中国私募基金行业监管法律研究开题报告

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A. 文献综述

（查找范文相关文献，介绍本论题目前研究现状、研究成果等内容）

根据中国证监会颁布的《私募投资基金监督管理暂行办法》（2014年08月21日 中国证监会令第105号）的规定，私募投资基金（以下简称私募基金），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。近年来，由于国际和国内宏观经济形势的波动、国内金融领域去杠杆政策的深入落实，以及私募基金兑付高峰的到来，私募行业形势十分严峻，非法集资等时有发生，屡屡出现私募股权基金“爆雷”事件，涉案金额多则上百亿元、少则十几亿元，不仅给投资人造成巨额经济损失，还造成大幅的风险外溢。加强私募基金行业监管已刻不容缓，而研究中国私募基金监管逻辑及监管中存在的问题将十分有助于研究这个课题。综合近期我国有关的研究文献来看，主要存在以下观点：

一、中国私募基金监管的核心逻辑

（一）监管的基石是合格投资者制度

私募基金的主要特征即不公开发行，且发行对象仅限于合格投资者，不得采取公开性劝诱或宣传手段。所谓合格投资者，是指具备风险识别能力和风险承担能力的投资人，其主要识别标准是投资人的资产状况，尤其是其金融资产状况，辅以投资人的投资经验和专业能力。合格投资者制度是私募基金市场的基石，其制度价值在于筛选高风险交易投资者以及可以减轻私募发行监管强度。私募基金的发行人必须依据合格投资者的认定标准搜寻投资人，且只能向合格投资者销售产品，即从发行对象角度限定发行范围，以隔离风险。合格投资者制度实质上是对发行人的约束，发行人承担了筛选鉴别投资者的义务。以发行人对合格投资者的私人审查取代了监管机构对证券发行的审查，从而起到既提高发行效率、又可妥善保护投资者的效果。

（二）与基石相匹配的是投资者适当性管理制度

该制度要求私募基金销售机构了解客户的财务状况、知识技能、投资经验和风险偏好，了解基金产品自身，并根据掌握的客户情况向其推荐适当的基金产品或服务。投资者适当性管理制度的价值在于，让销售机构负担特定的义务，要求其必须了解投资者情况，对私募基金进行风险评估，向筛选出的合格投资者销售与之风险等级相匹配的私募基金，以确保合格投资者制度的落实。

（三）回归投资属性

私募基金是我国多层次资本市场的重要组成部分，“投资”属性是其核心属性，主要体现为私募基金在业务运作过程中体现出来的敏锐市场感知能力、扎实专业研究能力、高效投资决策能力、有效风险控制能力等。同时，“投资”属性还决定了投资人的收益风险波动直接取决于底层资产的收益风险波动。在各项新规出台之前，私募基金的“投资”属性也不时存在被侵蚀的状态。一些私募基金的存在和发展并不是依赖其市场判断、行业理解、投资决策或风险管控等核心能力，而是充当“影子银行”的角色，以“刚性兑付”为诱饵，搞“资金池”运作，从事借（存）贷、担保、明股实债等非私募基金投资活动，不仅割裂了投资者收益风险和底层资产收益风险的联系，而且最终加大投资者风险。

（四）加强信息披露

信息披露主要是证券市场相关人员在证券、上市、发行以及交易等活动期间根据法律法规、证券管理体系等，向社会、证券主管部门上交与证券有关数据信息所形成活动标准与行为规范的总称。通过信息披露，一方面使得监管机构及私募基金的投资人能够更好地掌握私募基金的募集、投资及运营情况；另一方面，日后若涉及行政处罚、民事/刑事诉讼时也有相关的证据可循。

二、中国私募基金监管存在的问题及解决思路

（一）存在的问题

首先，证监会对私募基金的行业监管权缺乏法律依据。《证券法》、《证券投资基金法》均未规定证监会对私募股权基金的监管权。同时，中国也尚未颁布真正意义上的私募基金“上位法”。

其次，一部分地方金融监管局对私募股权基金的监管缺乏法律依据，在地方金融监管局如何介入私募股权基金监管、监管工作协调、监管职权的划分等方面缺乏经验及指南。

再次，“适度监管”与“从严监管”混乱，证监系统偏向于“适度监管”，而基金业协会（行业自律监管）已成为实质监管，或“从严监管”，监管口径尺度不一。

（二）解决的思路

首先，完善私募基金监管法律体系。梳理现存立法。我国的立法效力层级是宪法至上、法律高于法规、法规高于规章、行政法规高于地方性法规，因此，可以一步一步提高私募基金监管的立法层级，由全国人大制定《私募投资基金法律》作为基本法，以后按照效力层级高低，依据基本法制定相应的规范。现阶段应尽快做好法律清理工作，清除已经失去效力的法律规范，增添与私募相适应的规范，使私募基金法律体系之间具有逻辑性，为其蓬勃发展奠定基础。

其次，完善私募基金行政监管模式。确立适度监管原则指导下的监管模式，建立私募基金监管部门。私募基金在资本市场上扮演着越来越重要的角色，而纵观我国法律法规制定历程从未对私募基金确立统一的政府监管主体对其进行规制。在制定专门的《私募投资基金法》后，可以设立专门的私募基金监管部门， 将监管权统一集中于私募基金监管部门，对其进行监督与管理。这样权属同一，职责分明，在实践操作中可以大大提高其监管效率，降低监管成本，减少交叉监管、责任不明等问题的出现，更能体现便利、及时、有效的监管原则。

再次，加强行业协会的外部监督。明确行业协会与证监会的关系，以确保行业协会的独立性。证监会在制定和修改相关政策的时候要充分考虑各行业协会的意见，以明确其法律地位，使行业协会的监管具备更多的自主权。要增强行业协会的权威性，以提高行业协会监管的有效性，强化行业协会自身的自律监管意识。

B. 范文提纲格式

（提供二级或者三级提纲）

引言：谈及中国私募基金监管的沿革和现状

一、私募基金监管的相关理论概述

（一）私募基金监管的含义及特征

（二）私募基金监管的重要性

二、私募基金监管法律法规的历史沿革

（一）中国私募基金发展历程

（二）中国私募基金政策法规体系

三、私募基金监管的核心逻辑

（一）监管的基石是合格投资者制度

（二）与基石相匹配的是投资者适当性管理制度

（三）回归投资属性

（四）加强信息披露

四、中国私募基金监管存在的问题及解决思路

（一）存在的问题

（二）解决的思路

C. 参考文献

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