国外，国外学者对于众筹融资的研究相对较早，研究成果也较为丰富。对于众筹的定义，沃顿商学院的Ethan Mollick 认为，对于学术研究，众筹应定义为:“创业者或团队通过互联网等非标准化金融中介模式向大众进行募集资金，为其文化、社会或是商业项目进行融资。” Andrea Ordanini 在《Crowd-funding: transforming customers into investors through innovative service platforms》一文中着重对于 3种据有代表性的众筹网络融资平台进行了研究，通过对捐赠模式（Kapipal），奖励回馈模式（Sdlaband）以及借贷模式（Trampoline）的数据调查和对于用户的访谈，分析了平台商、创业者和投资者的参与动机。Ajay Agrawal 则对众筹融资进行了经济学理论分析，认为众筹融资具有七大特点：一是众筹网络融资没有地域限制；二是众筹网络融资具有高偏度性；三是众筹网络融资具有羊群效应；四是亲友在筹款早期起着重要作用；五是存在聚集效应；六是投资人和创业者通常对于结果过度乐观；七是众筹资本可能被传统融资渠道取代。

（二）国内研究现状

近年来国内学术界开始关注众筹融资，并进行了较为深入的研究，主要集中在对众筹概念内涵的探究、众筹融资运作流程和风险监管的分析以及对国外先进立法经验的借鉴三个方面。

一是关于众筹概念的研究主要集中在众筹的内涵以及特点等方面。范家琛认为，众筹是创意者或小微企业等项目发起者（筹资人）在通过中介结构（众筹平台）身份审核后，在众筹平台的网站上建立属于自己的页面，用来向公众 （出资人）介绍项目情况，并向公众募集小额资金或寻求其他物质支持。刘志坚和吴珂认为众筹是众包和微型金融结合衍生出的产物，即众筹融资是指若干人通过互联网为某一项目或创意提供小额资金支持的科技融资创新方式。

二是关于众筹融资的运作模式以及风险监管的研究。王阿娜在《众筹融资运营模式及风险分析》中指出众筹融资依托互联网平台为重要载体，降低了创业者的融资门槛。项目发起者通过众筹社区平台向投资者筹集资金，以项目发布机制为起点，以市场营销机制为动力，以资金流转机制为核心，以利益回报机制为保障，以社区交流机制为协调。上述流程具有独特的优势，是市场营销的有效手段。同时指出众筹融资蕴藏着法律风险、技术风险、信用风险和管理风险，应该从政策、众筹主体等多个角度共同规范，降低众筹融资的风险，推进众筹的健康发展。胡吉祥在《众筹的本土化发展探索》剖析了国内众筹发展中存在的误区及蕴含的风险，提出从投资者保护和发展、行业定位和产业链建设、市场监管和培育三个方面进行众筹的本土化创新的观点，主张在对众筹的中国化的过程中，应当不离初衷，避免概念的泛化和滥用，以免误导投资者乃至将行业发展引入歧途，指出回归鼓励实体创业和促进金融创新的本义，才是众筹行业的基本出发点。

三是关于众筹模式在国外发展的介绍，学者们研究的热点在于探究美国JOBS 方案对国内众筹的启示。邵琦在《论我国众筹融资的法律风险及规制》中，考察了国内众筹行业所面临的法律风险，并借鉴以美国JOBS 法案为代表的境外经验基础，指出应当建立功能性监管体系并辅以其他制度的配合，从而规范众筹融资平台的良性发展。肖本华在《美国众筹融资模式的发展及其对我国的启示》中分析了美国众筹融资的产生原因、发展现状及其存在的问题，并对美国 JOBS 法案中有关众筹融资模式的内容进行解读。提出应当借鉴美国经验，在保护投资者利益的条件下，在国内试点发展众筹融资。

（三）综述小结

众筹融资模式在国内外都得到快速发展，国外依靠完善的金融市场和法律体系，已经构建了较为合理的众筹融资模式的法律监管体系，所以，我国也应该针对国内独特的众筹融资模式风险和问题，建立我国科学合理的法律监管体系。

三、研究思路与研究方法

（一）研究思路

本文的研究思路是在明确众筹融资概念及厘清众筹融资主体的基础上，阐述众筹融资活动中的各种风险及其来源，并进一步分析我国众筹融资风险防范法律制度的缺陷及成因，同时借鉴欧美发达国家建立健全众筹融资风险防范法律制度的经验，最终提出构建我国众筹融资风险防范法律制度的建议。

（二）研究方法

本文的研究重点在于分析我国众筹融资模式面临的各种风险，并在此基础上

提出法律监管建议，主要采用以下研究方法进行研究。

1、文献分析法

文献分析法是指搜集、鉴别、整理相关的文献资料，并通过对文献的梳理和研究，形成对事实科学认识的研究方法。该方法是一项经济且有效的信息收集方

法，通过对与工作相关的现有文献进行系统性的分析以获取工作信息。本文在撰写过程中，充分利用学校图书馆的文本资料，并通过互联网以及其他的文献检索工具，搜集国内外学者们的著作和范文，借鉴其优秀研究成果。

2、对比比较法

对比比较法是按照一定的标准，对客观事物进行比较，从而认识所要了解的事物的本质和规律。在法学领域中，这种研究方法多用于对比研究不同国家和地区的制度机制，从而找到一定的规律，为本国的发展提供相应的经验借鉴。本文的出发点和落脚点都在于为我国众筹融资和投资者保护提出法律方面的建议。通过分析美英两国关于众筹融资方面的法律法规，在了解国外先进立法规范的同时，对国内众筹融资模式进行反思和借鉴，为其持续健康发展提出法律建议。

四、范文提纲

1.绪论

2.众筹融资的风险

2.1筹资方行为导致的风险

2.2投资方行为导致的风险

2.3平台方行为导致的风险

3.我国众筹融资法律监管存在问题

3.1缺乏监管的法律法规

3.2没有监管主体和机制

3.3缺乏对众筹的统计指标的监管

4.国外众筹融资风险监管法律制度比较研究

4.1美国众筹融资风险监管法律制度 

4.2英国众筹融资风险监管法律制度

4.3国外众筹融资风险监管法律制度比较分析

5.我国众筹融资的法律监管制度建设

5.1建立完善的征信系统，加强信息披露

5.2强调对消费者利益的保护

5.3转变监管理念，完善互联网金融监管模式

5.4完善互联网金融法律体系

5.5鼓励建立行业协会等自律性组织

6.结论

参考文献 

致谢

五、参考文献

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